Il minimo del bear market di Bitcoin (BTC) probabilmente si colloca intorno ai 55.000 $ – un livello che la criptovaluta non ha ancora testato – e potrebbe richiedere mesi per formarsi, secondo la società di analisi onchain CryptoQuant. Con bitcoin scambiato intorno ai 67.000 $ venerdì, l’asset rimane oltre il 20% al di sopra di tale soglia.
La cifra di 55.000 $ si basa sul prezzo realizzato di bitcoin, una metrica che calcola il costo medio di acquisto di tutte le monete sulla blockchain. Nei precedenti bear market, bitcoin è sceso ben al di sotto di questa linea prima di recuperare.
Dopo il crollo di FTX nel novembre 2022, i prezzi sono scesi del 24% al di sotto del prezzo realizzato. Durante il ciclo del 2018, sono scesi del 30% al di sotto di esso.
In entrambi i casi, bitcoin ha trascorso da quattro a sei mesi costruendo una base prima che iniziasse qualsiasi rimbalzo sostenuto.
Perché la capitolazione non è ancora arrivata
Diverse metriche monitorate da CryptoQuant suggeriscono che l’attuale fase ribassista non ha la stessa profondità dei minimi dei cicli passati.
Il 5 febbraio, i detentori di bitcoin hanno registrato perdite giornaliere per 5,4 miliardi di dollari quando il prezzo è candidato a un calo di circa il 15% fino a quasi 62.000 $. È stato l’evento di perdita giornaliera più grande dal marzo 2023 e ha superato i 4,3 miliardi di dollari registrati nei giorni successivi al collasso dell’exchange FTX.
Eppure le perdite mensili cumulative restano moderate. CryptoQuant afferma che ammontano a 0,3 milioni di BTC, rispetto a 1,1 milioni di BTC alla fine del bear market del 2022.
Il rapporto MVRV – che confronta il valore di mercato con il valore realizzato – non è entrato nella zona di sottovalutazione estrema osservata ai precedenti minimi. Allo stesso modo, la metrica Net Unrealized Profit and Loss non ha raggiunto il livello di perdita non realizzata di circa il 20% che ha contrassegnato i minimi dei cicli precedenti.
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I detentori di lungo periodo non stanno andando nel panico
Il comportamento dei detentori rafforza l’idea che non si sia ancora verificata una piena pulizia del mercato. I detentori di lungo periodo stanno attualmente vendendo in prossimità del pareggio. Nei precedenti bear market, questa coorte ha sopportato perdite dal 30% al 40% prima che i prezzi toccassero il fondo.
Nel frattempo, circa il 55% dell’offerta di bitcoin rimane in profitto. Ai minimi dei cicli precedenti, questa percentuale in genere scendeva nell’intervallo 45%–50%.
Il Bull-Bear Market Cycle Indicator proprietario di CryptoQuant si trova nella Fase Bear, non ancora nella Fase di Bear Estremo che storicamente precede i periodi prolungati di formazione del fondo.
Un più ampio consenso ribassista
La valutazione della società è in linea con altre previsioni recenti che indicano un ulteriore ribasso. Standard Chartered mercoledì ha tagliato le sue previsioni di breve termine, indicando che bitcoin potrebbe scendere a 50.000 $ nei prossimi mesi prima di recuperare, e ha abbassato il suo target di fine anno a 100.000 $ da 150.000 $.
Bitcoin è in ribasso di circa il 47% rispetto al massimo storico di ottobre 2025, superiore a 126.000 $.
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