Ketua SEC Paul Atkins mengumumkan pada hari Selasa bahwa Komisi telah menerapkan taksonomi token yang menetapkan bahwa empat kategori cryptocurrency - komoditas digital, koleksi digital, alat digital, dan stablecoin pembayaran di bawah the GENIUS Act - bukan sekuritas menurut hukum federal.
Panduan interpretatif bersama SEC-CFTC setebal 68 halaman yang dirilis secara bersamaan itu menyatakan bahwa sebagian besar cryptocurrency yang diperdagangkan saat ini bukan sekuritas, sehingga hanya instrumen keuangan tradisional yang ditokenisasi yang tetap berada dalam yurisdiksi SEC.
Berbicara di DC Blockchain Summit di Washington, D.C., Atkins mengatakan: "Kami bukan lagi 'komisi sekuritas dan segala-galanya'."
Panduan tersebut juga memperjelas bahwa kontrak investasi memiliki akhir yang terdefinisi - token yang dijual sebagai bagian dari kontrak investasi tidak selamanya tetap menjadi sekuritas setelah penerbit memenuhi, meninggalkan, atau secara permanen menghentikan semua kewajiban manajerial yang bersifat material.
Cakupan Taksonomi
Di bawah interpretasi baru ini, SEC hanya akan memperlakukan "sekuritas digital" - instrumen konvensional seperti saham atau obligasi yang direpresentasikan di blockchain - sebagai subjek hukum sekuritas federal.
Empat kategori yang dikecualikan mencakup token jaringan terdesentralisasi, NFT dan koleksi sejenis, alat berupa kredensial akses, dan stablecoin yang mematuhi GENIUS Act.
Token masih dapat sementara tunduk pada hukum sekuritas jika ditawarkan sebagai bagian dari suatu kontrak investasi, tetapi status itu berakhir setelah kewajiban penerbit yang diungkapkan secara eksplisit telah dipenuhi.
Baca juga: Tether's BitNet Framework Runs 13B AI Models On An iPhone 16
Tiga Safe Harbor yang Diusulkan
Atkins menguraikan tiga mekanisme pembentukan modal untuk proses pembuatan aturan yang akan datang yang ia sebut Regulation Crypto Assets.
Yang pertama, "pengecualian startup", akan memberikan pengecualian pendaftaran selama empat tahun bagi proyek yang menghimpun hingga $5 juta.
Yang kedua, "pengecualian penggalangan dana", akan mengizinkan penggalangan hingga $75 juta per periode 12 bulan dengan pengajuan pengungkapan kepada Komisi.
Yang ketiga, "safe harbor kontrak investasi", akan menetapkan standar berbasis aturan untuk menentukan kapan sebuah token tidak lagi tunduk pada hukum sekuritas federal. Atkins mengatakan ia memperkirakan Komisi akan merilis usulan aturan tersebut untuk komentar publik "dalam beberapa minggu mendatang."
Batasan dan Konteks
Panduan hari Selasa tersebut adalah rilis interpretatif, bukan aturan yang mengikat, dan dapat direvisi oleh kepemimpinan Komisi di masa depan.
Atkins secara eksplisit mengakui bahwa hanya Kongres yang dapat memastikan regulasi yang permanen dan tahan lama melalui legislasi komprehensif tentang struktur pasar.
Ia mengatakan proses pembuatan aturan yang diusulkan ini dirancang untuk melengkapi - bukan menggantikan - legislasi bipartisan yang tertunda, khususnya CLARITY Act. Garis keturunan kerangka ini secara langsung merujuk pada proposal Token Safe Harbor dari Komisaris Hester Peirce yang pertama kali diperkenalkan pada Februari 2020.
Baca selanjutnya: Why Bitcoin, Not Gold, Is Winning The 2026 War Trade