Bitcoin's (BTC) metrik valuasi utama — rasio MVRV, yang mengukur nilai pasar terhadap nilai terealisasi — telah turun ke level yang tidak terlihat sejak FTX collapse in late 2022, menurut Santiment, sementara firma data on-chain Glassnode menyoroti tanda-tanda awal stabilisasi harga yang didukung oleh returning ETF inflows dan pulihnya permintaan spot.
Apa yang Terjadi: MVRV Sentuh Level Era FTX
Santiment reported pada hari Kamis bahwa pembacaan MVRV 365 hari telah berubah sangat negatif, menyamai kondisi jenuh jual yang tercatat setelah FTX kolaps. Setelah titik dasar tahun 2022 itu, BTC reli 67% dalam tiga bulan.
"Ini adalah hal yang biasa ketika rata-rata imbal hasil secara signifikan berada di bawah nilai rata-rata yang secara historis diharapkan," kata Santiment.
Perusahaan tersebut mencatat bahwa tekanan makroekonomi dan "polarized opinions about Strategy's aggressive accumulation" tengah membentuk ulang lanskap pasar, dan menyimpulkan bahwa pergerakan besar mungkin akan datang.
Secara terpisah, Glassnode noted dalam laporan on-chain mingguannya bahwa BTC terjebak di antara $63.000 dan $72.500 selama lebih dari sebulan, dengan Realized Price di $54.400 bertindak sebagai level dukungan dan True Market Mean di $78.400 sebagai level resistensi.
Sinyal stabilisasi mencakup arus masuk positif untuk ETF Bitcoin spot AS, pembeli spot yang menyerap tekanan jual, pendanaan futures perpetual yang berbalik negatif, dan volatilitas tersirat opsi yang mereda.
Kapitalisasi pasar kripto total bertahan datar di $2,45 triliun pada hari Kamis. Ether (ETH) bergerak sedikit di atas $2.000 sementara altcoin tetap lesu, dan 10x Research melaporkan bahwa sentimen tetap lemah dengan volume perdagangan mendekati titik terendahnya.
Also Read: Tether Prints $1B USDT: Can It Cushion Crypto Volatility Amid Global Turmoil?
Mengapa Penting: Sinyal Bullish Secara Historis
Terakhir kali rasio MVRV mencapai level ini, hal itu mendahului reli signifikan — kenaikan 67% dalam tiga bulan. Pengulangan pergerakan tersebut dari harga saat ini secara teoritis akan mendorong BTC menuju $116.000, meskipun analis menganggap hal itu tidak mungkin mengingat kondisi bearish saat ini dan memperkirakan berbulan-bulan konsolidasi sebelum terjadi pergeseran harga besar.
"Ketika indikator kuat ini menunjukkan divergensi yang belum kita lihat selama lebih dari 3 tahun, perhatikan," peringatkan Santiment. Glassnode menyuarakan optimisme yang berhati-hati, menyatakan bahwa pasar "appears to be shifting from forced deleveraging toward early stabilisation, with scope for recovery if spot demand continues to build."
Read Next: Can Dogecoin Bulls Defend The $0.091 Level?