Bitcoin (BTC) memiliki metrik valuasi kunci — rasio MVRV, yang mengukur nilai pasar terhadap nilai terealisasi — yang telah turun ke level yang belum terlihat sejak kolaps FTX pada akhir 2022, menurut Santiment, bahkan ketika firma data on-chain Glassnode menyoroti tanda awal stabilisasi harga yang didukung oleh arus masuk ETF yang kembali dan pemulihan permintaan spot.
Apa yang Terjadi: MVRV Menyentuh Level Era FTX
Santiment melaporkan pada hari Kamis bahwa pembacaan MVRV 365 hari telah berubah sangat negatif, menyamai kondisi jenuh jual yang tercatat setelah FTX runtuh. Setelah titik terendah 2022 tersebut, BTC naik 67% dalam waktu tiga bulan.
"Ini tipikal ketika imbal hasil rata-rata jauh di bawah nilai rata-rata dari apa yang secara historis diharapkan," ujar Santiment.
Perusahaan tersebut mencatat bahwa tekanan makroekonomi dan "pendapat yang terpolarisasi tentang akumulasi agresif Strategy" sedang membentuk kembali lanskap pasar, dan menyimpulkan bahwa pergerakan besar mungkin akan datang.
Secara terpisah, Glassnode mencatat dalam laporan on-chain mingguannya bahwa BTC telah terjebak antara $63.000 dan $72.500 selama lebih dari sebulan, dengan Realized Price di $54.400 bertindak sebagai level dukungan dan True Market Mean di $78.400 sebagai level resistensi.
Sinyal stabilisasi mencakup arus masuk positif untuk ETF Bitcoin spot AS, pembeli spot yang menyerap tekanan jual, pendanaan futures perpetual yang berbalik negatif, dan volatilitas tersirat opsi yang mereda.
Kapitalisasi pasar kripto total bertahan datar di $2,45 triliun pada hari Kamis. Ether (ETH) bergerak tepat di atas $2.000 sementara altcoin tetap lesu, dan 10x Research melaporkan bahwa sentimen tetap lemah dengan volume perdagangan mendekati titik terendahnya.
Juga Baca: Tether Prints $1B USDT: Can It Cushion Crypto Volatility Amid Global Turmoil?
Mengapa Penting: Sinyal Bullish Secara Historis
Terakhir kali rasio MVRV mencapai level ini, hal itu mendahului reli signifikan — kenaikan 67% dalam tiga bulan. Pengulangan pergerakan tersebut dari harga saat ini secara teoritis akan mendorong BTC menuju $116.000, meski analis menganggap itu tidak mungkin mengingat kondisi bearish saat ini dan memperkirakan berbulan-bulan konsolidasi sebelum terjadi pergeseran harga besar.
"Ketika indikator kuat ini mengungkapkan divergensi yang belum kita lihat selama lebih dari 3 tahun, perhatikan," ujar Santiment. Glassnode menggemakan optimisme yang berhati-hati, dengan menyatakan bahwa pasar "tampaknya bergeser dari deleveraging paksa menuju stabilisasi awal, dengan ruang untuk pemulihan jika permintaan spot terus terbentuk."
Baca Berikutnya: Can Dogecoin Bulls Defend The $0.091 Level?