Il team legale di FTX ha respinto un reclamo da $1,53 miliardi presentato dai liquidatori del fondo hedge fallito Three Arrows Capital (3AC), sostenendo che le perdite massicce derivano dalle strategie di trading imprudenti e altamente leverage di 3AC.
Presentata nel Tribunale per la Bancarotta degli Stati Uniti per il Distretto del Delaware, l'obiezione formale di FTX descrive il reclamo come "illogico e senza fondamento", affermando che il fondo hedge ora defunto sta tentando di spostare il peso delle sue scommesse fallite sull'ampia platea di creditori di FTX. La risposta intensifica la già complessa battaglia legale tra due dei fallimenti più importanti nel crollo del settore cripto del 2022.
Nell'obiezione di venerdì, gli avvocati di FTX hanno sostenuto che 3AC aveva speculato aggressivamente su un rialzo del mercato che non si è mai materializzato. Quando i mercati cripto invece sono scesi violentemente a metà del 2022, sono state le decisioni di trading di 3AC - non una qualsiasi cattiva condotta da parte di FTX - a precipitare la sua insolvenza.
"I liquidatori congiunti chiedono a questo Tribunale di costringere altri clienti e creditori dell'Exchange a pagare il conto per la strategia fallita di 3AC," ha dichiarato FTX nel deposito. "Tale richiesta si basa su una premessa falsa che manca di qualsiasi merito legale o fattuale. In effetti, 3AC non deve nulla."
Questa sfida arriva dopo che i liquidatori di 3AC hanno ampliato il loro reclamo originale da $120 milioni presentato a giugno 2023 a $1,53 miliardi entro novembre 2024, citando violazione del contratto, fallimento fiduciario e arricchimento ingiusto. I liquidatori affermano che FTX ha liquidato le partecipazioni di 3AC per coprire passività in sospeso durante il crollo della piattaforma nel 2022, e che le transazioni sono state gestite in modo improprio e dovrebbero essere considerate evitabili ai sensi della legge fallimentare.
I Numeri Contestati: $1,53 Miliardi o $284 Milioni?
Centrale nella disputa è il modo in cui 3AC ha calcolato le sue perdite e se quelle cifre riflettano accuratamente i saldi dei suoi conti e i danni reali. FTX sostiene che 3AC ha travisato sia il valore sia il tempismo delle sue partecipazioni.
Secondo FTX, il nucleo del reclamo si basa su un'istantanea del 12 giugno 2022, quando 3AC avrebbe detenuto $1,59 miliardi in cripto e un saldo negativo di fiat di $1,3 miliardi. FTX contesta questi numeri, asserendo che il saldo cripto reale era solo $1,02 miliardi e che le passività fiat erano di gran lunga inferiori, pari a $733 milioni.
Inoltre, FTX sostiene che il saldo disponibile di 3AC al momento della liquidazione era di soli $284 milioni, e che eventuali variazioni di valutazione successive erano in gran parte il risultato di continui cali di prezzo e di $60 milioni in prelievi volontari effettuati dallo stesso 3AC.
FTX afferma anche che solo $82 milioni del cripto di 3AC sono stati liquidati, e che questa liquidazione è stata effettuata in conformità con gli accordi di margine e di credito per garantire la conformità del conto - non per arricchire FTX. Il deposito insiste sul fatto che questa azione ha effettivamente preservato il valore residuo del conto di 3AC.
"In particolare, la liquidazione da $82 milioni ha beneficiato 3AC preservando il valore dei conti 3AC. Attraverso la liquidazione, 3AC è uscita da posizioni deterioranti in asset digitali a favore di posizioni stabili in valuta fiat," afferma il deposito. FTX ha ulteriormente sottolineato che l'ammontare liquidato è stato accreditato al conto fiat di 3AC, mitigando l'impatto dei continui cali di mercato che hanno seguito la liquidazione iniziale.
