I veicoli d'investimento in criptovalute hanno continuato la loro serie vincente la scorsa settimana, registrando oltre $1 miliardo in afflussi nonostante l'aumento della volatilità nei mercati di asset digitali. Secondo un rapporto dell'8 luglio di CoinShares, i prodotti globali crypto exchange-traded hanno attirato $1,03 miliardi per la settimana che si è conclusa il 5 luglio, portando gli afflussi totali da inizio anno a poco meno di $19 miliardi - un nuovo record storico.
Gli asset in gestione negli ETP crypto sono aumentati a $188 miliardi, rispetto ai $184,4 miliardi della settimana precedente. Il rally degli afflussi evidenzia un crescente interesse degli investitori per l'esposizione regolamentata alle criptovalute, in particolare attraverso gli exchange-traded fund offerti dai giganti come BlackRock e Fidelity.
Sebbene gli ETP su Bitcoin rimangano dominanti in termini assoluti, i prodotti d'investimento in Ethereum stanno guadagnando terreno. Ether ha registrato l'undicesima settimana consecutiva di afflussi, con una crescente fiducia del mercato che suggerisce che il sentiment degli investitori sta gradualmente cambiando a favore di Ethereum in previsione di un'ulteriore adozione istituzionale.
Gli ETP su Bitcoin hanno continuato a guidare tutti i prodotti con $790 milioni in afflussi settimanali - circa il 76% del totale degli afflussi crypto ETP. Tuttavia, questa cifra rappresenta un rallentamento rispetto alla media di tre settimane di $1,5 miliardi, sollevando interrogativi sul fatto che l'entusiasmo degli investitori stia raffreddandosi mentre Bitcoin si avvicina al suo massimo storico di $111.000.
“La moderazione negli afflussi suggerisce che gli investitori stanno diventando più cauti mentre Bitcoin si avvicina ai suoi livelli di prezzo massimi storici,” ha scritto James Butterfill, responsabile della ricerca di CoinShares. La performance di BTC continua a essere influenzata dall'incertezza macroeconomica, incluse le politiche della Federal Reserve degli Stati Uniti e i cambiamenti nella liquidità globale. Gli investitori istituzionali rimangono la forza trainante dietro gli afflussi in ETP, con gli ETF Bitcoin negli Stati Uniti che rappresentano la quota maggiore di nuovo capitale.
Ethereum Raccoglie Slancio Istituzionale
Gli ETP su Ethereum hanno attirato $225 milioni in nuovi investimenti la scorsa settimana, segnando l'undicesima settimana consecutiva di flussi positivi. Sebbene questa cifra sia significativamente inferiore a quella di Bitcoin, il tasso di crescita è stato più impressionante. Gli afflussi settimanali per Ethereum ora sono in media l'1,6% del suo totale AUM - il doppio rispetto a Bitcoin secondo CoinShares.
Questa divergenza suggerisce un “cambiamento significativo nel sentiment degli investitori a favore di Ethereum,” ha osservato Butterfill, mentre gli allocatori istituzionali iniziano a diversificarsi al di là di Bitcoin.
L'aumento degli afflussi di Ether segue l'approvazione della SEC degli ETF su spot Ether nel maggio 2025, un traguardo lungamente atteso che gli analisti credono possa aprire la strada a un'adozione più ampia dei prodotti d'investimento basati su Ethereum.
Sebbene i volumi di scambio e l'interesse retail rimangano più alti in Bitcoin, Ethereum si sta posizionando come un ecosistema blockchain a uso multiplo con un appeal per gli investitori interessati alla finanza decentralizzata, staking e asset tokenizzati del mondo reale.
BlackRock Domina i Flussi degli Emittenti ETP
Tra i fornitori di ETP crypto, BlackRock ha continuato a comandare la quota maggiore del capitale degli investitori. I suoi fondi iShares Bitcoin Trust e Ethereum insieme hanno attirato $436 milioni - rappresentando il 42% di tutti i flussi degli emittenti la scorsa settimana.
La dominanza di BlackRock sul mercato è cresciuta costantemente da quando ha lanciato il suo ETF Bitcoin spot nel gennaio 2024, seguito dalla sua offerta di Ethereum all'inizio di quest'anno. Fidelity, Ark 21Shares e Grayscale hanno visto anche flussi positivi ma hanno seguito BlackRock in termini assoluti.
