Bitcoin (BTC) terus diperdagangkan dalam kisaran yang sempit meski akumulasi korporasi yang stabil dan integrasi institusional yang terus maju, karena ketidakpastian kebijakan makro menggantikan likuidasi berbasis leverage sebagai kekuatan dominan yang membentuk pasar kripto.
Aset ini sempat turun di bawah $65.000 pada sesi Asia sebelum stabil di dekat $65.300, mencerminkan apa yang digambarkan para analis sebagai lingkungan yang sensitif terhadap pasokan, bukan kerusakan struktural.
Arus masuk yang meningkat dari pemegang besar ke bursa telah menambah visibilitas pasokan jangka pendek pada saat permintaan spot masih terukur, sehingga harga tetap berada dalam level support dan resistance yang jelas.
“Ketika kebijakan makin sulit dihargai, kripto biasanya menyerap volatilitas terlebih dahulu,” kata Iliya Kalchev, analis di Nexo Dispatch, sambil mencatat bahwa aset digital kini bereaksi terhadap sinyal makro yang sama yang menggerakkan pasar saham, emas, dan obligasi.
Ketidakpastian Makro Menggantikan Risiko Likuidasi
Fase konsolidasi saat ini terjadi setelah reset penuh leverage derivatif yang sebelumnya memperbesar reli maupun aksi jual.
Menurut laporan Bitfinex, kompresi volatilitas dan tingkat pendanaan yang netral menunjukkan bahwa likuidasi paksa tidak lagi menjadi pendorong utama pergerakan harga.
Sebagai gantinya, pasar menunggu kejelasan terkait inflasi, tarif, dan kebijakan suku bunga.
“Pasar bisa mencerna volatilitas; yang sulit adalah ketidakpastian yang tidak bisa diberi kerangka,” ujar Kalchev, merujuk pada diperkenalkannya kembali rezim tarif global sementara dan implikasinya bagi prospek pertumbuhan serta ekspektasi inflasi.
Also Read: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds
Data inflasi AS yang melekat telah mendorong ekspektasi pemangkasan suku bunga semakin mundur, sementara rilis data ketenagakerjaan, sentimen, dan harga produsen yang akan datang diperkirakan akan menentukan apakah imbal hasil dan dolar menguat, kombinasi yang secara historis membatasi potensi kenaikan kripto.
Permintaan Struktural Terus Tumbuh di Balik Layar
Terlepas dari pergerakan harga yang lesu, akumulasi jangka panjang terus membentuk ulang struktur pasar.
Strategy menambah 592 Bitcoin lagi senilai sekitar $39,8 juta, sehingga kepemilikannya menjadi 717.722 BTC, lebih dari 3,4% dari total suplai.
Pada saat yang sama, infrastruktur institusional terus berkembang.
Venue teregulasi bergerak menuju perdagangan 24 jam, perlakuan permodalan untuk stablecoin membaik, dan alokator tradisional meningkatkan eksposur ke produk spot exchange-traded.
Laporan Bitfinex menggambarkan fase saat ini sebagai fase keseimbangan, bukan distribusi, dengan klaster permintaan padat di antara $60.000 dan $69.000 yang bertindak sebagai zona support struktural sementara ekspansi modal masih terbatas.
Likuiditas, Bukan Narasi, yang Akan Menentukan Gerakan Berikutnya
Ethereum dan token beta lebih tinggi berkinerja lebih buruk selama konsolidasi, mencerminkan apa yang dikatakan analis sebagai lingkungan yang didorong oleh posisi, di mana kondisi likuiditas lebih penting daripada narasi spesifik sektor.
“Disiplin likuiditas, bukan momentum naratif, kemungkinan akan menentukan arah pergerakan berikutnya,” kata Kalchev.
Stablecoin muncul sebagai jembatan penting antara kripto dan pasar tradisional, dengan proyeksi kapitalisasi pasar yang dapat mendekati $2 triliun pada 2028, yang menyiratkan hingga $1 triliun permintaan tambahan untuk Treasury AS berjangka pendek.
Dinamika tersebut makin mengaitkan kinerja aset digital dengan ujung depan kurva suku bunga.
Read Next: Personal AI Could Replace Delegates In Crypto Governance, Says Ethereum Co-Founder