Reclami di 3AC Su Divulgazione Ritardata, Diritti Legali
In precedenti depositi, i liquidatori di 3AC hanno sostenuto che FTX aveva ritardato la divulgazione di informazioni chiave sullo stato del conto e sull'attività di liquidazione. Hanno argomentato che se queste informazioni fossero state divulgate in precedenza, ciò avrebbe potuto alterare l'esposizione di 3AC o consentire al fondo hedge di mitigare le sue perdite in modo più efficace. Il giudice capo John Dorsey ha concordato in parte, concedendo a 3AC il diritto di perseguire il suo reclamo ampliato a marzo 2025.
Tuttavia, l'ultima obiezione di FTX ora rimette in discussione la legittimità di quel reclamo, preparando una potenziale resa dei conti in tribunale su chi dovrebbe portare la responsabilità per i miliardi persi nel crollo del mercato delle cripto. 3AC ha tempo fino all'11 luglio per rispondere all'obiezione di FTX. Un'udienza non probatoria è programmata per il 12 agosto di fronte al giudice capo Karen Owens nel Tribunale per la Bancarotta del Delaware.
Il reclamo da $1,53 miliardi contro FTX non è l'unica azione legale che i liquidatori di 3AC stanno perseguendo. Il fondo ha anche presentato un reclamo da $1,3 miliardi nella bancarotta in corso di Terraform Labs, la società dietro lo stablecoin fallito TerraUSD e il token LUNA. Il crollo di Terra a maggio 2022 è stato uno dei primi grandi eventi a scatenare la crisi a cascata nel mercato cripto di quell'anno.
Queste azioni legali fanno parte di uno sforzo più ampio da parte dei liquidatori di 3AC di recuperare miliardi in perdite e soddisfare le richieste dei creditori. Tuttavia, i critici affermano che il fondo sta usando il sistema legale per riscrivere la storia e assolversi dalle decisioni di rischio basate sulla leva che hanno portato alla sua caduta.
Gli Sforzi di Recupero di FTX Continuano
Mentre si difende da reclami massicci come quello di 3AC, FTX sta contemporaneamente tentando di recuperare fondi dal suo stesso impero crollato. Dalla presentazione della domanda di bancarotta volontaria ai sensi del Capitolo 11 nel novembre 2022, l'exchange ha avviato una serie di cause legali per recuperare asset da ex dirigenti, affiliati ed entità che hanno ricevuto pagamenti discutibili prima del crollo dell'exchange.
Finora, FTX ha recuperato diversi miliardi di dollari in asset e intende iniziare a rimborsare i creditori già a fine 2025, a seconda degli esiti delle rivendicazioni in corso e delle liquidazioni di asset. Gli amministratori della bancarotta dell'exchange hanno anche venduto vari asset non essenziali, inclusi partecipazioni in startup, immobili e persino parti del fallito portafoglio di FTX Ventures.
Se FTX dovesse onorare l'intero reclamo da $1,53 miliardi di 3AC, ciò influirebbe notevolmente sul fondo disponibile per la distribuzione agli altri creditori di FTX. Gli esperti legali suggeriscono che tali reclami potrebbero ridurre le percentuali di recupero su tutta la linea e creare un precedente per altre entità fallite di reclamare perdite che hanno probabilmente subito a causa di una gestione imprudente.
"Non si tratta solo di 3AC contro FTX," ha detto l'avvocato fallimentare Rachel Kim. "Si tratta di stabilire se debitori e liquidatori possono retroattivamente assegnare la colpa per decisioni di trading che sono andate male durante un crollo di mercato e quindi cercare la restituzione da parti non correlate."
Una Battaglia senza Precedenti all'Orizzonte
L'esito di questa disputa legale potrebbe stabilire un precedente potente nei casi di bancarotta nel settore cripto. Può determinare se gli exchange o i controparti possano essere ritenuti responsabili delle decisioni di investimento di clienti istituzionali
- o se quei clienti devono sopportare le conseguenze dei loro stessi fallimenti nella gestione della leva e del rischio.
Mentre il caso si avvicina all'udienza di agosto, l'industria cripto seguirà da vicino come il tribunale naviga tra le complesse implicazioni finanziarie lasciate dal più volatile anno mai registrato per le cripto.