OKX Europe mencatat lonjakan setoran sebesar 5,5 kali lipat menjelang tenggat terbaru transisi regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA), dengan hampir 90% dana berasal dari pengguna yang keluar dari bursa tanpa lisensi, menurut CEO Erald Ghoos.
Data tersebut menjadi indikasi awal bahwa MiCA mulai mengalihkan aliran modal kripto Eropa ke platform yang berizin beroperasi di bawah kerangka regulasi Uni Eropa.
“Kami jelas melihat peningkatan arus dana dari bursa yang belum mengantongi izin MiCA,” ujar Ghoos dalam wawancara dengan Yellow.com.
“Dalam sepekan menjelang tenggat transisi, setoran sudah meningkat 5,5 kali lipat sejak April, dan hampir 90% setoran yang kami terima di pekan itu berasal dari pengguna yang meninggalkan platform tanpa lisensi.”
Ghoos menambahkan, tren itu berlanjut hingga lewat tenggat, seiring sejumlah bursa mulai mengurangi, atau menutup sebagian, operasi mereka di kawasan Eropa.
Bursa Kecil Mulai Cari Jalan Keluar Tertata
Pergeseran ini juga menekan bursa kripto kecil dan menengah yang tak lagi mampu melayani nasabah di Eropa.
Ghoos mengungkapkan OKX telah berdiskusi dengan beberapa bursa yang mencari dukungan untuk merancang strategi keluar pasar secara tertib sesuai ekspektasi regulator.
“Panduan ESMA cukup jelas: otoritas mengharapkan proses penghentian usaha yang tertib bagi entitas yang tidak lagi dapat melayani nasabah Uni Eropa,” ujarnya.
“Sebagai salah satu bursa pertama yang memperoleh lisensi MiCA, kami membangun kapasitas untuk menyerap perpindahan modal ketika platform tak berizin hengkang atau membatasi akses: likuiditas, rangkaian produk Eropa yang sepenuhnya teregulasi, dan infrastruktur lokal yang sudah siap.”
“Kami telah berdialog dengan sejumlah bursa kecil dan menengah yang tengah mengeksplorasi seperti apa proses wind-down yang tertib, dan kami berada pada posisi untuk mendukung itu.”
OKX juga meluncurkan kampanye khusus menyasar pengguna yang berpindah dari platform lain. Menurut Ghoos, penawaran ini mencakup bonus setoran 8%, dengan batas maksimum hadiah €20.000 selama 52 minggu, serta bonus pengguna baru sebesar €400 bagi nasabah yang migrasi ke OKX Europe sebelum 31 Juli.
Ia menegaskan sistem kepatuhan perusahaan dirancang untuk mengatasi lonjakan proses onboarding.
“Infrastruktur KYC dan kepatuhan kami kuat dan telah selaras dengan Travel Rule,” kata Ghoos. “Sistem ini dibangun untuk menangani perpindahan pengguna dalam skala seperti sekarang.”
Penegakan Hukum Jadi Ujian Berikutnya
Meski bursa berlisensi mulai menikmati arus masuk dana, Ghoos menyoroti masih adanya operator tanpa izin yang menawarkan layanan ke pengguna Eropa melalui aplikasi global.
“Masih ada bursa yang tidak patuh regulasi yang tetap menawarkan layanan dan menerima nasabah baru di Eropa lewat aplikasi yang menyediakan layanan non-MiCA dan produk berisiko tinggi kepada orang Eropa yang mungkin tidak menyadari bahwa platform itu tak diatur,” ujarnya.
Ghoos menyebut regulator sebenarnya sudah memiliki perangkat penegakan, mulai dari penghapusan aplikasi dari app store, pemblokiran situs web, perintah penghentian kegiatan (cease-and-desist) hingga pengenaan denda.
Baca Juga: Binance Hadapi Eksodus Akibat MICA Saat Coinbase dan OKX Incar Pengguna UE
“Jika alat-alat ini tidak digunakan, itu justru merugikan perusahaan yang membangun infrastruktur kepatuhan dengan susah payah,” katanya.
Ia menilai penegakan aturan akan menjadi tantangan besar berikutnya bagi regulator yang ingin menciptakan kondisi persaingan yang setara di seluruh kawasan.
“Tantangan berikutnya bagi regulator adalah bagaimana menegakkan persyaratan MiCA dan memastikan benar-benar tercipta level playing field di Eropa,” ujar Ghoos.
MiCA Menguntungkan Pemain yang Mampu Biayai Pembangunan Kepatuhan Jangka Panjang
Ghoos mengakui, mematuhi kerangka regulasi keuangan Eropa yang lebih luas memerlukan waktu dan modal signifikan.
MiCA mengatur aset kripto spot, sementara perusahaan yang mengelola stablecoin untuk pembayaran kemungkinan juga wajib mengantongi lisensi sebagai Payment Institution atau Electronic Money Institution. Perusahaan yang menawarkan derivatif wajib memperoleh otorisasi terpisah berdasarkan MiFID.
“Ya, ini menimbulkan biaya modal dan waktu yang nyata, dan ya, regulasi ini menguntungkan perusahaan yang mampu membiayai pembangunan kepatuhan multi-tahun,” kata Ghoos. “Namun kita juga sudah punya waktu bertahun-tahun sebagai industri untuk mempersiapkan diri.”
Menurutnya, persyaratan tersebut diperlukan karena kegagalan perusahaan pada akhirnya berdampak ke nasabah.
“Standar ini ada karena biaya dari kesalahan akan jatuh ke pengguna biasa, bukan ke perusahaan,” ujarnya. “Pemisahan aset, tata kelola yang layak, ketahanan operasional—semua itu bukan hal opsional jika Anda ingin memegang uang milik orang lain.”
Pasar Lebih Kecil, Tapi Semakin Terkonsentrasi
Hengkangnya bursa tak berizin dan pemain kecil diperkirakan akan membuat aktivitas perdagangan kripto di Eropa terkonsentrasi pada lebih sedikit platform yang berotorisasi.
Ghoos menilai hasil ini memang sebagian sudah tertanam dalam desain perlindungan konsumen MiCA.
“Lebih sedikit platform tetapi lebih kuat bukanlah konsekuensi yang sepenuhnya kebetulan dari MiCA,” katanya. “Itu adalah bagian dari mekanisme untuk memastikan industri kripto di Eropa menawarkan perlindungan konsumen yang memadai.”
“Konsolidasi ini akan membuat industri kripto di Eropa menjadi lebih kecil, tetapi secara struktural lebih sehat.”
Ia menolak anggapan bahwa konsentrasi pasar otomatis menciptakan risiko sistemik yang sama seperti pasar yang terfragmentasi dan tak diatur.
“Konsentrasi baru menjadi berbahaya jika platform yang tersisa membawa kelemahan yang sama dengan pelaku yang sudah tersaring keluar,” kata Ghoos.
“Bursa berlisensi MiCA beroperasi dengan kewajiban pemisahan aset, aturan permodalan, dan standar tata kelola yang secara khusus dirancang untuk mencegah kegagalan satu perusahaan merembet menjadi krisis sistemik. Profil risikonya berbeda dengan pasar terfragmentasi dan tak diatur yang sedang digantikan.”
Data setoran awal itu menunjukkan redistribusi likuiditas kripto Eropa sudah berjalan. Tahap berikutnya akan ditentukan oleh seberapa efektif penegakan aturan mencegah platform tanpa izin terus menargetkan pengguna Eropa, sementara bursa berlisensi menyerap modal yang keluar dari platform tersebut.
Baca Berikutnya: Tenggat MiCA Paksa Binance Membekukan Layanan di Seluruh UE