Bitcoin (BTC) ha riconquistato l’area dei 69.000$, ma un report settimanale di Glassnode pubblicato il 6 aprile mostra che i volumi spot sugli exchange, l’attività on-chain e il trading sugli ETF sono tutti diminuiti anche se il momentum del prezzo e il posizionamento sui futures sono migliorati nettamente.
Dettagli del report Glassnode
Il market pulse settimanale della società di analisi ha valutato gli indicatori di spot, futures, opzioni ed ETF come in crescita con intensità moderata, mentre i fondamentali on-chain e le metriche dei flussi di capitale risultavano in calo.
Sul lato spot, l’RSI a 14 giorni è balzato del 62% da 30,3 a 49,1 e il CVD spot è passato da -47,8 milioni di dollari a +27,9 milioni. Entrambe le letture indicano un rinnovato pressing in acquisto.
Ma i volumi sui crypto exchange centralizzati sono scesi del 13% da 6,1 miliardi di dollari a 5,3 miliardi, segnale che meno partecipanti stanno sostenendo il movimento rialzista.
Nei derivati, l’open interest sui futures è sceso del 2% a 29,7 miliardi di dollari e i funding rate sono calati del 13,1%, suggerendo una riduzione della leva. Il CVD sui perpetual è rimbalzato nettamente da -412 milioni di dollari a +460,7 milioni — uno swing del 211,8% che segnala un ritorno aggressivo della domanda long nei mercati dei futures.
Il mercato delle opzioni ha raccontato una storia più prudente. L’open interest è sceso del 12,5% da 31,3 miliardi di dollari a 27,4 miliardi. La volatilità implicita è salita sopra quella realizzata e lo skew a 25 delta è aumentato dal 15,08% al 16,88%, riflettendo una maggiore domanda di protezione al ribasso.
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Deflussi dai Bitcoin ETF in restringimento
I deflussi netti dagli ETF spot statunitensi si sono ridotti del 94,6% in una sola settimana, passando da -405 milioni di dollari a -22 milioni. Il miglioramento suggerisce che la pressione di vendita istituzionale si sta attenuando.
Tuttavia, i volumi di scambio sugli ETF sono diminuitti del 29,5% da 13,6 miliardi di dollari a 9,6 miliardi, indicando una partecipazione meno urgente da parte degli investitori della finanza tradizionale. Il rapporto MVRV degli ETF è salito da 1,10 a 1,16, portando i detentori più in area di profitti non realizzati e aumentando la probabilità di prese di profitto nel breve termine.
L’attività on-chain resta debole
I dati on-chain hanno dipinto un quadro più sommesso. Gli indirizzi attivi sono aumentati moderatamente del 2,4% a 617.017, ma il volume trasferito è calato dell’8,3% a 5,4 miliardi di dollari e le fee generate sono scese del 5,1% a 146.600 dollari. Questi numeri suggeriscono che la rete si sta stabilizzando senza però attirare ancora nuovo capitale significativo.
Il cambiamento della realized cap è sceso da -0,6% a -0,7%, confermando che il capitale netto continua a uscire.
Il rapporto tra offerta in mano a detentori di breve termine e quella dei detentori di lungo termine è leggermente calato dal 16,1% al 16,0%, e la quota di “hot capital” è scesa dal 21% al 20,1%. I detentori di lungo termine continuano a fare da ancoraggio alla struttura dell’offerta.
Gli analisti di Glassnode @CryptoVizArt e @ChrisBeamish_ hanno concluso che il rimbalzo appare costruttivo ma necessita di conferme. Saranno necessari un seguito più forte nei volumi, afflussi di capitale e attività di rete perché il rally si dimostri duraturo, si legge nel report.
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