Sebuah klaim baru yang dibuat oleh peneliti crypto Darkhorse telah menghidupkan kembali diskusi mengenai apakah Ripple Labs diam-diam menghindari perintah pengadilan federal yang melarangnya menjual XRP secara langsung ke institusi.
Klaim tersebut telah memicu perdebatan sengit dalam komunitas cryptocurrency, karena beberapa analis berpendapat bahwa Ripple telah menemukan cara untuk terus menjual tokensnya tanpa melanggar perintah, sementara yang lain menegaskan bahwa tindakan Ripple hanyalah bagian dari evolusi pasar yang sedang berlangsung.
Pada 4 Juni, Darkhorse menggunakan X untuk secara publik menyarankan bahwa Ripple telah menemukan cara yang sah dan "bersih" untuk menghindari perintah tersebut. Menurutnya, pengaturan baru Ripple, yang melibatkan dana XRP senilai $300 juta yang dikelola oleh Webus International Ltd., perusahaan mobilitas yang berbasis di Asia, memungkinkan perusahaan untuk terus mendistribusikan XRP secara tidak langsung.
Dalam posnya, Darkhorse berargumen bahwa "pengaturan dana baru" ini memungkinkan Ripple untuk beroperasi dalam hukum dengan menggunakan perantara, bukan menjual langsung ke pembeli institusi.
Pengaturan di Balik Tuduhan
Inti dari argumen Darkhorse didasarkan pada penggunaan perantara yang diatur oleh Ripple - dalam hal ini, seorang penasihat investasi terdaftar SEC bernama Samara Alpha. Menurut pengajuan Formulir 6-K Webus, model dana baru ini mendelegasikan pengelolaan hingga $300 juta dalam XRP kepada Samara Alpha, yang kemudian mengalokasikan aset tokenisasi kepada Webus, pelanggan korporat.
Darkhorse menyatakan bahwa struktur ini memungkinkan Ripple untuk menjual XRP tanpa melanggar perintah, yang secara khusus melarang Ripple menjual langsung ke investor institusional tanpa persetujuan SEC.
Darkhorse menjelaskan bahwa model XRP Treasury melibatkan jalur yang lebih tidak langsung, memungkinkan Ripple mempertahankan kepatuhan dengan menyalurkan XRP melalui perantara keuangan yang diatur, seperti Samara Alpha, yang tunduk pada pengawasan regulator AS. Pengaturan ini, ia mengklaim, adalah struktur "patuh secara desain", menghindari batasan hukum Ripple sambil tetap memungkinkan perusahaan untuk melepaskan kepemilikan XRP-nya.
"Ripple diperintahkan untuk tidak melakukan penjualan institusional langsung tanpa izin SEC," kata Darkhorse. "Cara menghindarinya? Menjual ke perantara yang diatur (seperti Samara atas nama Webus) dengan perjanjian dana yang transparan untuk SEC dan tidak menghadap ritel. Ini terstruktur - bukan kebetulan."
Tanggapan Ripple
Jay Nisbett, seorang komentator XRP yang sudah lama, mendorong kembali klaim Darkhorse, menegaskan bahwa pengaturan ini bukan cara "menghindari" yang cerdas tetapi lebih merupakan langkah alami menuju adopsi institusional. Nisbett berargumen bahwa Webus tidak ada dalam kemitraan resmi dengan Ripple dan bahwa Webus hanya memperoleh XRP dengan cara yang sama dengan peserta pasar lainnya, yaitu melalui pembelian pasar sekunder.
Menurut pandangannya, kepemilikan XRP Webus tidak lebih dari "penahanan pasif", bukan manuver untuk menghindari batasan hukum.
Nisbett lebih lanjut berpendapat bahwa keputusan SEC tentang XRP menjelaskan bahwa aset tersebut bukan sekuritas dalam konteks ini, dan oleh karena itu, memegang XRP tidak otomatis memicu transaksi sekuritas.
Bagi Nisbett, keputusan untuk menyalurkan token melalui perantara terdaftar SEC hanyalah bagian dari evolusi alami pasar sebagai respons terhadap hambatan regulasi, bukan upaya yang disengaja untuk menghindari kerangka hukum.
Klaim Tandingan: XRP Treasury Webus Lebih dari Sekedar Penyimpanan
Darkhorse menanggapi dengan tajam terhadap klaim Nisbett, menegaskan kembali bahwa pembentukan XRP Treasury senilai $300 juta bukanlah pembelian token kasual tetapi lebih pada instrumen keuangan terstruktur yang dirancang untuk menavigasi batasan hukum. Ia menyoroti bahwa Webus tidak hanya mengajukan niat untuk membeli XRP di pasar terbuka. Sebaliknya, pengajuan Formulir 6-K secara khusus merinci pembentukan dana XRP yang dikelola oleh entitas yang diatur.
