Gagalnya RUU CLARITY di Senat pada Selasa membuat perusahaan aset digital kembali pada pola hampir satu dekade terakhir: membangun bisnis tanpa tahu pasti otoritas mana yang suatu hari akan mengetuk pintu.
Para eksekutif di infrastruktur perdagangan, tokenisasi, dan pembayaran menyebut hasil ini sebagai kemunduran, bukan pembatalan arah kebijakan. Mereka menilai beban tersaraf justru akan menimpa bank dan institusi keuangan yang masih menunggu “buku aturan” sebelum berani menggelontorkan modal.
Pada pukul 14.15 waktu New York, Senat menggelar pemungutan suara cloture untuk Digital Asset Market Clarity Act, langkah prosedural yang diperlukan untuk mengakhiri debat dan membawa RUU ke tahap pengesahan. Diperlukan 60 suara, dan ambang itu tidak tercapai. Pemimpin mayoritas John Thune telah mengajukan cloture pada 8 Agustus, memberi kedua kubu lima minggu untuk mengumpulkan dukungan.
Hitung‑hitungan politiknya memang serba mepet. Partai Republik memegang 53 kursi, sehingga kelolosan mensyaratkan sedikitnya tujuh suara tambahan dari Demokrat atau independen, dengan asumsi seluruh fraksi Republik kompak — sesuatu yang sejak awal tidak pernah pasti. Senator John Cornyn masih menimbang pilihannya hingga beberapa hari sebelum pemungutan, sementara Senator Susan Collins termasuk yang menyuarakan kekhawatiran atas dampak ke bank‑bank komunitas.
RUU ini seharusnya menjawab pertanyaan yang paling lama menggantung di industri. CFTC akan memegang kewenangan atas perdagangan spot token yang dikategorikan sebagai komoditas digital, sementara SEC tetap mengatur token yang berstatus kontrak investasi, termasuk kewajiban registrasi, standar bursa dan broker, perlakuan terhadap decentralized finance, serta seperangkat ketentuan etika.
Hasil pemungutan Selasa tidak membatalkan apa pun yang sudah ada, karena DPR telah mengesahkan versi RUU ini pada 2025 dan naskah tersebut secara formal tetap berlaku. Tetapi kegagalan di Senat praktis menghentikan pembahasan di kamar atas dalam jendela waktu yang hampir tertutup. DPR sudah membatalkan pekan pemungutan suara 21 dan 28 September dan diperkirakan meninggalkan Washington setelah 17 September, menyisakan sekitar empat hari kerja legislatif sebelum fokus beralih ke pemilu paruh waktu. Pasar prediksi sebelumnya sudah memangkas probabilitas RUU ini menjadi undang‑undang tahun ini menjadi sekitar 18%, dari sekitar 90% pada Februari.
Pasar merespons negatif. Bitcoin (BTC) sempat menyentuh hampir US$79.530 pada perdagangan malam sebelum tergelincir ke kisaran US$77.400, turun sekitar 3%, dan terus melemah ketika suara berbalik melawan RUU.
Kemunduran, Bukan Pukulan Final
Respons industri cepat mengerucut pada satu istilah: kemunduran.
Vladimir Tikhomirov, pendiri Theorem dan salah satu pendiri Algebra, menyebut keputusan untuk tidak melanjutkan RUU ini sebagai sebuah setback, terutama mengingat waktu legislasi yang tersisa sudah sangat terbatas. Ia menolak membacanya sebagai vonis terhadap pasar kripto itu sendiri, seraya menekankan bahwa harga masih jauh lebih sensitif terhadap suku bunga, likuiditas dolar, dan kondisi makro ketimbang satu pemungutan suara di Washington.
Bernardo Brites, salah satu pendiri dan CEO Trace Finance, menyampaikannya lebih lugas. “Gagalnya RUU CLARITY adalah kemunduran besar bagi industri kami, meski bukan pukulan mematikan,” ujarnya. “Selama bertahun‑tahun, perusahaan kripto beroperasi di zona abu‑abu hukum, dengan regulator mengambil pendekatan ‘aturan lewat penegakan’ yang reaksioner, menghukum inovasi alih‑alih membimbingnya. Sayangnya, era itu belum berakhir.”
