Ketua Securities and Exchange Commission Paul Atkins mengumumkan rencana untuk menerapkan pengecualian inovasi bagi perusahaan cryptocurrency pada akhir tahun 2025, menandai pergeseran signifikan menuju kejelasan regulasi di sektor aset digital. Pengecualian ini akan memungkinkan perusahaan crypto meluncurkan produk tanpa harus memenuhi persyaratan kepatuhan tradisional yang rumit yang selama ini menghambat pertumbuhan industri.
Yang Perlu Diketahui:
- SEC berencana memperkenalkan pengecualian inovasi untuk perusahaan crypto pada Desember 2025, memungkinkan peluncuran produk lebih cepat dengan kepatuhan berbasis prinsip alih-alih regulasi yang bersifat preskriptif
- Ketua Atkins menekankan koordinasi yang lebih erat dengan CFTC untuk mengakhiri perebutan wilayah regulasi yang telah menghalangi banyak produk crypto selama bertahun-tahun
- Badan ini baru-baru ini menyetujui standar pencatatan generik baru untuk ETF kripto spot sebagai bagian dari upaya yang lebih luas untuk menyediakan stabilitas pasar bagi inovasi aset digital
Bentuk Framework Regulasi
Atkins menguraikan komitmen Komisi untuk membangun fondasi pasar yang stabil selama wawancara FOX Business pada hari Selasa. Agensi ini telah bekerja untuk menciptakan apa yang ia gambarkan sebagai "platform stabil di mana mereka dapat memperkenalkan produk baru," membangun pada persetujuan terbaru untuk standar pencatatan produk ETF kripto spot.
Pengecualian inovasi yang diusulkan ini merupakan penyimpangan dari pendekatan regulasi yang ada. Alih-alih mengharuskan perusahaan crypto memenuhi persyaratan preskriptif tradisional, perusahaan akan beroperasi di bawah kondisi berbasis prinsip yang dirancang untuk mencapai tujuan inti dari undang-undang sekuritas federal. Kerangka kerja ini muncul dari diskusi selama sesi "Crypto Week" pada bulan Juli, di mana regulator mengeksplorasi cara memfasilitasi pengembangan ekosistem tokenized securities.
Atkins menekankan potensi dampak pengecualian terhadap efisiensi pasar. Aturan ini akan mengizinkan metode perdagangan baru dan menyediakan keringanan yang disesuaikan untuk perusahaan yang membangun infrastruktur aset digital. Beban kepatuhan tradisional selama ini telah mencegah aktivitas ekonomi produktif di ruang crypto, menurut penilaian Ketua.
Upaya Koordinasi Agensi
Ketua SEC membahas kolaborasi yang sedang berlangsung antara agensinya dengan Commodity Futures Trading Commission, menolak spekulasi tentang potensi konsolidasi agensi di bawah kepemimpinannya. Kepemimpinan CFTC saat ini tetap dalam keadaan tergantung setelah penundaan konfirmasi calon Presiden Trump, Brian Quintenz, meninggalkan Pelaksana Tugas Ketua Caroline Pham sebagai satu-satunya komisaris dalam apa yang seharusnya menjadi panel bipartisan beranggotakan lima orang.
"Kami bekerja sama langsung saat ini dengan CFTC, jadi harmonisasi adalah yang saya bayangkan," ujar Atkins.
Ia menggambarkan bertahun-tahun perselisihan yurisdiksional sebagai sesuatu yang tidak produktif, mencatat bahwa ketidakpastian regulasi telah "menenggelamkan" banyak produk potensial yang terjebak di antara batas pengawasan SEC dan CFTC.
Ketua menekankan pentingnya menghilangkan pertarungan wilayah regulasi. Ia menunjuk pada lanskap yang "dipenuhi dengan jasad produk potensial" yang gagal karena ketidakjelasan yurisdiksional antara kedua agensi. Inisiatif pembuatan aturan bersama bertujuan untuk menetapkan batas yang jelas dan mencegah konflik regulasi di masa depan yang dapat menggagalkan inovasi.
Legalisasi struktur pasar mewakili area prioritas lain untuk tindakan regulasi yang terkoordinasi. Atkins menyoroti perlunya kerangka kerja komprehensif mengikuti ketentuan stablecoin dari GENIUS Act. Ia memperkirakan upaya pembuatan aturan bersama yang dirancang untuk "mengamankan aturan ini dan hubungan dari beberapa regulasi liar di masa depan."
Ketentuan Keuangan dan Konteks Regulasi
Beberapa konsep regulasi utama mendukung perubahan yang diusulkan ini. Exchange-traded funds, atau ETF, adalah kendaraan investasi yang diperdagangkan di bursa saham seperti saham individu sambil melacak aset atau indeks yang mendasari. Persetujuan terbaru SEC untuk standar pencatatan generik untuk ETF kripto spot menghapus hambatan sebelumnya yang mengharuskan persetujuan produk individual.
Pengecualian inovasi berfungsi sebagai pelindung aman regulasi, memungkinkan perusahaan beroperasi di bawah kerangka kepatuhan alternatif.
Pengecualian ini biasanya mencakup ketentuan kedaluwarsa dan kondisi khusus yang dirancang untuk mempertahankan perlindungan investor sambil mengurangi beban regulasi. Regulasi berbasis prinsip berfokus pada pencapaian hasil yang diinginkan daripada meresepkan metode kepatuhan tertentu.
Commodity Futures Trading Commission mengawasi pasar derivatif dan aset digital tertentu yang diklasifikasikan sebagai komoditas. Tumpang tindih yurisdiksional antara SEC dan CFTC telah menciptakan kesenjangan dan konflik regulasi, terutama terkait dengan klasifikasi Bitcoin dan Ether. Legalisasi struktur pasar bertujuan untuk memperjelas batas-batas ini dan menetapkan kerangka regulasi komprehensif untuk perdagangan, kustodi, dan layanan terkait aset digital.
Pemikiran Akhir
Komitmen Ketua Atkins menandai pergeseran regulasi signifikan menuju mengakomodasi inovasi crypto sambil mempertahankan perlindungan investor. Batas waktu akhir tahun untuk pengecualian inovasi, bersama dengan peningkatan koordinasi SEC-CFTC, dapat membentuk kembali lanskap aset digital dan memberikan kepastian regulasi yang telah lama dicari pelaku pasar.