Le azioni di Circle (USDC) Internet Group sono balzate di circa il 30% mercoledì fino a sfiorare gli 80 dollari, dopo che la società ha comunicato ricavi del quarto trimestre pari a 770 milioni di dollari, in aumento del 77% su base annua, e un incremento del 412% dell’EBITDA rettificato a 167 milioni di dollari.
I risultati hanno superato le stime degli analisti, con William Blair che ha segnalato un margine ricavi‑al‑netto‑dei‑costi‑di‑distribuzione superiore al 40%, circa 240 punti base sopra il proprio modello.
La circolazione di USDC ha raggiunto 75,3 miliardi di dollari a fine anno, in aumento del 72% rispetto al 2024, mentre la società ha indicato un tasso di crescita annuale composto del 40% per la circolazione di USDC nei prossimi anni.
Per l’intero esercizio 2025, Circle ha registrato 2,7 miliardi di dollari di ricavi totali, ma ha riportato una perdita netta di 70 milioni di dollari dalle operazioni continuative, dovuta in larga parte a 424 milioni di dollari di compensi azionari legati alle condizioni di vesting dell’IPO.
Cosa è successo
L’utile netto di Circle del Q4 dalle operazioni continuative ha raggiunto 133 milioni di dollari, rispetto ai 4 milioni del periodo equivalente dell’anno precedente. L’EBITDA rettificato di 167 milioni di dollari ha superato del 12% la stima di William Blair.
Gli analisti Andrew Jeffrey e Adib Choudhury hanno ribadito il loro rating “outperform”, definendo Circle “tra la ristretta lista di società di infrastruttura per criptovalute di alta qualità oggi presenti nei mercati pubblici.”
Le azioni sono ora scambiate a circa 17 volte la stima di EBITDA 2027 della società, con un premio dell’8% rispetto alle società fintech comparabili.
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Volume delle transazioni USDC
Il volume delle transazioni on‑chain in USDC ha raggiunto 11,9 trilioni di dollari nel trimestre, in crescita del 247% su base annua. USDC ha catturato circa il 47% del volume totale di transazioni in stablecoin nel Q4, rispetto al 32% del Q4 2024, secondo le slide dei risultati di Circle.
Parlando mercoledì alla trasmissione Squawk Box di CNBC, il CEO Jeremy Allaire ha indicato tale quota “intorno al 50%”, citando i dati sulle transazioni di Visa.
Perché è importante
Allaire ha sostenuto che la crescita di USDC si sta sganciando dai cicli di prezzo di bitcoin, con un’adozione ora trainata maggiormente da pagamenti, gestione della tesoreria e infrastruttura finanziaria.
Ha riconosciuto la crescente concorrenza derivante dall’ingresso delle grandi banche nel mercato delle stablecoin, ma ha affermato che scala ed effetti di rete tendono a concentrare l’attività su un numero ristretto di emittenti.
USDC detiene circa il 28% del mercato complessivo delle stablecoin per circolazione, ben dietro ai circa 183 miliardi di dollari di Tether.
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