Lise Exchange, sebuah perusahaan teknologi keuangan dari Prancis, telah menerima otorisasi dari tiga regulator nasional untuk mengoperasikan platform perdagangan pertama di Uni Eropa yang menangani transaksi saham sepenuhnya melalui teknologi blockchain. Persetujuan ini menempatkan Prancis di pusat upaya untuk memodernisasi pasar sekuritas melalui sistem ledger terdistribusi yang memungkinkan perdagangan sepanjang waktu dan penyelesaian langsung.
Yang Perlu Diketahui:
-
Lise Exchange menerima lisensi Sistem Perdagangan dan Penyelesaian DLT dari pengawas perbankan Prancis, bank sentral, dan regulator sekuritas, beroperasi di bawah pengawasan Bank Sentral Eropa dan Otoritas Pasar dan Sekuritas Eropa.
-
Platform ini menggabungkan dua fungsi yang secara tradisional terpisah—mencocokkan pembeli dan penjual, serta mencatat kepemilikan saham—dengan menggunakan teknologi blockchain untuk menciptakan ekuitas token yang hanya ada sebagai catatan kriptografi sambil mempertahankan hak pemegang saham penuh.
-
Menurut data industri, pasar aset token telah berkembang 224% sejak awal 2024, karena institusi keuangan mempercepat adopsi sistem berbasis blockchain untuk obligasi pemerintah, utang korporasi, dan sekuritas ekuitas.
Kerangka Regulasi Mulai Terbentuk
Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, Banque de France, dan Autorité des marchés financiers menerbitkan lisensi tersebut di bawah regulasi yang menempatkan platform ini di bawah pengawasan Bank Sentral Eropa dan Otoritas Pasar dan Sekuritas Eropa. Otorisasi ini memungkinkan Lise berfungsi sebagai Pusat Perdagangan Multilateral dan Depositori Sekuritas Pusat.
Pusat Perdagangan Multilateral beroperasi sebagai tempat yang diatur di mana banyak pihak dapat memperdagangkan sekuritas. Depositori Sekuritas Pusat mempertahankan catatan resmi tentang siapa yang memiliki saham mana. Persetujuan Lise menandai pertama kalinya regulator Eropa mengizinkan satu entitas untuk menjalankan kedua peran tersebut menggunakan teknologi ledger terdistribusi.
Saham token membawa International Securities Identification Numbers dan memberikan hak suara dan dividen yang sama dengan sertifikat saham konvensional.
Perbedaannya terletak pada bagaimana kepemilikan dicatat—melalui entri kriptografi pada blockchain daripada sistem database tradisional yang dikelola oleh clearinghouses.
Laporan RWA 2025 mendokumentasikan bahwa aset token telah tumbuh 224% sejak awal 2024. Institusi keuangan telah memindahkan utang pemerintah, instrumen kredit, dan sekuritas ekuitas ke platform blockchain. Data tersebut mencerminkan adopsi yang melampaui program percontohan menuju sistem operasional yang menangani transaksi klien.
Lanskap Eropa dan Paralel Global
ESMA menerbitkan tinjauan terhadap Rezim Pilot DLT Uni Eropa pada Juni 2025 yang mengidentifikasi tiga infrastruktur aktif: CSD Prague, 21X AG, dan 360X AG. Badan regulasi tersebut merekomendasikan untuk mengurangi hambatan masuk guna menarik penerbit lebih besar ke platform token. Penilaian tersebut menyebutkan Lise dan Kriptown sebagai pelamar lanjut di Prancis dan menekankan bahwa menghubungkan sistem-sistem ini ke infrastruktur pembayaran bank sentral masih diperlukan untuk adopsi pasar yang lebih luas.
Salman Banaei, penasihat umum di Plume, mengatakan persyaratan kepatuhan termasuk verifikasi identitas pelanggan, kontrol anti pencucian uang, standar dukungan aset, dan proses penebusan yang transparan adalah hal-hal yang penting untuk kepercayaan institusional di pasar token.
Tindakan regulasi telah dipercepat di yurisdiksi lain.
Selain itu, Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui Plume sebagai agen transfer terdaftar untuk sekuritas token, menghubungkan catatan pemegang saham berbasis blockchain dengan infrastruktur Depository Trust & Clearing Corporation. Standard Chartered Bank memperluas pengaturan kustodian dengan OKX untuk memungkinkan klien institusi memperdagangkan aset digital sambil mempertahankan kepemilikan dalam kustodi bank sesuai dengan peraturan Markets in Crypto-Assets UE.
Ondo Global Markets melaporkan onboarding lebih dari $300 juta dalam saham token dan dana yang diperdagangkan di bursa selama satu bulan.
Volume tersebut menunjukkan permintaan untuk versi blockchain dari sekuritas tradisional dalam kerangka berkembang Eropa untuk aset dunia nyata.
Perkembangan ini menunjukkan tokenisasi bergerak dari fase eksperimental ke penerapan operasional di pasar teregulasi. Akses ke sistem penyelesaian bank sentral tampak penting untuk platform yang ingin menangani volume transaksi signifikan. Institusi keuangan tradisional bekerja sama dengan perusahaan aset digital alih-alih membangun sistem paralel.
Memahami Istilah Kunci
Teknologi ledger terdistribusi mengacu pada database yang dikelola di beberapa komputer daripada server pusat tunggal. Blockchain mewakili satu jenis ledger terdistribusi di mana catatan transaksi dikelompokkan ke dalam blok dan dihubungkan melalui kriptografi. Tokenisasi mengubah hak kepemilikan atas aset menjadi token digital yang dapat ditransfer melalui jaringan ini.
Pusat Perdagangan Multilateral menyediakan platform di mana beberapa pihak dapat membeli dan menjual sekuritas sesuai dengan aturan yang tidak dapat dinegosiasikan. Depositori Sekuritas Pusat berfungsi sebagai pencatat resmi siapa yang memiliki sekuritas mana dan memproses transfer kepemilikan saat perdagangan terjadi.
Memisahkan fungsi ini telah menjadi praktik standar di pasar tradisional, tetapi sistem blockchain secara teknis dapat menjalankan kedua peran secara bersamaan.
Aset dunia nyata dalam konteks ini berarti instrumen keuangan tradisional—saham, obligasi, kepentingan real estate, komoditas—yang telah dikonversi menjadi token digital. Token tersebut mewakili klaim atas aset dasar dan mendapatkan nilainya dari klaim tersebut daripada dari spekulasi pada token itu sendiri.
Apa Artinya untuk Pasar
Persetujuan ini menetapkan Prancis sebagai negara anggota UE pertama yang mengesahkan sistem perdagangan dan penyelesaian saham berbasis blockchain sepenuhnya. Lisensi ini memposisikan Paris bersaing dengan pusat keuangan yang mengembangkan infrastruktur serupa.
Penyelesaian langsung menghapus penundaan dua hari yang khas antara waktu perdagangan dieksekusi dan saat kepemilikan secara resmi berpindah tangan. Perdagangan 24 jam memisahkan dari jadwal tradisional yang membatasi transaksi saham pada jam kerja. Kedua fitur ini mewakili perubahan operasional yang dapat memengaruhi bagaimana investor dan institusi mengelola portofolio dan risiko.