Tim hukum FTX telah menolak klaim sebesar $1,53 miliar yang diajukan oleh likuidator hedge fund yang gagal, Three Arrows Capital (3AC), dengan alasan bahwa kerugian besar tersebut diakibatkan oleh strategi perdagangan 3AC yang sembrono dan dengan leverage yang tinggi.
Diajukan di Pengadilan Kebangkrutan AS untuk Distrik Delaware, keberatan resmi FTX menggambarkan klaim tersebut sebagai "tidak logis dan tidak berdasar," menegaskan bahwa hedge fund yang sudah mati tersebut kini mencoba mengalihkan beban taruhan yang gagal ke kumpulan kreditur FTX yang lebih luas. Respons ini memperumit pertarungan hukum yang sudah rumit antara dua kegagalan paling terkenal dalam kejatuhan industri kripto tahun 2022.
Dalam keberatan hari Jumat, pengacara FTX berargumen bahwa 3AC berspekulasi secara agresif pada kenaikan pasar yang tidak pernah terwujud. Ketika pasar kripto malah turun tajam pada pertengahan 2022, keputusan perdagangan 3AC - bukan kesalahan dari pihak FTX - yang memicu kebangkrutannya.
“Likuidator Bersama meminta Pengadilan ini memaksa pelanggan dan kreditur Bursa lain untuk menanggung biaya strategi gagal 3AC,” kata FTX dalam pengajuan tersebut. “Permintaan itu didasarkan pada premis palsu yang tidak memiliki dasar hukum atau faktual. Faktanya, 3AC tidak berutang apa-apa.”
Tantangan ini datang setelah likuidator 3AC memperluas klaim awal mereka sebesar $120 juta yang diajukan pada Juni 2023 menjadi $1,53 miliar pada November 2024, dengan alasan pelanggaran kontrak, kegagalan fidusia, dan pengayaan yang tidak sah. Likuidator menuduh bahwa FTX melikuidasi kepemilikan 3AC untuk menutupi kewajiban yang belum diselesaikan selama runtuhnya platform pada tahun 2022, dan bahwa transaksi tersebut ditangani secara tidak benar dan harus dianggap dapat dihindari berdasarkan hukum kebangkrutan.
Angka yang Dipertanyakan: $1,53 Miliar atau $284 Juta?
Inti dari perselisihan ini adalah bagaimana 3AC menghitung kerugiannya dan apakah angka-angka tersebut secara akurat mencerminkan saldo akun dan kerugian nyata mereka. FTX berpendapat bahwa 3AC salah menggambarkan baik nilai maupun waktu kepemilikannya.
Menurut FTX, inti dari klaim tersebut didasarkan pada snapshot dari 12 Juni 2022, ketika 3AC diduga memiliki $1,59 miliar dalam kripto dan memiliki saldo fiat negatif sebesar $1,3 miliar. FTX membantah angka-angka ini, menegaskan bahwa saldo kripto yang sebenarnya hanya $1,02 miliar dan bahwa kewajiban fiat jauh lebih rendah pada $733 juta.
Lebih lanjut, FTX berargumen bahwa saldo yang tersedia untuk 3AC pada saat likuidasi hanyalah $284 juta, dan bahwa perubahan dalam penilaian setelahnya sebagian besar adalah hasil dari penurunan harga yang berlanjut dan $60 juta dalam penarikan sukarela yang dilakukan oleh 3AC sendiri.
FTX juga menyatakan bahwa hanya $82 juta dari kripto 3AC yang dilikuidasi, dan likuidasi ini dilakukan sesuai dengan perjanjian margin dan kredit untuk memastikan kepatuhan akun - bukan untuk memperkaya FTX. Pengajuan tersebut menegaskan bahwa tindakan ini sebenarnya memelihara nilai akun 3AC yang tersisa.
“Penting untuk dicatat, likuidasi $82 juta menguntungkan 3AC dengan memelihara nilai Akun 3AC. Melalui likuidasi ini, 3AC keluar dari posisi yang memburuk dalam aset digital demi posisi yang stabil dalam mata uang fiat,” tulis pengajuan tersebut. FTX menekankan lebih lanjut bahwa jumlah yang dilikuidasi tersebut dikreditkan ke akun fiat 3AC, memberikan mitigasi terhadap dampak penurunan pasar yang berlanjut setelah likuidasi awal.
