Ethereum mundur dari level hampir rekor Selasa, turun 5,7% menjadi $4.280 setelah menyentuh $4.776 pekan lalu—hanya $102 dari rekor tertinggi sepanjang masa 2021 sebesar $4.878. Penurunan ini mencerminkan kelemahan yang lebih luas di pasar cryptocurrency saat analis menunjukkan aktivitas perdagangan derivatif yang meningkat yang dapat memberikan sinyal potensi volatilitas ke depan.
Yang Perlu Diketahui:
- Ethereum turun hampir $500 dari puncak baru-baru ini di tengah peningkatan partisipasi ritel dalam pasar futures
- Indikator derivatif menunjukkan sinyal peringatan yang mirip dengan pola yang muncul sebelum koreksi pasar sebelumnya
- Tarif pendanaan tetap mendekati nol, menunjukkan pembelian spot daripada leverage berlebihan yang mendorong reli baru-baru ini
Cryptocurrency terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar ini telah menarik perhatian signifikan dari pedagang ritel saat harga naik di atas $4.500. Analis CryptoQuant CryptoOnchain melaporkan bahwa frekuensi perdagangan futures Ethereum memasuki zona "Banyak Ritel" dan "Terlalu Banyak Ritel"—ambang batas yang secara historis muncul selama pergerakan pasar bullish tahap akhir.
"Partisipasi ritel meningkat tajam saat harga ETH naik di atas $4.500," tulis CryptoOnchain dalam analisis terbaru. Kondisi seperti ini biasanya membawa peningkatan volatilitas dan pembalikan harga yang tiba-tiba.
Peta Bubble Volume Futures analis saat ini menampilkan kluster gelembung merah besar di dekat puncak harga terbaru. Pola-pola ini sering mendahului pergerakan tajam atau koreksi cepat ketika leverage berlebihan terurai, menurut data.
Open interest di Binance futures mencapai hampir $12 miliar sebelum turun menjadi sekitar $10,3 miliar. Meskipun angka ini tetap tinggi secara historis, penurunan terbaru menunjukkan beberapa pedagang mulai mengurangi eksposur mereka.
Struktur Pasar Menunjukkan Sinyal Campuran
CryptoOnchain mencatat bahwa rasio beli/jual pelaku di Binance tetap di bawah 1,0, menunjukkan tekanan jual mendominasi sesi perdagangan terbaru. "Ekspansi open interest ekstrim di dekat puncak harga dapat memberikan bahan bakar untuk kenaikan lebih lanjut atau memicu tekanan ketika pasar berbalik," jelasnya.
Namun, tidak semua pengamat pasar berbagi tingkat kekhawatiran yang sama tentang risiko penurunan segera.
Kontributor CryptoQuant Woominkyu menyoroti bahwa tarif pendanaan untuk futures perpetual Ethereum tetap datar di sekitar nol.
Ini sangat kontras dengan reli bullish sebelumnya pada 2020-2021 dan awal 2024, ketika tarif pendanaan melonjak di atas 0,05-0,10, menandakan posisi panjang yang berlebihan.
"ETH baru saja mendorong di atas $4,2K, tetapi pendanaan masih berada datar," ungkap Woominkyu. Analis ini menunjukkan bahwa ini menandakan reli ini sebagian besar didorong oleh pembelian spot daripada leverage.
Memahami Dinamika Pasar Cryptocurrency
Pasar futures memungkinkan pedagang untuk berspekulasi pada pergerakan harga menggunakan modal pinjaman, memperbesar potensi keuntungan dan kerugian. Open interest mengukur total nilai kontrak derivatif yang beredar dan sering meningkat selama periode spekulasi tinggi.
Tarif pendanaan mewakili biaya memegang posisi futures perpetual. Tarif positif menunjukkan posisi panjang membayar posisi pendek, sementara tarif negatif menunjukkan sebaliknya. Tarif pendanaan yang tinggi biasanya menunjukkan sentimen bullish berlebihan yang dapat menyebabkan koreksi pasar.
Rasio beli/jual pelaku mengukur apakah pembeli atau penjual agresif mendominasi aktivitas pasar. Rasio di bawah 1,0 menunjukkan tekanan jual melebihi minat beli.
Pasar Spot Memberikan Bantalan Stabilitas
Menurut analisis Woominkyu, struktur pasar saat ini tampak lebih sehat daripada reli sebelumnya karena mengurangi risiko likuidasi paksa. Ketika pedagang menggunakan leverage berlebihan, pergerakan harga tiba-tiba dapat memicu penutupan posisi otomatis, menciptakan efek berantai.
Analis mengidentifikasi lonjakan tarif pendanaan di atas 0,05 sebagai ambang batas utama untuk memantau potensi puncak pasar jangka pendek. Level saat ini tetap jauh di bawah zona peringatan ini. Dinamika ini menunjukkan bahwa meskipun pasar derivatif menunjukkan beberapa sinyal mengkhawatirkan, pasar spot yang mendasarinya terus memberikan dukungan mendasar untuk aksi harga Ethereum.
Prospek Pasar
Mundurnya Ethereum baru-baru ini dari level tertinggi sepanjang masa mencerminkan dinamika pasar normal saat pedagang mengambil keuntungan dan menilai kembali posisi. Meskipun indikator derivatif menunjukkan peringatan mungkin diperlukan, tidak adanya pembentukan leverage yang ekstrim dapat membatasi risiko penurunan dibandingkan dengan siklus koreksi sebelumnya.