I mercati delle criptovalute hanno sperimentato una volatilità crescente la scorsa settimana, mentre le preoccupazioni per una potenziale stagflazione negli Stati Uniti si intensificavano, con Ethereum che si riprendeva da significativi deflussi di fondi negoziati in borsa per salire del 25,01% mentre gli investitori si concentrano sul rilascio dell'indice dei prezzi al consumo di martedì che potrebbe determinare la politica dei tassi di interesse della Federal Reserve.
Cosa sapere:
- Ethereum è salito del 25,01% per la settimana nonostante BlackRock abbia ritirato 375 milioni di dollari dal suo ETF spot, mentre Bitcoin ha guadagnato solo il 5,44%
- I commenti del fine settimana del vicepresidente della Fed Michelle Bowman a favore di tre tagli dei tassi hanno spinto Ethereum temporaneamente sopra i 4.300 dollari
- Il rilascio dei dati CPI di luglio di martedì determinerà probabilmente se la Fed procederà con gli attesi tagli dei tassi di interesse di settembre
I timori di stagflazione guidano la sensibilità del mercato
La turbolenza del mercato delle criptovalute è iniziata martedì con il rilascio dell'ISM Services PMI, che ha segnalato un rallentamento del settore dei servizi statunitensi. L'indice ha rivelato che i prezzi nel settore dei servizi sono aumentati mentre l'occupazione è diminuita da aprile, quando è iniziata la "guerra dei dazi" del presidente Trump.
Questa combinazione di prezzi in aumento e occupazione in calo rappresenta la stagflazione, una delle crisi economiche più difficili per le banche centrali perché impedisce loro di abbassare o aumentare efficacemente i tassi di interesse. I partecipanti al mercato sono sempre più preoccupati che le politiche tariffarie dell'amministrazione Trump stiano spingendo gli Stati Uniti verso la stagflazione.
Contemporaneamente, le aspettative di mercato per tre tagli dei tassi di interesse quest'anno sono scese a due. Gli asset di rischio sensibili alla liquidità di mercato, comprese le criptovalute, sono fluttuati in linea con il contesto dei tassi di interesse in costante cambiamento durante la settimana.
La settimana si è conclusa con la notizia che Stephen Miran, presidente del Consiglio dei consulenti economici della Casa Bianca, è stato nominato per ricoprire la posizione vacante di governatore della Fed precedentemente detenuta da Adriana Kugler. Miran è tra i più stretti consiglieri economici del presidente Trump. I mercati hanno interpretato questa nomina come prova che Trump sostiene fortemente tassi di interesse più bassi, portando i mercati azionari statunitensi a chiudere con aspettative di tre tagli ai tassi quest'anno.
La ripresa di Ethereum nonostante i deflussi ETF
I commenti inaspettati del fine settimana del vicepresidente della Fed Michelle Bowman hanno alimentato il sorprendente rally di Ethereum. Parlando alla Kansas Bankers Association, Bowman ha affermato senza mezzi termini che "sono necessari tre tagli ai tassi". Ha sottolineato che i recenti dati sull'occupazione dimostrano la necessità di misure proattive per prevenire un ulteriore indebolimento dell'attività economica e delle condizioni occupazionali.
Il prezzo di Ethereum ha superato temporaneamente i 4.300 dollari in seguito ai suoi commenti.
BlackRock ha compiuto una mossa inaspettata che ha iniettato incertezza nei mercati. Il principale player nel settore statunitense degli ETF spot ha ritirato ingenti fondi sia dal suo ETF spot Bitcoin (IBIT) che dall'ETF spot Ethereum (ETHA) lunedì.
L'IBIT ha registrato un deflusso netto di 292,21 milioni di dollari quel giorno, segnando il maggiore deflusso giornaliero singolo dal 30 maggio. Gli analisti di mercato hanno iniziato a speculare che i prezzi di Bitcoin potrebbero tornare al livello di 111.000 dollari.
L'ETF spot Ethereum, ETHA, ha visto un deflusso netto di 375 milioni di dollari, rappresentando una diminuzione del 3% delle partecipazioni di Ethereum di BlackRock in un solo giorno. Il massiccio deflusso dall'ETF di BlackRock ha interrotto il record di 21 giorni di flussi netti consecutivi per gli ETF spot Ethereum.
Il deflusso netto di fondi ETF si è fermato dopo due giorni. Tra le principali criptovalute, Ethereum ha dimostrato un recupero più rapido. Gli acquisti strategici di ETH da parte di aziende quotate negli Stati Uniti hanno catalizzato il recupero del prezzo di Ethereum.
Bitmain ha aggiornato il suo record come la più grande azienda quotata detentrice di Ethereum al mondo, detenendo oltre 830.000 ETH. Tom Lee, un rinomato stratega d'investimento di Wall Street, ha sottolineato che acquistare Ethereum rappresenterà il commercio più importante che farà nel prossimo decennio. Geoff Kendrick, capo della ricerca sugli asset digitali presso Standard Chartered Bank, ha spiegato che le azioni delle aziende che acquistano Ethereum potrebbero risultare più attraenti rispetto agli ETF spot Ethereum.
La scorsa settimana, il presidente Trump ha firmato ordini esecutivi per prevenire il de-banking per le aziende di criptovalute legali e aprire il mercato dei fondi pensione. Ethereum ha guadagnato il 25,01% per la settimana mentre Bitcoin è aumentato solo del 5,44%, nonostante Bitcoin abbia riconquistato i 119.000 dollari nel fine settimana. Solana ha guadagnato 15,04% per la settimana.
Dati economici critici in arrivo
L'attenzione del mercato si concentra sul fatto che la Fed implementerà tre tagli ai tassi di interesse quest'anno e annuncerà un taglio definitivo dei tassi alla riunione di settembre del Comitato Federale per il Mercato Aperto.
Il rilascio dei dati CPI degli Stati Uniti di luglio martedì sarà cruciale. Se la cifra effettiva del CPI supera significativamente le aspettative del mercato, le prospettive per i tagli dei tassi di interesse della seconda metà dell'anno diventeranno di nuovo incerte, costringendo potenzialmente i prezzi delle criptovalute ad affrontare un aggiustamento.
L'indice dei prezzi alla produzione di giovedì e i dati sulla produzione industriale e sulle vendite al dettaglio di luglio di venerdì meritano attenzione poiché forniranno prove di una potenziale contrazione economica negli Stati Uniti.
I commenti dei funzionari della Fed che influenzano significativamente la decisione sui tassi di interesse del FOMC di settembre rimangono importanti. Mercoledì, il presidente della Banca Federale di Chicago, Austan Goolsbee, parteciperà a un pranzo sulla politica monetaria ospitato dalla Springfield Chamber of Commerce.
Secondo i dati di FedWatch, la probabilità di un taglio dei tassi di interesse dello 0,25% alla riunione di settembre del FOMC è dell'88,4% a partire da lunedì mattina. Questa probabilità potrebbe aumentare leggermente una volta che i mercati dei futures sui tassi di interesse di riferimento riapriranno dopo i commenti del fine settimana del vicepresidente Bowman.
Considerazioni finali
I mercati delle criptovalute affrontano una settimana cruciale poiché i dati CPI di martedì potrebbero determinare la direzione della politica della Federal Reserve, con la forte performance di Ethereum nonostante i deflussi ETF che segnalano un sottostante interesse istituzionale. L'interazione tra le preoccupazioni di stagflazione e le aspettative di taglio dei tassi probabilmente continuerà a guidare la volatilità del mercato.