Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah diam-diam menghapus cryptocurrency dari prioritas pemeriksaan tahunannya untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, menandakan perubahan dramatis dalam pendekatan agensi terhadap pengawasan aset digital di bawah pemerintahan Trump.
Divisi Pemeriksaan SEC merilis prioritas pemeriksaan 2026 pada hari Senin, dengan fokus pada area inti seperti kewajiban fidusia, standar perilaku, dan aturan penyimpanan sementara tidak menyebutkan kripto atau aset digital secara khusus. Agensi ini akan memeriksa kepatuhan terhadap peraturan baru termasuk amandemen 2024 pada Regulasi S-P, yang mengatur perlindungan informasi pelanggan.
Penghapusan ini menandai perbedaan mencolok dari tahun-tahun sebelumnya. Di bawah mantan Ketua SEC Gary Gensler, agensi ini secara eksplisit menyoroti penawaran, penjualan, perdagangan, dan aktivitas penasehat seputar aset kripto dalam prioritas 2025, dengan ETF Bitcoin dan Ether spot secara langsung disebutkan sebagai area fokus. Divisi Pemeriksaan berjanji untuk memantau dengan seksama perusahaan yang menawarkan layanan terkait kripto, menyatakan akan terus memeriksa pendaftar mengingat volatilitas pasar kripto.
Ketua SEC Paul Atkins memandang prioritas baru ini sebagai bagian dari pendekatan yang lebih kooperatif terhadap regulasi. "Pemeriksaan adalah komponen penting untuk mencapai misi agensi, tetapi mereka tidak boleh menjadi latihan 'gotcha'," kata Atkins dalam sebuah pernyataan. "Rilis prioritas pemeriksaan hari ini harus memungkinkan perusahaan untuk mempersiapkan dialog konstruktif dengan pemeriksa SEC dan memberikan transparansi terhadap prioritas divisi paling publik dari agensi ini."
Dokumen 15 halaman ini menekankan beberapa area kunci untuk tahun fiskal 2026. SEC akan memprioritaskan keamanan informasi, termasuk kesiapan ransomware, risiko siber terkait AI, pencegahan pencurian identitas di bawah Regulasi S-ID, dan kesiapan untuk persyaratan regulasi S-P yang diperbarui. Agensi ini juga menyoroti risiko yang terkait dengan teknologi baru, terutama kecerdasan buatan dan alat investasi otomatis, sebagai area di mana akan memeriksa apakah kontrol perusahaan sesuai dengan pengungkapan dan memberikan rekomendasi yang tepat.
SEC menyatakan bahwa prioritas yang disebutkan "tidak lengkap," membuka kemungkinan bahwa perusahaan aset digital masih dapat diperiksa melalui lensa pemeriksaan lainnya. Namun, absennya cryptocurrency dalam dokumen ini mewakili sinyal berarti bagi arah agensi menurut pengamat industri.
Administrasi Pro-Kripto Mulai Terbentuk
Pergeseran ini sejalan dengan arah pro-kripto yang lebih luas di bawah Presiden Donald Trump, yang pemerintahannya aktif dalam deregulasi sektor ini sementara keluarganya memperluas jejak mereka ke kripto dengan platform perdagangan, bisnis penambangan, stablecoin, dan token.
Atkins, yang menjabat pada April, menyatakan di sebuah meja bundar awal SEC bahwa inovasi kripto "telah terhambat selama beberapa tahun terakhir" dan bahwa perubahan sangat dibutuhkan. Sejak saat itu, agensi ini telah mencabut Buletin Akuntansi Staf 121, aturan yang ditetapkan di bawah Gensler yang memperlakukan kepemilikan kripto sebagai kewajiban neraca untuk bank dan secara efektif menghalangi adopsi institusional. SEC juga mengeluarkan pedoman yang menunjukkan bahwa sebagian besar meme coin tidak dianggap sebagai sekuritas di bawah hukum federal.
Pada bulan November, Atkins menjelaskan inisiatif "Proyek Kripto" SEC di Federal Reserve Bank of Philadelphia, mengumumkan rencana untuk membentuk "taksonomi token" yang akan memberikan klasifikasi yang lebih jelas untuk aset digital. Kerangka ini akan membedakan antara token yang memenuhi syarat sebagai sekuritas dan yang tidak, berpotensi menyelesaikan ketidakpastian regulasi selama bertahun-tahun yang memaksa banyak perusahaan kripto beroperasi di luar negeri.
Atkins menekankan bahwa cryptocurrency dapat menjadi bagian dari kontrak investasi tetapi tidak akan serta merta tetap dalam posisi itu secara permanen, mengakui bahwa jaringan dewasa, kode dikirimkan, pengendalian tersebar, dan peran penerbit berkurang seiring waktu.
