Chief Technology Officer Ripple, David Schwartz, dengan tegas menolak kekhawatiran komunitas bahwa penurunan harga XRP dapat memaksa perusahaan mempercepat penjualan token, dengan berargumen bahwa sumber pendapatan yang terdifersifikasi telah mengurangi ketergantungan perusahaan blockchain tersebut pada kondisi pasar XRP untuk mempertahankan operasional.
Komentar eksekutif tersebut, yang dibagikan di platform media sosial X, muncul sebagai respons atas meningkatnya kecemasan di kalangan pemegang XRP yang khawatir bahwa stablecoin RLUSD milik Ripple yang baru diluncurkan dapat membuat perusahaan memprioritaskan token yang didukung fiat tersebut dibandingkan XRP. Beberapa anggota komunitas berpendapat bahwa karena RLUSD terikat langsung pada cadangan dolar, bukan harga kripto yang volatil, Ripple bisa menjadi kurang termotivasi untuk mendukung XRP selama pasar melemah.
"Bagaimana bisa lebih baik jika Ripple justru merasakan lebih banyak tekanan untuk menjual lebih banyak XRP saat harganya turun?" tulis Schwartz. "Bukankah menurut Anda sumber pendapatan lain justru mengurangi tekanan ini?"
Ketergantungan Historis pada Penjualan XRP Ciptakan Ketidakpastian
Perdebatan ini menyoroti kekhawatiran yang masih ada mengenai model bisnis Ripple, yang secara historis sangat bergantung pada penjualan XRP yang terkontrol untuk pendapatan operasional. The Financial Times sebelumnya melaporkan bahwa perusahaan blockchain enterprise tersebut tidak akan menghasilkan laba tanpa menjual XRP, dan Schwartz sendiri mengakui bahwa XRP menyumbang hampir seluruh pendapatan Ripple.
Ripple mengelola kepemilikan XRP-nya melalui sistem escrow terstruktur yang didirikan pada 2017, yang membuka kunci 1 miliar token XRP pada hari pertama setiap bulan. Mekanisme ini dirancang untuk membawa prediktabilitas pada suplai beredar XRP dan mencegah banjir token secara mendadak di pasar. Biasanya, Ripple mengembalikan 70% hingga 80% dari token yang dibuka tersebut - sekitar 700 juta hingga 800 juta XRP - ke dalam kontrak escrow baru setiap bulan, dan hanya melepaskan 200 juta hingga 300 juta XRP untuk kebutuhan operasional dan inisiatif strategis.
Pada harga saat ini sekitar $2,50, pembukaan kunci bulanan tersebut memiliki nilai nominal sekitar $2,5 miliar, meski peningkatan suplai beredar yang sebenarnya berkisar antara $500 juta hingga $750 juta setelah dikunci ulang. Pelepasan token bulanan dalam jumlah besar ini telah memicu kekhawatiran investor yang terus-menerus mengenai potensi tekanan harga turun, terutama saat koreksi pasar.
Baca juga: Technical Indicators Turn Bullish for XRP After Spike Below $1.90 Drew Buyers
Stablecoin RLUSD Merepresentasikan Poros Strategis
Inti argumen Schwartz adalah diversifikasi strategis Ripple melalui produk seperti RLUSD, stablecoin yang dipatok dolar yang diluncurkan pada Desember 2024 di bawah izin perusahaan trust dari New York Department of Financial Services. Stablecoin ini beroperasi di blockchain XRP Ledger dan Ethereum dan sepenuhnya didukung oleh simpanan dolar, obligasi pemerintah AS, dan ekivalen kas yang disimpan di rekening terpisah di The Bank of New York Mellon.
RLUSD telah diintegrasikan ke dalam Ripple Payments, solusi pembayaran lintas batas milik perusahaan, yang telah memproses volume pembayaran sebesar $70 miliar di lebih dari 90 pasar. Stablecoin ini dirancang untuk menyediakan penyelesaian instan dan likuiditas bagi operasi remitansi sekaligus membuka saluran pendapatan baru melalui biaya transaksi dan adopsi oleh perusahaan.
