Il boom dell’intelligenza artificiale potrebbe rilanciare uno dei settori industriali più in difficoltà del mercato, poiché la domanda di infrastrutture per l’IA inizia ad assorbire le stesse catene di approvvigionamento originally built for electric vehicles.
Questo è l’argomento centrale in una nuova nota sui semiconduttori di Citrini Research pubblicata martedì, che suggerisce come la prossima fase del commercio legato all’IA si stia spostando rapidamente oltre le GPU, verso i semiconduttori di potenza, i chip analogici, i condensatori e le infrastrutture elettriche industriali.
Secondo il rapporto, la prima fase del rally dell’IA è stata relativamente semplice. Gli investitori si sono concentrati su aziende direttamente legate all’espansione della capacità di calcolo per l’IA, come produttori di GPU, società di memoria e fornitori di rete ottica.
Ora i colli di bottiglia si stanno spostando più in profondità nello strato di infrastruttura fisica necessario per alimentare i data center di IA.
«Il ciclo di spesa in conto capitale per l’IA sta semplicemente ereditando la catena di approvvigionamento costruita per i veicoli elettrici», si legge nella nota, che cita la discussione di Nvidia per il 2025 sull’architettura a rack da 800 V, tecnologia sviluppata originariamente per veicoli elettrici e sistemi solari.
L’infrastruttura per l’IA si sposta nel livello della potenza
Citrini sostiene che Wall Street continui a sottovalutare quanta infrastruttura per la gestione e la stabilità dell’elettricità richiedano i sistemi di IA.
Il rapporto afferma che i data center di IA dipendono sempre più da sistemi avanzati di qualità dell’energia progettati per gestire fluttuazioni di tensione, armoniche, transitori e conversione di energia su larga scala.
Questo cambiamento sta alimentando un rinnovato interesse per i semiconduttori analogici e i componenti elettrici industriali che in precedenza avevano sofferto per il rallentamento della domanda di veicoli elettrici, la concorrenza cinese e l’eccesso di offerta post-pandemico.
Le aziende legate a questi sistemi hanno già iniziato a sovraperformare, man mano che gli investitori riconoscono il crescente irrigidimento delle condizioni di offerta connesso alla crescita delle infrastrutture per l’IA.
Il rapporto mette in evidenza in particolare Texas Instruments, NXP Semiconductors, Murata Manufacturing, Vishay Intertechnology e Samsung Electro-Mechanics tra le società che beneficiano di questo spostamento.
A differenza dei precedenti cicli dei semiconduttori, tuttavia, molti produttori non stanno aggiungendo capacità in modo aggressivo, dopo essere stati penalizzati in passato da eccessi di inventario e debole domanda automobilistica.
Al contrario, i fornitori stanno permettendo ai prezzi di salire mantenendo piani di espansione disciplinati.
Il rallentamento dei veicoli elettrici ha costruito per caso la spina dorsale dell’IA
Una delle conclusioni più lungimiranti del rapporto è che anni di investimenti nell’infrastruttura per veicoli elettrici potrebbero aver preparato involontariamente la base industriale per l’economia dell’IA.
Gli stessi sistemi sviluppati per i veicoli elettrici e le energie rinnovabili stanno ora diventando fondamentali per i data center di IA su scala iper.
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Ciò include architetture di alimentazione ad alta tensione, sistemi termici, semiconduttori industriali, condensatori avanzati e apparecchiature per la conversione di energia.
Citrini ha descritto questa dinamica come una forma di “eredità della catena di approvvigionamento”, in cui la spesa per infrastrutture di IA assorbe di fatto ecosistemi manifatturieri inizialmente dimensionati per la domanda di veicoli elettrici.
Il rapporto suggerisce che l’IA potrebbe ora diventare il motore di crescita inaspettato per settori precedentemente considerati strutturalmente in difficoltà.
Nuovi colli di bottiglia emergono nell’hardware per l’IA
Il rapporto avverte anche che stanno iniziando a emergere carenze in aree della catena di fornitura dei semiconduttori in gran parte ignorate dagli investitori mainstream.
Una delle preoccupazioni maggiori è la crescente scarsità di condensatori ceramici multistrato, o MLCC, essenziali per mantenere la stabilità elettrica all’interno dei sistemi hardware di IA.
Citrini sostiene che molte previsioni di mercato continuano a sottovalutare la rapidità con cui la domanda di IA potrebbe sopraffare le catene di approvvigionamento esistenti, perché gli analisti restano troppo concentrati sulle deboli tendenze di domanda automobilistica e industriale.
Il rapporto descrive l’ambiente attuale come un “disturbo post-traumatico della fornitura”, in cui i produttori esitano ad ampliare significativamente la capacità produttiva nonostante la rapida crescita della domanda di infrastrutture per l’IA.
L’IA agentica potrebbe rimodellare il settore dei semiconduttori
La ricerca di Citrini implica che il commercio sulle infrastrutture per l’IA si stia evolvendo da una semplice storia di calcolo a una storia di interi sistemi industriali.
Man mano che i sistemi di IA agentica si espandono a livello globale, la gestione dell’elettricità, la conversione di potenza, i sistemi di raffreddamento e la capacità di semiconduttori industriali potrebbero diventare strategicamente importanti quanto le stesse GPU.
Ciò potrebbe creare una nuova classe di vincitori dell’IA oltre alle aziende che hanno dominato la prima fase del rally dell’IA.
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