Ethereum ha raggiunto un traguardo significativo questo mese quando la Securities and Exchange Commission ha approvato il trading di opzioni per diversi fondi negoziati in borsa (ETF) di Ethereum spot, potenzialmente rafforzando la posizione di mercato della criptovaluta nonostante i recenti cali di prezzo. Il fondo iShares Ethereum Trust di BlackRock è stato il primo a elencare le opzioni sul Nasdaq ISE, seguito dalle offerte di Grayscale e Bitwise sulla borsa Cboe BZX.
Cosa Sapere:
- Il prezzo di Ethereum è diminuito del 51,3% dall'inizio del 2025, raggiungendo il livello più basso da marzo 2023
- Il rapporto ETH/BTC ha raggiunto un minimo quinquennale, indicando la crescente dominanza di Bitcoin
- Il trading di opzioni potrebbe aumentare la liquidità e attrarre investitori istituzionali, sebbene la minore capitalizzazione di mercato di Ethereum (190 miliardi di dollari rispetto ai 1,65 trilioni di Bitcoin) lo renda vulnerabile a schiacciate gamma
Impatto sul Mercato e Adozione Istituzionale
L'approvazione della SEC arriva in un momento critico per Ethereum, che ha lottato negli ultimi mesi. La sua dominanza di mercato è scesa sotto il 17%, e i grandi detentori hanno venduto quantità significative, esercitando pressione al ribasso sui prezzi.
Il rapporto ETH/BTC ha toccato un minimo quinquennale, evidenziando la crescente dominanza di Bitcoin nel settore delle criptovalute.
"Il dominio di ETH è in calo, bloccato sotto il 17%. Le opzioni gli danno gravità istituzionale. Diventa più programmabile per le strategie di fondi. Più strumenti significano più casi d'uso, che a loro volta significano più capitale che resta", ha detto Martins Benkitis, CEO e Co-Fondatore di Gravity Team.
Questo sviluppo segue l'approvazione iniziale degli ETF di Ethereum da parte della SEC nel luglio 2024, che ha permesso agli investitori tradizionali di esporre le criptovalute senza detenere direttamente l'asset. L'aggiunta del trading di opzioni amplia questi benefici creando opportunità d'investimento più sofisticate. Gli investitori possono ora coprire posizioni e implementare strategie più complesse attraverso veicoli d'investimento familiari.
"Offrirà opportunità aggiuntive per la diversificazione del portafoglio e creerà più possibilità per prodotti basati su ETH", ha detto Vivien Lin, Chief Product Officer di BingX, a BeInCrypto. "Con opzioni oltre le limitate offerte di ETF di Bitcoin, gli investitori potrebbero ripensare a come allocano i loro fondi. Questo cambiamento potrebbe portare a strategie di trading più sofisticate e a una maggiore partecipazione nei prodotti basati su Ethereum."
L'introduzione delle opzioni dovrebbe aumentare la liquidità del mercato man mano che più partecipanti entrano nello spazio. Volumi di trading iniziali elevati seguiranno probabilmente, similmente a quanto accaduto quando le opzioni ETF di Bitcoin sono state lanciate a fine 2024.
Rischi Potenziali e Dinamiche di Mercato
Mentre il nuovo mercato delle opzioni offre opportunità, introduce anche rischi. Il trader di derivati Gordon Grant ha spiegato che i mercati delle opzioni tipicamente migliorano la liquidità nei mercati spot. Tuttavia, la relativamente piccola capitalizzazione di mercato di Ethereum—190 miliardi di dollari rispetto ai 1,65 trilioni di Bitcoin—lo rende particolarmente vulnerabile alla volatilità dei prezzi.
Joshua Lim, Co-responsabile Globale dei Mercati di FalconX, ha avvertito circa la potenziale instabilità del mercato. "Crediamo che i venditori di opzioni domineranno generalmente nel lungo periodo, ma in brevi tratti potremmo vedere i trader al dettaglio diventare acquirenti enormi di call ETHA e creare effetti di gamma squeeze, simili a quanto visto su azioni meme come GME. ETH sarà più facile da spremere rispetto a BTC dato che ha solo una capitalizzazione di mercato di 190 miliardi rispetto ai 1,65 trilioni di BTC," ha detto a BeInCrypto.