Ripple juga melakukan akuisisi strategis yang signifikan untuk melakukan diversifikasi melampaui pendapatan yang bergantung pada XRP. Perusahaan membeli Hidden Road, sebuah prime brokerage multi-aset, senilai $1,25 miliar pada April 2025, dan mengakuisisi GTreasury, perusahaan perangkat lunak manajemen kas, senilai $1 miliar. Langkah-langkah ini memosisikan Ripple sebagai penyedia infrastruktur aset digital yang komprehensif, bukan sekadar perusahaan pembayaran yang bergantung pada penjualan token.
Skeptisisme Komunitas Bertahan Meski Ada Penegasan
Para pengkritik di dalam komunitas XRP berpendapat bahwa diversifikasi pendapatan justru dapat merugikan proposisi nilai XRP dengan membuat token tersebut kurang sentral dalam model bisnis Ripple. Jika perusahaan dapat mempertahankan operasional melalui biaya transaksi RLUSD, lisensi perangkat lunak enterprise, dan layanan brokerage, sebagian pemegang khawatir XRP bisa terdegradasi menjadi "aset cadangan" dengan kepentingan strategis yang menurun.
Schwartz membingkai situasinya secara berbeda, dengan menyiratkan bahwa banyaknya aliran pendapatan menciptakan stabilitas yang melindungi pemegang XRP alih-alih mengancam mereka. Ketika Ripple tidak menghadapi tekanan eksistensial untuk melikuidasi kepemilikan selama pasar melemah, perusahaan dapat mengambil keputusan yang lebih strategis tentang distribusi token alih-alih penjualan terpaksa untuk menutup biaya operasional.
"Sumber pendapatan lain mengurangi tekanan ini," tegas Schwartz, dengan berargumen bahwa stabilitas finansial yang berasal dari pendapatan yang terdiferensiasi memungkinkan Ripple menghindari skenario yang paling ditakuti investor - pembuangan token secara besar-besaran demi menyelamatkan perusahaan.
Sistem Escrow Memberi Transparansi tetapi Bukan Kepastian
Jadwal pembukaan kunci escrow bulanan memberikan transparansi atas jumlah maksimum token yang bisa dilepas Ripple, meski perusahaan tetap memiliki keleluasaan untuk menentukan berapa banyak yang benar-benar akan diedarkan atau dikunci ulang. Data yang dilacak oleh analisis Likuiditas XRP menunjukkan bahwa jika Ripple mempertahankan pola saat ini dengan melepaskan 300 juta XRP per bulan, sisa 35,6 miliar XRP dalam escrow bisa bertahan sekitar sembilan tahun delapan bulan, yang berpotensi berakhir sekitar 2035.
Namun, jika Ripple berhenti mengunci ulang token sepenuhnya - melepaskan seluruh 1 miliar XRP setiap bulan - escrow akan habis hanya dalam waktu tiga tahun. Fleksibilitas ini memberikan Ripple kontrol yang signifikan atas suplai beredar, yang sekaligus memberikan kelincahan operasional dan menciptakan ketidakpastian bagi investor XRP yang mencoba memodelkan ekonomi token di masa depan.
Saat XRP diperdagangkan sekitar $2,50, turun cukup jauh dari puncaknya tahun 2025 di atas $3,30, pertanyaan apakah diversifikasi pendapatan Ripple benar-benar akan mengurangi tekanan jual masih bersifat teoretis hingga teruji oleh pelemahan pasar yang berkepanjangan. Untuk saat ini, pesan Schwartz jelas: perluasan basis pendapatan perusahaan seharusnya meredakan, bukan meningkatkan, distribusi XRP, apa pun pergerakan harganya.
Baca selanjutnya: Ripple CTO Addresses Taxation Questions as XRP Ledger Debate Intensifies