Komisi Sekuritas dan Bursa AS diam-diam menghapus cryptocurrency dari prioritas pemeriksaan tahunannya untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun, menandakan perubahan dramatis dalam pendekatan agensi terhadap pengawasan aset digital di bawah pemerintahan Trump.
Divisi Pemeriksaan SEC merilis prioritas pemeriksaan 2026 pada hari Senin, memfokuskan pada area inti seperti kewajiban fidusia, standar perilaku, dan aturan kustodian tanpa menyebutkan secara spesifik tentang crypto atau aset digital. Agensi tersebut sebagai gantinya akan memeriksa kepatuhan terhadap regulasi baru termasuk amandemen 2024 untuk Regulasi S-P, yang mengatur perlindungan informasi pelanggan.
Penghapusan ini menandakan pergeseran signifikan dari tahun-tahun sebelumnya. Di bawah mantan Ketua SEC Gary Gensler, agensi ini secara eksplisit menyoroti penawaran, penjualan, perdagangan, dan aktivitas penasihat seputar aset crypto dalam prioritas 2025, dengan fokus langsung pada ETFs Bitcoin dan Ether. Divisi Pemeriksaan telah menjanjikan pemantauan ketat terhadap perusahaan yang menawarkan layanan terkait crypto, menyatakan akan terus memeriksa pendaftar mengingat volatilitas di pasar crypto.
Ketua SEC Paul Atkins menggambarkan prioritas baru ini sebagai bagian dari pendekatan yang lebih kooperatif terhadap regulasi. "Pemeriksaan adalah komponen penting untuk mencapai misi agensi, tetapi seharusnya tidak menjadi latihan 'gotcha'," kata Atkins dalam sebuah pernyataan. "Rilis prioritas pemeriksaan hari ini seharusnya memungkinkan perusahaan untuk mempersiapkan dialog konstruktif dengan pemeriksa SEC dan memberikan transparansi ke dalam prioritas divisi paling publik dari agensi."
Dokumen sepanjang 15 halaman ini menekankan beberapa area kunci untuk tahun fiskal 2026. SEC akan memprioritaskan keamanan informasi, termasuk kesiapan menghadapi ransomware, risiko siber terkait AI, pencegahan pencurian identitas di bawah Regulasi S-ID, dan kesiapan untuk persyaratan regulasi S-P yang diperbarui. Agen ini juga menyoroti risiko yang terkait dengan teknologi baru, terutama kecerdasan buatan dan alat investasi otomatis, sebagai area di mana ia akan mengkaji apakah kontrol perusahaan sesuai dengan pengungkapan mereka dan memberikan rekomendasi yang sesuai.
SEC menjelaskan bahwa prioritas yang dinyatakan "tidak lengkap," membuka kemungkinan bahwa perusahaan aset digital mungkin masih diteliti melalui lensa pemeriksaan lainnya. Namun, ketiadaan cryptocurrency seutuhnya dari dokumen ini dianggap sebagai sinyal berarti tentang arah agensi oleh pengamat industri.
Pemerintahan Pro-Crypto Terbentuk
Pergeseran ini selaras dengan arah pro-crypto yang lebih luas yang terlihat di bawah Presiden Donald Trump, yang pemerintahannya aktif dalam deregulasi sektor sementara keluarganya telah memperluas jejak mereka ke crypto dengan platform perdagangan, bisnis penambangan, stablecoin, dan token.
Atkins, yang menjabat pada bulan April, menyatakan pada pertemuan SEC awal bahwa inovasi crypto "telah terhambat selama beberapa tahun terakhir" dan perubahan sangat diperlukan. Sejak itu, agensi telah mencabut Bulletin Akuntansi Pegawai 121, aturan yang ditetapkan di bawah Gensler yang memperlakukan kepemilikan crypto sebagai liabilitas neraca untuk bank dan secara efektif menghalangi adopsi institusional. SEC juga mengeluarkan pedoman bahwa tidak menganggap sebagian besar meme coin sebagai sekuritas di bawah hukum federal.
Pada bulan November, Atkins menguraikan inisiatif "Proyek Crypto" SEC di Federal Reserve Bank of Philadelphia, mengumumkan rencana untuk membuat "taksonomi token" yang akan memberikan klasifikasi lebih jelas untuk aset digital. Kerangka ini akan membedakan antara token yang memenuhi syarat sebagai sekuritas dan yang tidak, yang berpotensi menyelesaikan ketidakpastian regulasi bertahun-tahun yang memaksa banyak perusahaan crypto beroperasi di luar negeri.
Atkins menekankan bahwa cryptocurrency dapat menjadi bagian dari kontrak investasi tetapi tidak harus selalu tetap seperti itu, mengakui bahwa jaringan matang, kode dikirim, kontrol menyebar, dan peran penerbit berkurang seiring waktu.
