Bitcoin affronta un rischio crescente di un mercato ribassista prolungato se la liquidità dei detentori di lungo periodo continua a diminuire, secondo la società di analisi on-chain Glassnode. L’ultimo report dell’azienda mostra che i detentori di lungo periodo stanno ancora realizzando profitti con un rapporto di 408 a 1 rispetto alle perdite, ma una compressione a 10x o meno potrebbe segnalare un ribasso più profondo. I compratori di breve periodo hanno già capitolato, con il mercato che ha assorbito perdite schiaccianti dall’inizio di ottobre.
Cosa è successo: calo degli indicatori di liquidità
Glassnode ha pubblicato un report settimanale che esamina i cambiamenti della liquidità del mercato Bitcoin dopo la recente debolezza del prezzo. La società di analisi ha misurato la liquidità tramite il Realized Profit/Loss Ratio, che traccia il rapporto tra i profitti e le perdite che gli investitori realizzano attraverso le transazioni.
I detentori di breve periodo — definiti come gli investitori che hanno acquistato monete negli ultimi 155 giorni — hanno visto il loro Realized Profit/Loss Ratio crollare a 0,07 dall’inizio di ottobre.
Questo indicatore segnala che i compratori recenti stanno capitolando in perdita dopo una forte assorbimento della domanda nel secondo e terzo trimestre del 2025, quando i detentori di lungo periodo hanno aumentato la spesa. Il rapporto aveva raggiunto livelli simili l’ultima volta nel primo trimestre del 2022, anche se l’attuale debolezza del mercato non è stata così prolungata.
I detentori di lungo periodo, ovvero investitori con periodi di detenzione superiori a 155 giorni, mantengono un Realized Profit/Loss Ratio di 408 sulla base della media mobile esponenziale a sette giorni. Ciò significa che in media i detentori di lungo periodo stanno realizzando profitti 408 volte superiori alle perdite. L’indicatore è sceso bruscamente con il calo di BTC, ma rimane sopra i livelli osservati nelle principali formazioni di fondo dell’attuale ciclo o del primo trimestre del 2022.
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Perché è importante: rischio di mercato ribassista
Glassnode ha avvertito che, se la liquidità continuerà a svanire e il rapporto dei detentori di lungo periodo si comprimerà verso 10x o meno, la probabilità di una transizione verso un mercato ribassista più profondo diventerà difficile da ignorare. La dinamica della domanda di breve periodo è crollata con l’evaporazione della liquidità, in particolare dopo un significativo assorbimento della domanda all’inizio dell’anno.
La società di analisi ha osservato che, se il rapporto dovesse rimanere depresso, le condizioni di mercato potrebbero rispecchiare quelle del primo trimestre del 2022. Bitcoin era scambiato intorno a 91.200 $ al momento del report, in calo dell’1% nell’ultima settimana.
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