I dati sui flussi segnalano che gli investitori continuano a favorire i gestori di asset più grandi e affermati quando si tratta di esposizione alle criptovalute - in particolare mentre le preoccupazioni sulla custodia, sicurezza e liquidità rimangono a cuore per le istituzioni.
L'ondata di afflussi ha spinto il totale degli asset in gestione per gli ETP crypto a un record di $188 miliardi, in aumento di oltre $3,5 miliardi rispetto alla settimana precedente. La crescita riflette sia l'aumento dei prezzi dei token sia gli afflussi di capitale sostenuti da parte di istituzioni e persone con alto patrimonio netto.
Sebbene il ritmo degli afflussi si sia moderato rispetto all'inizio dell'anno - quando gli ETF Bitcoin guidavano afflussi settimanali fino a $2,5 miliardi - la tendenza generale rimane estremamente positiva.
“La domanda istituzionale per veicoli d'investimento crypto regolamentati, trasparenti e liquidi continua a crescere,” ha detto Butterfill. “Anche se vediamo fluttuazioni di breve periodo, il trend di allocazione a lungo termine è chiaramente in aumento.”
Cosa Sta Alimentando il Passaggio a Ethereum?
Il crescente appeal di Ethereum tra gli investitori istituzionali può essere attribuito a diversi fattori:
- Approvazione Spot ETF: L'approvazione della SEC per gli ETF spot su Ether nel Q2 2025 è stata un punto di svolta, fornendo un'esposizione regolamentata per i clienti istituzionali che erano precedentemente limitati alle sole offerte su Bitcoin.
- Staking a Rendimento: A differenza di Bitcoin, Ethereum offre rendimenti nativi di staking, che sono allettanti in un contesto di tassi d'interesse bassi. Molti ETP su Ether stanno ora esplorando strutture “a rendimento” che trasmettono i premi di staking agli investitori, migliorando ulteriormente i rendimenti.
- Casi d'Uso Reali: Il ruolo di Ethereum come rete leader per contratti intelligenti, tokenizzazione di asset del mondo reale e protocolli DeFi lo posiziona come qualcosa di più di una riserva di valore - conferendogli una narrativa d'investimento multi-dimensionale.
- Attività degli Sviluppatori e Aggiornamenti: Innovazioni continue sulla roadmap di Ethereum, includendo miglioramenti alla scalabilità e alla crescita dell'ecosistema Layer-2, suggeriscono un'utilità a lungo termine e resilienza della rete.
Con questi fattori in gioco, gli analisti si aspettano che la quota degli afflussi ETP su Ethereum cresca costantemente, soprattutto man mano che più portafogli istituzionali diversificano in allocazioni crypto multi-asset.
Dinamiche del Mercato Generale
La settimana di afflussi di $1 miliardo si è verificata sullo sfondo di segnali macroeconomici misti. Le aspettative sui tassi d'interesse statunitensi rimangono una variabile imprevedibile e le tensioni geopolitiche continuano a influenzare il sentiment di rischio a livello globale. Tuttavia, la costante crescita nelle allocazioni ETP crypto suggerisce che gli investitori vedono sempre più gli asset digitali come parte di una strategia di portafoglio diversificata, piuttosto che strumenti speculativi.
Nel frattempo, la partecipazione al dettaglio rimane forte attraverso exchange centralizzati e protocolli on-chain, sebbene giochi un ruolo secondario nella guida dei flussi ETP, che sono dominati da capitale istituzionale.
Il contesto macro sta anche aumentando l'interesse per alternative riserve di valore. Mentre le banche centrali nei mercati emergenti accelerano gli acquisti di oro e Bitcoin e gli allocatori istituzionali costruiscono posizioni in crypto, gli asset digitali stanno diventando più difficili da ignorare nei circoli finanziari tradizionali.
Sebbene la moderazione degli afflussi in Bitcoin possa indicare prese di profitto a breve termine o cautela ai livelli di resistenza, la narrativa generale rimane di supporto. La crescita di Ether come asset di allocazione parallelo non è necessariamente una rotazione fuori da Bitcoin, ma un segno della maturazione della classe di asset.
CoinShares si aspetta continui afflussi fino al Q3 2025, sebbene il ritmo possa variare a seconda della volatilità del mercato, delle decisioni di politica della Fed e degli sviluppi nella regolamentazione crypto - particolarmente negli Stati Uniti e in Europa. Per ora, la crescita costante negli asset in gestione e l'ampiezza degli afflussi multi-asset suggeriscono che la tesi d'investimento crypto istituzionale si sta espandendo - non contraendo.