Un singolo ordine di vendita dal valore di circa 67 milioni di dollari ha spinto il prezzo di Bitcoin (BTC) a 47.600 $ sull’exchange decentralizzato di perpetual Lighter – un calo del 30% durato pochi secondi e avvenuto mentre, in parallelo, bitcoin scambiava sopra i 69.000 $ sulle principali piattaforme.
L’episodio ha messo in luce una vulnerabilità strutturale su una piattaforma la cui liquidità si è erosa bruscamente dopo l’airdrop del token.
L’incidente è rimasto interamente confinato al book ordini di Lighter e non ha riflesso nessuna dislocazione più ampia del mercato.
Nella stessa sessione, bitcoin è balzato da sotto i 64.000 $ a oltre 69.000 $ sui principali exchange, uno dei rialzi intraday più forti delle ultime settimane.
Cosa è successo
Un ordine di vendita di circa 1.000 BTC ha travolto le proposte in acquisto disponibili sul book di Lighter, spingendo il prezzo fino a circa 47.600 $ prima che si riprendesse quasi istantaneamente.
Lo sviluppatore Web3 pseudonimo 0xTimberJ ha descritto la meccanica in un post su Discord: l’ordine ha azzerato tutte le proposte in acquisto su un book più sottile del solito, facendo precipitare il prezzo locale senza alcuna liquidità compensativa in grado di assorbirlo.
Il recupero è stato altrettanto rapido non appena sono ricomparse le proposte in acquisto.
Flash crash di questo tipo non sono insoliti su venue con book poco profondi. In mercati poco liquidi, anche un ordine di dimensioni moderate può attraversare più livelli di prezzo, producendo stampe estreme e di breve durata che non corrispondono ai prezzi prevalenti altrove.
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Perché è importante
La liquidità di Lighter si è deteriorata in modo significativo dalla fine del 2025. La piattaforma ha elaborato oltre 292 miliardi di dollari di volume mensile a novembre – circa un quarto dei 1,15 trilioni di dollari scambiati sugli exchange in quel periodo – dopo che i trader avevano intensificato l’attività per fare farming dell’airdrop del token.
Dopo la conclusione dell’airdrop, quei partecipanti sono usciti. Il volume mensile è sceso a 70 miliardi di dollari a febbraio, su un mercato totale da 500 miliardi, secondo i dati di The Block. Hyperliquid, Aster ed EdgeX hanno ognuno mantenuto volumi più elevati.
Il book più sottile risultante da questo calo di attività è esattamente ciò che ha reso possibile il crollo di mercoledì. Un ordine di vendita da 67 milioni di dollari non è straordinario sugli exchange liquidi, dove tali operazioni vengono eseguite di routine senza un impatto significativo sul prezzo. Sul book attuale di Lighter, è stato sufficiente a cancellare temporaneamente l’intero lato in acquisto.
Lighter, fondata nel 2024, compete nel mercato dei perpetual futures decentralizzati – il principale prodotto derivato nel settore crypto, che consente posizioni long e short a leva senza scadenza contrattuale.
La piattaforma è passata da Y Combinator e si è posizionata come sfidante di Hyperliquid, ma non è ancora riuscita a mantenere la quota di mercato che aveva brevemente conquistato durante il periodo dell’airdrop.
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