Darkhorse menekankan bahwa metode ini dirancang untuk menjauhkan Ripple dari penjualan langsung XRP ke institusi, melindungi perusahaan dari pengawasan regulasi lebih lanjut.
Ia menegaskan bahwa struktur XRP Treasury bukan hanya untuk menahan aset di neraca, tetapi untuk menggunakan mereka sebagai bagian dari strategi manajemen dana. Fakta bahwa Webus menggunakan manajer yang didelegasikan dan berpihak pada SEC seperti Samara Alpha menunjukkan bahwa Ripple menavigasi risiko institusional terkait status hukum XRP.
Hal ini, menurut Darkhorse, menunjukkan bahwa Ripple sangat menyadari kompleksitas hukum seputar penjualan XRP dan mengambil langkah-langkah untuk beroperasi di dalam batasan tersebut.
Tantangan Hukum Ripple: Pertarungan Terus Berlangsung dengan SEC
Saga hukum Ripple dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah berlangsung selama bertahun-tahun, dan tantangan hukum perusahaan terus membentuk operasinya. Perintah permanen yang dikeluarkan oleh Hakim Torres pada tahun 2024 melarang Ripple menjual XRP secara langsung ke institusi kecuali penjualannya terdaftar dengan SEC. Perintah ini telah menempatkan Ripple dalam posisi sulit, karena pendapatan perusahaan sebagian besar bergantung pada penjualan XRP.
Meskipun klaim Ripple tentang status XRP sebagai non-sekuritas, SEC terus menantang perusahaan, menyatakan bahwa token tersebut tunduk pada peraturan sekuritas. Perkembangan terbaru ini membuat beberapa pihak berspekulasi bahwa Ripple memanfaatkan celah hukum, atau sebaliknya, beberapa melihatnya sebagai kemajuan pasar menuju keuangan crypto yang diatur.
Dengan ketidakjelasan dari SEC, Ripple telah menjelajahi cara untuk bekerja dalam batas-batas hukum tanpa menghentikan operasinya. Ini termasuk menjual XRP melalui perantara institusional yang memiliki izin regulasi, seperti yang terlihat dengan model dana baru.
Apakah Strategi Ini Akan Lolos dari Pengawasan Regulasi?
Keberhasilan strategi Ripple sangat bergantung pada bagaimana regulator memandang mekanisme baru ini. Meskipun tim hukum Ripple mungkin merasa yakin dengan struktur baru ini, SEC dan regulator lainnya mungkin memiliki pandangan berbeda. Badan tersebut secara historis berusaha untuk mengatur penjualan cryptocurrency yang melibatkan investor institusional, dan penghindaran Ripple mungkin akan diperiksa untuk setiap potensi pelanggaran hukum sekuritas yang ada.
Membuat masalah semakin rumit, pertempuran hukum yang berlangsung mengenai status XRP dapat menyebabkan perintah pengadilan tambahan yang membatasi atau memperluas kemampuan Ripple untuk menjual XRP ke pembeli institusional. Masa depan Ripple bisa bergantung pada apakah SEC mengambil tindakan terhadap model dana baru ini atau menerimanya sebagai cara menghindar yang sah.
Di tengah ketidakpastian hukum ini, XRP tetap relatif tangguh di pasar, dengan token diperdagangkan pada $2.1989 saat berita ini ditulis. Meskipun tantangan hukum, token tersebut terus menarik minat dari investor ritel dan institusi, sebagian karena adopsinya yang semakin berkembang dalam komunitas crypto.
Namun, setiap potensi upaya hukum oleh SEC terhadap strategi dana Ripple dapat menyebabkan volatilitas pasar untuk XRP, saat investor menimbang risiko yang terlibat dalam pertempuran peraturan yang sedang berlangsung. Harga token dan persepsi pasar keseluruhan kemungkinan akan terus dipengaruhi oleh perkembangan dalam pertarungan Ripple dengan SEC.
Dugaan cara menghindari Ripple melalui XRPSTreasury yang baru dibuat diperuntukkan oleh Samara Alpha dan Webus adalah upaya berani untuk menavigasi kompleksitas perintah SEC. Sementara beberapa melihatnya sebagai strategi yang sah dan patuh untuk terus mendistribusikan XRP, pihak lain berpendapat bahwa pengaturan ini bisa menjadi pintu belakang untuk menghindari pembatasan yang dikenakan pada perusahaan.