Lise Exchange, sebuah perusahaan teknologi keuangan Prancis, telah mendapatkan otorisasi dari tiga regulator nasional untuk mengoperasikan platform perdagangan Uni Eropa pertama yang menangani transaksi saham sepenuhnya melalui teknologi blockchain. Persetujuan ini menempatkan Prancis di pusat upaya untuk memodernkan pasar efek melalui sistem ledger terdistribusi yang memungkinkan perdagangan sepanjang waktu dan penyelesaian instan.
Hal yang Perlu Diketahui:
-
Lise Exchange menerima lisensi Sistem Perdagangan dan Penyelesaian DLT dari pengawas perbankan Prancis, bank sentral, dan regulator sekuritas, yang beroperasi di bawah pengawasan European Central Bank dan European Securities and Markets Authority.
-
Platform ini menggabungkan dua fungsi yang secara tradisional terpisah—mencocokkan pembeli dan penjual, dan mencatat kepemilikan saham—menggunakan teknologi blockchain untuk menciptakan ekuitas bertokenisasi yang hanya ada sebagai catatan kriptografi sambil mempertahankan hak penuh pemegang saham.
-
Pasar aset bertokenisasi telah tumbuh 224% sejak awal 2024, menurut data industri, saat lembaga keuangan mempercepat adopsi sistem berbasis blockchain untuk obligasi pemerintah, utang korporasi, dan sekuritas ekuitas.
Kerangka Regulasi Terbentuk
Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, Banque de France, dan Autorité des marchés financiers mengeluarkan lisensi di bawah regulasi yang menjadikan platform tersebut di bawah pengawasan European Central Bank dan European Securities and Markets Authority. Otorisasi memungkinkan Lise berfungsi sebagai Multilateral Trading Facility dan Central Securities Depository.
Multilateral Trading Facility beroperasi sebagai tempat teratur di mana banyak pihak dapat memperdagangkan sekuritas. Central Securities Depository menjaga catatan resmi tentang siapa yang memiliki saham mana. Persetujuan Lise menandai pertama kalinya regulator Eropa mengizinkan satu entitas untuk melakukan kedua peran tersebut menggunakan teknologi ledger terdistribusi.
Saham bertokenisasi memiliki International Securities Identification Numbers dan memberikan hak suara dan dividen yang sama seperti sertifikat saham konvensional.
Perbedaannya terletak pada bagaimana kepemilikan dicatat—melalui entri kriptografis pada blockchain daripada sistem basis data tradisional yang dikelola oleh clearinghouse.
Laporan RWA 2025 mendokumentasikan bahwa aset bertokenisasi telah tumbuh 224% sejak awal 2024. Institusi keuangan telah memindahkan utang pemerintah, instrumen kredit, dan sekuritas ekuitas ke platform blockchain. Data ini mencerminkan adopsi yang melampaui program uji coba ke sistem operasional yang menangani transaksi klien.
Lanskap Eropa dan Paralel Global
ESMA menerbitkan tinjauan terhadap Rezim Pilot DLT UE pada bulan Juni 2025 yang mengidentifikasi tiga infrastruktur aktif: CSD Prague, 21X AG, dan 360X AG. Badan regulator tersebut merekomendasikan pengurangan hambatan masuk untuk menarik penerbit yang lebih besar ke platform bertokenisasi. Penilaian tersebut menyebutkan Lise dan Kriptown sebagai pelamar yang maju di Prancis dan menekankan bahwa menghubungkan sistem ini ke infrastruktur pembayaran bank sentral tetap diperlukan untuk adopsi pasar yang lebih luas.
Salman Banaei, penasihat umum di Plume, mengatakan bahwa persyaratan kepatuhan termasuk verifikasi identitas pelanggan, kontrol anti-pencucian uang, standar pendukung aset, dan proses penebusan yang transparan sangat penting untuk kepercayaan institusional pada pasar bertokenisasi.
Tindakan regulasi telah dipercepat di yurisdiksi lain.
Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui Plume sebagai agen transfer terdaftar untuk sekuritas bertokenisasi, menghubungkan catatan pemegang saham berbasis blockchain dengan infrastruktur Depository Trust & Clearing Corporation. Standard Chartered Bank memperluas pengaturan kustodinya dengan OKX untuk membiarkan klien institusi memperdagangkan aset digital sambil menjaga kepemilikan di bawah kustodi bank sesuai dengan regulasi UE tentang Pasar dalam Aset Kripto.
Ondo Global Markets melaporkan telah mendaftarkan lebih dari $300 juta dalam saham bertokenisasi dan dana perdagangan bursa selama satu bulan.
Volumenya menunjukkan permintaan untuk versi berbasis blockchain dari sekuritas tradisional dalam kerangka kerja yang sedang berkembang di Eropa untuk aset dunia nyata.
Perkembangan ini menunjukkan bahwa tokenisasi bergerak dari fase eksperimental ke implementasi operasional di pasar yang diatur. Akses ke sistem penyelesaian bank sentral tampak penting bagi platform yang ingin menangani volume transaksi yang signifikan. Institusi keuangan tradisional bermitra dengan perusahaan aset digital daripada membangun sistem paralel.
Memahami Istilah Kunci
Teknologi buku besar terdistribusi merujuk pada basis data yang dipelihara di berbagai komputer daripada server pusat tunggal. Blockchain mewakili satu jenis buku besar terdistribusi di mana catatan transaksi dikelompokkan menjadi blok dan dihubungkan melalui kriptografi. Tokenisasi mengubah hak kepemilikan aset menjadi token digital yang dapat ditransfer melalui jaringan ini.
Multilateral Trading Facility menyediakan platform di mana berbagai pihak dapat membeli dan menjual sekuritas sesuai aturan yang tidak memihak. Central Securities Depository berfungsi sebagai pencatat resmi yang mengawasi siapa yang memiliki sekuritas mana dan memproses transfer kepemilikan saat perdagangan terjadi.
Memisahkan fungsi-fungsi ini telah menjadi praktik standar di pasar tradisional, tetapi sistem blockchain secara teknis dapat melakukan kedua peran tersebut secara bersamaan.
Aset dunia nyata dalam konteks ini berarti instrumen keuangan tradisional—saham, obligasi, kepentingan real estat, komoditas—yang telah diubah menjadi token digital. Token tersebut mewakili klaim atas aset dasar dan memperoleh nilai dari klaim tersebut daripada dari spekulasi pada token itu sendiri.
Apa Artinya Bagi Pasar
Persetujuan ini menetapkan Prancis sebagai negara anggota UE pertama yang mengotorisasi sistem perdagangan dan penyelesaian saham yang sepenuhnya berbasis blockchain. Lisensinya menempatkan Paris dalam persaingan dengan pusat keuangan yang sedang mengembangkan infrastruktur serupa.
Penyelesaian instan menghilangkan penundaan dua hari yang biasa terjadi antara pelaksanaan perdagangan dan transfer kepemilikan resmi. Perdagangan dua puluh empat jam melanggar jadwal tradisional yang membatasi transaksi saham pada jam kerja. Kedua fitur ini merupakan perubahan operasional yang dapat mempengaruhi cara investor dan institusi mengelola portofolio dan risiko.