Klaim 3AC Keterlambatan Pengungkapan, Hak Hukum
Dalam pengajuan sebelumnya, likuidator 3AC mengklaim bahwa FTX telah menunda pengungkapan informasi kunci tentang status akun dan aktivitas likuidasi. Mereka berargumen bahwa jika informasi ini telah diungkap lebih awal, itu mungkin akan mengubah paparan 3AC atau memungkinkan hedge fund tersebut untuk memitigasi kerugiannya lebih efektif. Hakim Ketua John Dorsey setuju sebagian, memberikan 3AC hak untuk mengejar klaim yang diperluas pada Maret 2025.
Namun, keberatan terbaru FTX kini kembali mempertanyakan legitimasi klaim tersebut, menetapkan potensi pertarungan di pengadilan mengenai siapa yang harus bertanggung jawab atas miliaran yang hilang dalam kejatuhan pasar kripto. 3AC mempunyai waktu hingga 11 Juli untuk menanggapi keberatan FTX. Sidang non-buktian dijadwalkan pada 12 Agustus di hadapan Hakim Ketua Karen Owens di Pengadilan Kebangkrutan Delaware.
Klaim $1,53 miliar terhadap FTX bukan satu-satunya tindakan hukum yang diupayakan likuidator 3AC. Dana tersebut juga telah mengajukan klaim sebesar $1,3 miliar dalam kebangkrutan yang sedang berlangsung di Terraform Labs, perusahaan di balik stablecoin TerraUSD yang gagal dan token LUNA. Runtuhnya Terra pada Mei 2022 adalah salah satu pemicu utama dalam krisis kripto yang menjalar ke seluruh tahun tersebut.
Tindakan hukum ini adalah bagian dari upaya yang lebih luas oleh likuidator 3AC untuk mendapatkan kembali miliaran kerugian dan memenuhi tuntutan kreditur. Meski begitu, kritikus mengatakan dana tersebut menggunakan sistem hukum untuk menulis ulang sejarah dan menghindarkan dirinya dari pengambilan risiko dengan leverage yang menyebabkan kejatuhannya.
Upaya Pemulihan FTX Terus Berlanjut
Sementara membela diri dari klaim besar seperti dari 3AC, FTX secara bersamaan berusaha untuk memulihkan dana dari kerajaannya yang hancur sendiri. Sejak mengajukan kebangkrutan Bab 11 pada November 2022, bursa tersebut telah meluncurkan serangkaian tuntutan hukum untuk mengambil kembali aset dari mantan eksekutif, afiliasi, dan entitas yang menerima pembayaran yang dipertanyakan sebelum runtuhnya bursa.
Sejauh ini, FTX telah memulihkan beberapa miliar dolar dalam aset dan berniat untuk mulai membayar kreditur paling cepat pada akhir 2025, tergantung pada hasil dari klaim yang berjalan dan likuidasi aset. Administrator kebangkrutan bursa juga telah menjual berbagai aset non-inti, termasuk kepemilikan dalam startup, properti real estate, hingga bagian dari portofolio FTX Ventures yang gagal.
Jika FTX harus memenuhi klaim $1,53 miliar dari 3AC secara penuh, itu akan berdampak signifikan pada jumlah dana yang tersedia untuk distribusi kepada kreditur FTX lainnya. Para ahli hukum menyarankan bahwa klaim semacam itu dapat mengurangi persentase pemulihan secara keseluruhan dan menetapkan preseden bagi entitas lain yang hancur untuk mengklaim kerugian yang mereka alami akibat kesalahan manajemen mereka sendiri.
"Ini bukan hanya tentang 3AC versus FTX," kata pengacara kebangkrutan Rachel Kim. "Ini tentang apakah debitur dan likuidator dapat retroaktif menetapkan kesalahan untuk keputusan perdagangan yang meledak dalam krisis pasar dan kemudian mencari restitusi dari pihak yang tidak terkait."
Pertarungan Mempengaruhi Preseden di Masa Depan
Hasil dari perselisihan hukum ini bisa menetapkan preseden yang kuat dalam kasus kebangkrutan kripto. Ini dapat menentukan apakah bursa atau counterparty dapat dimintai pertanggungjawaban atas keputusan investasi klien institusional - atau apakah klien tersebut harus menanggung konsekuensi dari kegagalan leverage dan manajemen risikonya sendiri.
Saat kasus ini menuju sidang Agustus, industri kripto akan mengawasi dengan seksama bagaimana pengadilan menavigasi jaringan keuangan kompleks yang tersisa setelah tahun paling bergejolak dalam catatan kripto.