Juga Baca: Iran Menjual Minyak, Perusahaan China Menerima Kripto, Kini DOJ Incar US$61 Juta
Menurut Brites, RUU ini akan memberi satu hal yang paling lama diminta para pelaku: garis batas jelas antara mandat SEC dan CFTC. Tanpa itu, komoditas digital tetap tanpa “rumah” regulator yang pasti, aturan stablecoin terputus dari kemajuan yang dibuat lewat GENIUS Act, dan para pendiri terus menebak‑nebak apakah penggalangan modal atau pelistingan token akan memicu gugatan.
“Bagi para pendiri dan builder, itu berarti tetap beroperasi dengan mengandalkan harapan, bukan aturan,” katanya. “Itu juga berarti volume institusional akan bertahan di pinggir lapangan lebih lama dari yang seharusnya, dan gelombang besar partisipasi pemain incumbent yang ditunggu pasar akan semakin tertunda.”
Kekosongan Terlihat di Pasar Sekunder
Kekhawatiran Tikhomirov menyasar sudut pasar yang jarang muncul dalam perdebatan politik: aset dunia nyata yang ditokenisasi. Ia menilai segmen ini tetap tanpa cetak biru tentang apa yang terjadi setelah penerbitan.
“Masih belum ada yang bisa menjadi blueprint regulasi untuk bagaimana aset‑aset ini boleh diperdagangkan, bagaimana likuiditas dibentuk, dan bagaimana investor bisa benar‑benar keluar dari posisi mereka,” ujarnya.
Ia menegaskan regulator sebenarnya punya jalur lain; SEC, CFTC dan otoritas lain dapat terus menulis aturan tanpa menunggu Kongres. Risiko yang ia soroti adalah lahirnya tambal sulam aturan alih‑alih kerangka menyeluruh: tokenisasi terus melaju, tetapi infrastruktur pasar sekunder yang patuh regulasi datang jauh lebih lambat.
Argumen “Lebih Baik Aturan yang Kurang Sempurna”
Eric Barbier, CEO Triple‑A, mengulang argumen yang mengikuti RUU ini di setiap putaran amandemen.
“Perdebatan soal plus minus RUU CLARITY akan terus berlanjut setelah kegagalannya hari ini, tapi saya tetap percaya bahwa regulasi yang tidak sempurna lebih baik daripada tidak ada regulasi sama sekali,” katanya.
Argumennya bertumpu bukan pada dampak ke harga token, melainkan ke cara komite risiko korporasi membuat keputusan. “Kerangka regulasi seperti CLARITY Act bisa menjadi katalis yang menanamkan kepercayaan nyata di kalangan korporasi dan institusi besar AS untuk akhirnya terjun ke aset digital dengan keyakinan, di mana sebelumnya mereka cenderung secara aktif menghindari pasar ini.”
Barbier menunjuk pada regulasi stablecoin yang sudah berlaku sebagai bukti. “Kita melihat pola serupa ketika GENIUS Act disahkan: adanya pagar pembatas regulasi mempercepat adopsi opsi pembayaran stablecoin di kalangan perusahaan besar, sekaligus membangun kepercayaan konsumen terhadap bentuk pembayaran ini.”
Ia membingkai hasil pemungutan suara ini lebih sebagai masalah domestik AS ketimbang problem fundamental industri, seraya mencatat bahwa kemajuan di Uni Eropa, Inggris, UEA, dan Singapura terus mendorong momentum menuju harmonisasi regulasi dan, pada akhirnya, adopsi institusional — apa pun langkah Kongres berikutnya.
Brites sampai pada kesimpulan serupa dari sudut berbeda. Menurutnya, bank akan mengadopsi stablecoin dan infrastruktur blockchain akan menopang keuangan modern dengan atau tanpa undang‑undang federal AS. Namun setiap penundaan adalah kesempatan hilang bagi AS untuk memantapkan keunggulan yang untuk saat ini dimiliki hampir “secara default”.
Baca Berikutnya: Google DeepMind Luncurkan WeatherNext 3 untuk Operator Jaringan Angin dan Surya
