Bitcoin (BTC) è rimbalzato verso 70.000 $ questa settimana ma si è fermato in una fase di consolidamento nell’area alta dei 60.000 $, in un contesto di mercato difensivo su spot, derivati e indicatori on-chain.
Glassnode's Weekly Market Pulse, pubblicato lunedì, ha mostrato che il recupero resta «guidato dalla stabilizzazione più che dalla convinzione», con una partecipazione che si sta assottigliando in modo significativo nonostante il miglioramento del momentum dai livelli di ipervenduto.
La criptovaluta è stata scambiata intorno a 68.700 $ nella mattinata di lunedì, dopo aver toccato brevemente 70.400 $ nel fine settimana. Bitcoin è sceso di circa il 45% dal massimo di ottobre 2025, sopra 126.000 $.
Cosa è successo
Il momentum di mercato è migliorato da condizioni di forte ipervenduto, con l’RSI a 14 giorni salito da 29,4 a 38,5 nell’ultima settimana. Tuttavia, il valore resta ben al di sotto della soglia di 61,0 che, secondo i dati di Glassnode, indicherebbe acquisti guidati dalla convinzione.
I volumi di trading spot sono calati del 48,3%, da 15,8 miliardi di dollari a 8,2 miliardi, spingendosi nelle fasce statistiche basse. La pressione di vendita aggressiva si è attenuata, con il delta cumulativo dei volumi spot migliorato da -352,9 milioni di dollari a -193,9 milioni, sebbene resti negativo.
I mercati dei derivati hanno continuato a ridurre la leva. L’open interest sui futures è sceso del 7,3%, da 25,4 miliardi di dollari a 23,6 miliardi, portandosi sotto gli intervalli tipici. I funding rate sono diminuiti del 22,1%, mentre i trader hanno ridotto la disponibilità a pagare per esposizioni long.
I mercati delle opzioni hanno mostrato una volatilità implicita scesa al di sotto di quella realizzata per la prima volta da settimane. Lo spread di volatilità è passato da +4,66% a -19,76%, suggerendo che il rischio di breve periodo possa essere sottovalutato, anche se la domanda di copertura al ribasso si è allentata solo marginalmente.
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Perché è importante
I deflussi dagli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti si sono attenuati ma sono rimasti negativi. I flussi netti settimanali sono migliorati del 57,2%, da -802,9 milioni di dollari a -343,7 milioni, riducendo una delle principali fonti di pressione di vendita. Il volume di scambi sugli ETF è crollato del 55,5%, da 42,5 miliardi di dollari a 18,9 miliardi, indicando un posizionamento prudente tra gli investitori istituzionali.
La redditività dei detentori di ETF si è compressa, con il rapporto tra valore di mercato e valore realizzato sceso da 1,19 a 1,14. Questo avvicina i detentori al loro prezzo di carico e aumenta la sensibilità a ulteriori ribassi.
Le metriche on-chain sono rimaste deboli. Gli indirizzi attivi giornalieri sono diminuiti del 12,7%, a 630.966, scendendo al di sotto delle bande statistiche. Il volume di trasferimenti rettificato per entità è diminuito del 31,9%, a 6,6 miliardi di dollari, mentre le commissioni di transazione sono calate del 27,2%, a 173.700 $, segnalando una domanda ridotta di spazio nei blocchi.
I flussi di capitale sono rimasti negativi, con la variazione della capitalizzazione realizzata indebolita da -1,4% a -2,1%. Il profitto/perdita non realizzato netto è sceso a -33,0%, restando ben al di sotto degli intervalli normali e coerente con la dinamica di una correzione in fase avanzata, in cui la maggior parte dei detentori si trova in perdita.
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