Bitdeer Technologies Group ha riportato riserve di Bitcoin (BTC) pari a zero al 20 febbraio 2026, avendo venduto tutti i 189,8 BTC minati durante la settimana e l’intera riserva residua di 943,1 BTC.
La liquidazione ha completato un periodo di otto settimane di progressiva dismissione, a partire da circa 2.000 BTC detenuti alla fine di dicembre 2025.
La comunicazione di azzeramento delle riserve è arrivata un giorno dopo l’annuncio da parte di Bitdeer di un’emissione di note convertibili da 300 milioni di dollari e di una vendita diretta di azioni, operazioni che hanno spinto il titolo a -17%, portandolo al minimo degli ultimi 10 mesi il 19 febbraio.
La cronologia del drawdown
Il tesoretto in BTC di Bitdeer è diminuito costantemente nel primo trimestre 2026: da circa 2.000 BTC a fine dicembre, a 1.900,9 BTC a inizio gennaio, fino a 1.530 BTC a fine mese, con un calo del 24% in un solo mese.
Le riserve sono scese sotto i 1.000 BTC il 14 febbraio, toccando 943,1 BTC, per poi azzerarsi completamente nella settimana successiva.
L’azienda ora vende ogni Bitcoin che minera nella stessa settimana, una strategia che si discosta dalle politiche di accumulo in tesoreria adottate da concorrenti come MARA Holdings, che detiene circa 53.000 BTC, e Riot Platforms, che ne detiene circa 18.000.
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Perché è importante
Bitdeer sta riallocando capitale verso lo sviluppo di chip ASIC proprietari, la serie SEALMINER, e verso infrastrutture per data center dedicati all’AI. Le riserve di Bitcoin sono diminuite del 24% nel solo mese di gennaio, calo che gli analisti di Panabee hanno attribuito a spese in conto capitale che il flusso di cassa operativo non riusciva a coprire da solo.
L’emissione di note convertibili da 300 milioni di dollari, in scadenza nel 2032 con un’opzione greenshoe da 45 milioni di dollari, insieme a una vendita diretta di azioni di Classe A, costituisce la struttura di finanziamento che oggi sostiene questa svolta.
Bitdeer deve inoltre affrontare una class action presso il tribunale del Southern District di New York, che accusa la società di comunicazioni fuorvianti sulle prestazioni e sulle tempistiche del chip SEAL04, dopo che l’azienda ha riconosciuto, nel novembre 2025, che il chip era “significativamente in ritardo” e non rispettava gli obiettivi di efficienza.
La liquidazione simultanea delle riserve in BTC, l’emissione di debito convertibile e la diluizione azionaria collocano Bitdeer su una traiettoria ad alta intensità di capitale, in cui il business dei chip e dell’AI dovrà generare rendimenti tali da compensare l’upside mancato del precedente tesoretto in Bitcoin.
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