Nasdaq Inc. mengajukan permintaan kepada Securities and Exchange Commission pada hari Senin mencari persetujuan untuk memperdagangkan versi tokenisasi dari saham tradisional di bursa regulasinya. Proposal ini merupakan upaya signifikan pertama untuk mengintegrasikan teknologi blockchain ke dalam pasar ekuitas inti Amerika dan dapat secara mendasar mengubah cara sekuritas didefinisikan, diterbitkan, dan diselesaikan.
Yang Perlu Diketahui:
- Nasdaq ingin persetujuan SEC untuk mengubah aturan yang memungkinkan saham tokenisasi untuk diperdagangkan berdampingan dengan sekuritas tradisional di bawah standar eksekusi yang identik.
- Proposal ini dapat membawa teknologi blockchain langsung ke dalam pasar ekuitas AS yang sangat diatur untuk pertama kalinya.
- Sekuritas tokenisasi saat ini ada sebagai representasi digital dari aset tetapi tidak dapat diperdagangkan di bursa tradisional seperti Nasdaq.
Proposal Revolusioner Tantang Infrastruktur Pasar
Pengajuan operator bursa merinci mekanisme spesifik untuk perdagangan sekuritas tokenisasi di bawah aturan pasar yang ada. Nasdaq mengusulkan agar saham tokenisasi menerima perlakuan identik dengan sekuritas tradisional, termasuk prioritas eksekusi yang sama dan persyaratan pelabelan yang jelas untuk proses kliring dan penyelesaian.
Permintaan ini melampaui modifikasi teknis. Ini membahas pertanyaan mendasar tentang definisi dan prosedur penyelesaian saham yang dapat menentukan apakah tokenisasi tetap terbatas pada pasar mata uang kripto atau menjadi terintegrasi ke dalam infrastruktur inti Wall Street.
Jika disetujui, bursa yang diatur AS akan memasukkan saham tokenisasi ke dalam sistem mereka. Integrasi ini akan menempatkan teknologi kripto dalam kontak langsung dengan beberapa ekuitas yang paling aktif diperdagangkan di dunia, berpotensi menyelesaikan perdebatan berkelanjutan tentang peran blockchain dalam pembaruan infrastruktur pasar.
Lanskap Regulasi Bergeser Menuju Aset Digital
Inisiatif Nasdaq bersamaan dengan gerakan yang lebih luas oleh lembaga keuangan tradisional menuju aset digital dan teknologi blockchain. Pergeseran ini menanggapi sikap regulasi yang berkembang di Washington yang menunjukkan peningkatan keterbukaan terhadap inovasi kripto dalam pasar AS.
Paul Atkins, ketua SEC yang baru diangkat, mengarahkan regulator untuk menetapkan pedoman jelas yang menentukan kapan aset digital memenuhi syarat sebagai sekuritas.
Komisaris SEC Hester Peirce mengindikasikan bulan lalu bahwa agensi sangat antusias untuk berkolaborasi dengan perusahaan tokenisasi sambil menekankan persyaratan pengungkapan yang tepat untuk aset tokenisasi.
Saat ini, sekuritas tokenisasi berfungsi sebagai representasi digital dari aset tradisional daripada judul kepemilikan langsung. Aset digital ini diperdagangkan di jaringan blockchain alih-alih akun broker dan dipromosikan sebagai kendaraan untuk meningkatkan likuiditas, peluang kepemilikan fraksional, dan akses yang lebih luas bagi investor internasional di pasar saham AS.
Keunggulan Teknis Dorong Minat Adopsi
Pendukung tokenisasi menyoroti potensi teknologi blockchain untuk kemampuan perdagangan 24 jam, kontras dengan bursa tradisional yang tutup semalam dan selama hari raya. Secara teoritis, dana tokenisasi dapat menawarkan penyelesaian hampir seketika dan menghilangkan perantara infrastruktur warisan.
Konsep blockchain telah memperoleh promosi signifikan sebagai salah satu aplikasi kripto yang paling layak. Lembaga keuangan besar termasuk BlackRock Inc., Franklin Templeton, dan KKR & Co. telah mengumumkan upaya tokenisasi untuk bagian-bagian dari dana mereka, dengan menggunakan broker-dealer sebagai perantara.
Sebagian besar saham tokenisasi berasal dari pihak ketiga daripada penerbit itu sendiri di bursa tradisional seperti Nasdaq. Praktik ini telah menciptakan komplikasi, diilustrasikan ketika Robinhood menawarkan perdagangan saham tokenisasi OpenAI, mendorong perusahaan kecerdasan buatan untuk memperingatkan terhadap pengesahan dan memperjelas bahwa token tidak mewakili ekuitas perusahaan.
Kekhawatiran Pasar dan Perlawanan Industri
Pengajuan Nasdaq ke SEC mengungkapkan kekhawatiran tentang penerbit saham yang sekuritasnya terdaftar di tempat pertukaran. Perusahaan menyatakan bahwa tokenisasi sekuritas tidak boleh menghilangkan kemampuan penerbit untuk menentukan lokasi dan metode perdagangan, mencatat keterbatasan dalam memberikan pilihan kepada penerbit terkait tokenisasi saham.
JPMorgan Chase & Co. baru-baru ini memberi tahu kliennya bahwa adopsi luas dari tokenisasi obligasi dan aset tradisional belum terwujud. Raksasa perbankan itu mengamati bahwa firm berfokus pada mata uang kripto daripada bank tradisional, broker, dan perusahaan publik memimpin sebagian besar aktivitas di sektor ini.
Trading raksasa Citadel Securities menganjurkan pendekatan tokenisasi yang hati-hati dan terukur.
Perusahaan mengangkat kekhawatiran tentang potensi arbritase regulasi jika SEC gagal menetapkan pedoman yang jelas bagi perusahaan yang ingin mentokenisasi aset.
Memahami Istilah Keuangan Kunci
Sekuritas tokenisasi mewakili versi digital dari instrumen keuangan tradisional yang ada di jaringan blockchain alih-alih platform perdagangan konvensional. Aset-aset ini mempertahankan nilai dan hak yang sama dengan mitra tradisionalnya sambil memungkinkan mekanisme perdagangan dan penyelesaian yang berbeda.
Teknologi blockchain berfungsi sebagai sistem buku besar terdistribusi yang mencatat transaksi di beberapa komputer secara bersamaan. Teknologi ini mendasari sebagian besar mata uang kripto dan menawarkan potensi keuntungan termasuk peningkatan keamanan, transparansi, dan waktu penyelesaian yang lebih cepat.
Pikir-pikir Akhir
Proposal Nasdaq mewakili momen penting untuk integrasi blockchain di pasar keuangan tradisional. Keputusan SEC kemungkinan akan mempengaruhi apakah teknologi mata uang kripto tertanam dalam perdagangan ekuitas arus utama atau tetap terbatas pada platform aset digital khusus.