Ethereum melonjak lebih dari 60% di bulan Juli, naik dari sekitar $2,400 pada tanggal 1 Juli ke puncak $3,941 pada 27 Juli, tetapi analisis on-chain menunjukkan bahwa lonjakan ini disebabkan oleh masuknya modal baru daripada investor yang berpindah dari Bitcoin.
Apa Yang Perlu Diketahui:
- Rally Ethereum di bulan Juli mencerminkan investasi baru daripada rotasi modal dari Bitcoin, menurut analisis data on-chain.
- Realized Cap Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebesar $1.018 triliun pada 25 Juli, menunjukkan terus masuknya modal.
- Total Nilai Terkunci di platform Ethereum DeFi meningkat dari $49 miliar menjadi $84,6 miliar antara 29 April dan 29 Juli.
Aliran Modal Independen Menantang Teori Rotasi
Kontributor CryptoQuant, Carmelo Aleman, membantah klaim bahwa lonjakan harga Ethereum dihasilkan dari rotasi modal Bitcoin, dengan mengacu pada data Realized Cap Bitcoin. Realized Cap mengukur total nilai Bitcoin yang beredar berdasarkan harga transaksi terakhir setiap koin, bukan nilai pasar saat ini, memberikan wawasan tentang pola investasi modal yang sebenarnya.
Bitcoin mencapai titik tertinggi Realized Cap sepanjang masa sebesar $1.018 triliun pada 25 Juli pukul 11 AM UTC. Pertumbuhan metrik ini yang berkelanjutan bersamaan dengan lonjakan Ethereum menunjukkan bahwa kedua mata uang kripto menarik aliran modal independen selama periode tersebut.
Aleman mencatat bahwa peningkatan Realized Cap Bitcoin yang bertahap sering terjadi selama fase konsolidasi harga. Periode akumulasi ini secara historis mendahului lonjakan signifikan dalam trajektori harga Bitcoin.
Metrik Aktivitas Jaringan Mendukung Narasi Pertumbuhan
Fundamental jaringan Ethereum memperkuat tesis modal baru melalui berbagai indikator. Transaksi harian di jaringan Ethereum mencapai hampir 1,48 juta pada 27 Juli, menurut data etherscan.io, mencerminkan peningkatan pemanfaatan jaringan.
Sektor keuangan terdesentralisasi mengalami pertumbuhan substansial selama periode lonjakan.
Total Value Locked di seluruh platform Ethereum DeFi melonjak dari $49 miliar pada 29 April menjadi $84,6 miliar pada 29 Juli, menurut data pelacakan DefiLlama.
Cadangan pertukaran memberikan bukti tambahan dari dinamika pasokan. Pertukaran terpusat melihat kepemilikan Ethereum berkurang satu juta koin selama bulan terakhir. Pola aliran keluar ini biasanya menunjukkan tekanan jual yang berkurang dan potensi kendala pasokan.
Aktivitas Staking Mencapai Tingkat Baru
Protokol staking likuid Ethereum mencapai tonggak rekor dengan 35,5 juta ETH kini terkunci dalam sistem-sistem ini. Lonjakan staking terjadi bersamaan dengan peningkatan aktivitas jaringan yang lebih luas diamati sepanjang Juli.
Pengamat pasar menyarankan bahwa penurunan pasokan yang beredar berkontribusi pada tekanan kenaikan harga. Kombinasi dari aliran keluar pertukaran dan peningkatan aktivitas staking mengurangi pasokan perdagangan yang tersedia selama periode permintaan yang meningkat.
Pemikiran Penutup
Metrik on-chain menunjukkan lonjakan Ethereum bulan Juli mencerminkan pertumbuhan jaringan yang nyata dan alokasi modal baru daripada rotasi dari Bitcoin, yang secara bersamaan mengalami masuknya modal sendiri ke tingkat rekor. Konvergensi aktivitas transaksi yang meningkat, pertumbuhan DeFi, dan pengurangan pasokan melalui staking menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk peningkatan 60% bulanan Ethereum.