Ketidakpastian Regulasi Tetap Ada Meski Sikap Lebih Lunak
Meskipun prioritas pemeriksaan menunjukkan pengawasan secara lebih ringan, para ahli memperingatkan bahwa ketidakpastian regulasi masih jauh dari terselesaikan. Industri crypto masih menghadapi tumpang tindih yurisdiksi antara SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi, menciptakan tantangan kepatuhan bagi perusahaan yang tidak yakin agensi mana yang mengatur aktivitas mereka.
Kongres sedang berupaya mengatasi hal ini melalui undang-undang. Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital 2025 disahkan di DPR pada bulan Juli dengan dukungan bipartisan, menetapkan batas-batas yurisdiksi yang jelas antara SEC dan CFTC sambil menciptakan rezim pendaftaran dan kepatuhan yang disesuaikan untuk perantara aset digital. RUU tersebut mendefinisikan "komoditas digital" sebagai aset yang secara intrinsik terkait dengan sistem blockchain, memberikan yurisdiksi regulasi eksklusif kepada CFTC atas produk ini sambil memelihara kewenangan SEC atas kontrak investasi.
Undang-Undang CLARITY akan menetapkan tiga kategori pendaftaran baru di bawah yurisdiksi CFTC: Bursa Komoditas Digital, Broker Komoditas Digital, dan Dealer Komoditas Digital, secara kasar dianalogikan dengan kerangka yang ada untuk pasar berjangka. Legislasinya sekarang menunggu pertimbangan Senat.
Kewajiban kepatuhan internasional juga menjulang. Kerangka Pelaporan Crypto-Aset dari Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi mengharuskan penyedia layanan crypto di 69 yurisdiksi yang berpartisipasi untuk mengumpulkan informasi pelanggan yang rinci dan melaporkannya setiap tahun kepada otoritas pajak, dengan pertukaran pertama diharapkan akan dimulai pada tahun 2027.
SEC Mengurangi Tinjauan Usulan Pemegang Saham
Dalam perkembangan terpisah yang mempengaruhi tata kelola perusahaan, Divisi Keuangan Korporasi SEC mengumumkan perubahan signifikan tentang bagaimana menangani usulan pemegang saham di bawah Aturan 14a-8.
Karena keterbatasan sumber daya setelah penutupan pemerintah federal selama 43 hari dan backlog besar dalam pengajuan, Divisi tidak akan menanggapi sebagian besar permintaan no-action untuk musim proksi 2025-2026. Ini hanya akan meninjau permintaan di bawah Aturan 14a-8(i)(1), yang mencakup usulan yang bukan subjek yang tepat untuk tindakan pemegang saham di bawah hukum negara bagian.
Untuk alasan pengecualian lainnya, perusahaan dapat mengirim notifikasi dengan pernyataan bahwa mereka memiliki alasan yang masuk akal untuk mengecualikan usulan, tetapi SEC tidak akan mengevaluasi alasan tersebut atau menyatakan pandangan tentang pokok masalah. Ini secara efektif mengalihkan tanggung jawab kepada penerbit untuk menilai dan mendokumentasikan keputusan pengecualian mereka sendiri.
Penutupan pemerintah, yang berakhir pada 12 November ketika Presiden Trump menandatangani undang-undang penganggaran, adalah yang terlama dalam sejarah AS dengan 43 hari, menyebabkan gangguan luas termasuk pembatalan penerbangan dan penundaan bantuan makanan untuk lebih dari 42 juta orang Amerika.
Pemikiran terakhir
Penghapusan bagian khusus crypto dari prioritas pemeriksaan menunjukkan bahwa crypto bergerak menuju normalisasi regulasi, di mana aset digital diperlakukan seperti produk keuangan tradisional, bukan sebagai penyimpangan berisiko tinggi yang memerlukan pengawasan khusus.
Namun, analis memperingatkan bahwa ketiadaan crypto pada daftar prioritas tidak berarti industri ini bebas risiko atau di luar jangkauan regulasi. SEC dapat terus memeriksa perusahaan berdasarkan profil risiko tertentu, yang berarti perusahaan aset digital tetap berada dalam lingkup pengawasan agensi meskipun tidak lagi berada di puncak agenda yang dinyatakan.
Untuk saat ini, industri crypto tampaknya telah mendapatkan ruang napas di bawah pemerintahan yang ingin memposisikan Amerika Serikat sebagai pemimpin global dalam inovasi aset digital. Apakah itu mengarah pada pertumbuhan berkelanjutan atau hanya menunda perhitungan regulasi akan tergantung pada bagaimana Kongres, pengadilan, dan pemerintahan mendatang membentuk aturan yang masih ditulis.