Ketidakpastian Regulasi Tetap Ada Meskipun Sikap Lebih Lembut
Sementara prioritas pemeriksaan menunjukkan pengawasan yang lebih ringan, para ahli memperingatkan bahwa ketidakpastian regulasi tetap jauh dari terselesaikan. Industri kripto masih menghadapi yurisdiksi yang tumpang tindih antara SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas, menciptakan tantangan kepatuhan bagi perusahaan yang tidak yakin agensi mana yang mengatur aktivitas mereka.
Kongres bekerja untuk menangani ini melalui undang-undang. UU Kejelasan Pasar Aset Digital 2025 disahkan oleh DPR pada bulan Juli dengan dukungan bipartisan, membentuk batas yurisdiksi yang jelas antara SEC dan CFTC sambil menciptakan rezim pendaftaran dan kepatuhan yang disesuaikan untuk perantara aset digital. RUU ini mendefinisikan "komoditas digital" sebagai aset yang secara intrinsik terkait dengan sistem blockchain, memberikan yurisdiksi regulasi eksklusif kepada CFTC atas produk-produk ini sambil mempertahankan otoritas SEC atas kontrak investasi.
Undang-undang CLARITY akan menetapkan tiga kategori pendaftaran baru di bawah yurisdiksi CFTC: Bursa Komoditas Digital, Pialang Komoditas Digital, dan Dealer Komoditas Digital, yang secara kasar analog dengan kerangka yang ada untuk pasar berjangka. Legislasinya sekarang menunggu pertimbangan Senat.
Kewajiban kepatuhan internasional juga membayangi. Kerangka Pelaporan Aset Kripto Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan mewajibkan penyedia layanan kripto di 69 yurisdiksi yang berpartisipasi untuk mengumpulkan informasi pelanggan yang lebih rinci dan melaporkan setiap tahun kepada otoritas pajak, dengan pertukaran pertama diperkirakan dimulai pada 2027.
SEC Mengurangi Peninjauan Proposal Pemegang Saham
Dalam perkembangan terpisah yang mempengaruhi tata kelola perusahaan, Divisi Keuangan Korporasi SEC mengumumkan perubahan signifikan dalam cara menangani proposal pemegang saham di bawah Aturan 14a-8.
Karena keterbatasan sumber daya setelah penutupan pemerintah federal selama 43 hari dan banyaknya penumpukan pengajuan, Divisi tidak akan menanggapi sebagian besar permintaan tanpa tindakan untuk musim proksi 2025-2026. Ia hanya akan meninjau permintaan di bawah Aturan 14a-8(i)(1), yang mencakup proposal yang bukan subjek yang tepat untuk tindakan pemegang saham di bawah undang-undang negara bagian.
Untuk dasar pengecualian lainnya, perusahaan dapat mengirimkan pemberitahuan dengan pernyataan bahwa mereka memiliki alasan yang masuk akal untuk mengecualikan proposal, tetapi SEC tidak akan mengevaluasi penalaran atau menyatakan pandangan tentang manfaatnya. Ini secara efektif menggeser tanggung jawab kepada penerbit untuk menilai dan mendokumentasikan keputusan pengecualian mereka sendiri.
Penutupan pemerintah, yang berakhir 12 November ketika Presiden Trump menandatangani tagihan pendanaan, adalah yang terpanjang dalam sejarah AS selama 43 hari, menyebabkan gangguan luas termasuk pembatalan penerbangan dan penundaan bantuan makanan untuk lebih dari 42 juta orang Amerika.
Pemikiran Akhir
Penghapusan bagian khusus kripto dari prioritas pemeriksaan menunjukkan kripto bergerak menuju normalisasi regulasi, di mana aset digital diperlakukan seperti produk keuangan tradisional dan bukan outlier berisiko tinggi yang memerlukan peninjauan khusus.
Namun, para analis memperingatkan bahwa absennya kripto pada daftar prioritas tidak berarti industri ini bebas risiko atau di luar jangkauan regulasi. SEC dapat terus memeriksa perusahaan berdasarkan profil risiko khusus mereka, artinya perusahaan aset digital tetap berada dalam lingkup pengawasan agensi bahkan jika tidak lagi berada di puncak agenda yang dinyatakan.
Untuk saat ini, industri kripto tampaknya telah mendapatkan ruang bernapas di bawah pemerintahan yang ingin memposisikan Amerika Serikat sebagai pemimpin global dalam inovasi aset digital. Apakah itu diterjemahkan ke pertumbuhan berkelanjutan atau semata-mata hanya menunda perhitungan regulasi akan bergantung pada bagaimana Kongres, pengadilan, dan pemerintahan masa depan membentuk aturan yang masih ditulis.