Un gamma squeeze si verifica quando i market maker coprono le loro posizioni acquistando l'asset sottostante, creando un ciclo di feedback positivo che può guidare i prezzi più in alto. Questa situazione potrebbe essere particolarmente pronunciata per Ethereum a causa delle sue dimensioni di mercato più piccole.
Si prevedono anche opportunità di arbitraggio mentre i trader sfruttano le differenze di prezzo su diverse piattaforme. Grant si aspetta un aumento dell'arbitraggio tra Deribit, CME e mercati delle opzioni Ethereum spot.
"Mi aspetto più comportamenti di arbitraggio tra Deribit, CME e opzioni spot eth e, sebbene i flussi unici tra tutti e tre i mercati possano essere temporaneamente destabilizzanti, una maggiore liquidità attraverso una gamma diversificata di sedi dovrebbe alla fine smorzare le estremità delle dislocazioni guidate dalle posizioni e la frequenza di tali dislocazioni," ha detto Grant.
Queste dinamiche di mercato probabilmente si evolveranno man mano che il mercato delle opzioni di Ethereum matura. La volatilità iniziale potrebbe cedere il passo a una questa negozia approfondita e condizioni di questo più stabile a rifinire la gamma di ventured.
Ethereum vs. Bitcoin: Ridurre il Divario?
Nonostante questa tappa regolatoria, Ethereum continua a fronteggiare una significativa concorrenza da Bitcoin. Quando il fondo iShares Bitcoin Trust di BlackRock ha iniziato a offrire opzioni a fine 2024, ha sperimentato forti volumi di trading sia dai trader forniti che dagli investitori retail. La domanda rimane se Ethereum possa utilizzare questo sviluppo per colmare il divario con il suo rivale più grande.
Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer di Komodo Platform, rimane scettico. "Rispetto all'ETF Spot di Bitcoin, l'ETF di Ethereum non ha visto una tale domanda forte. Mentre il trading di opzioni aggiunge capitale istituzionale, Bitcoin resta il primo arrivato delle criptovalute e gode di una maggiore capitalizzazione di mercato complessiva. Non andrà da nessuna parte. Rimarrà il principale asset crittografico per i portafogli istituzionali," ha detto a BeInCrypto.
Stadelmann dubita che Ethereum supererà Bitcoin in termini di capitalizzazione di mercato—un evento comunemente chiamato "flippening"—nel prossimo futuro. "Il flippening della capitalizzazione di mercato di Bitcoin inizialmente previsto da Ethereum rimane improbabile. Gli investitori conservatori e più ricchi preferiscono probabilmente Bitcoin a causa della sua percezione di sicurezza rispetto ad altri asset crittografici, incluso Ethereum," ha concluso.
Tuttavia, Benkitis vede l'approvazione delle opzioni come un significativo impulso alla credibilità istituzionale di Ethereum. "ETH ha appena acquisito un serio vento in poppa istituzionale. Con le opzioni ora in gioco, Ether si avvicina di più a BTC in termini di strumenti negoziabili. Questo aumenta la legittimità e l'utilità di ETH nelle strategie di copertura, riducendo il divario sulla narrazione di dominanza di Bitcoin," ha spiegato.
L'introduzione del trading di opzioni aggiunge un altro strato di legittimità a Ethereum nell'ambito dei mercati finanziari tradizionali. Resta da vedere se questo sviluppo sarà sufficiente per migliorare significativamente la sua posizione di mercato.
Riflessioni Finali
L'approvazione della SEC del trading di opzioni per gli ETF di Ethereum rappresenta un significativo passo avanti nell'integrazione delle criptovalute con la finanza tradizionale. Mentre Ethereum affronta continue pressioni di mercato e una forte concorrenza da Bitcoin, questo sviluppo offre nuove opportunità per gli investitori e potrebbe rafforzare la presenza istituzionale di Ethereum. I prossimi mesi riveleranno se questi nuovi strumenti finanziari possono aiutare a invertire il recente declino del mercato di Ethereum.