Il Fondo Monetario Internazionale ha avvertito in un rapporto di 23 pagine pubblicato giovedì che la tokenizzazione degli asset del mondo reale potrebbe minare la stabilità finanziaria, pur eliminando attriti dai mercati dei titoli, osservando che oltre 27,6 miliardi di dollari di asset sono già tokenized onchain.
Avvertimento del FMI sulla tokenizzazione
Il rapporto acknowledged che la tokenizzazione cambia il modo in cui i titoli e altri prodotti finanziari vengono emessi, negoziati, regolati e gestiti. Ma il Fondo ha affermato che la tecnologia sposta i rischi dal sistema bancario verso i registri condivisi e il codice degli smart contract.
«Il regolamento atomico e la maggiore trasparenza riducono alcuni rischi tradizionali, ma velocità e automazione ne introducono di nuovi», ha dichiarato il FMI.
L’agenzia ha avvertito che gli episodi di stress nei mercati tokenizzati probabilmente si svilupperebbero più rapidamente rispetto ai sistemi tradizionali. Questa velocità potrebbe lasciare meno tempo per intervenire.
Il Fondo ha inoltre evidenziato rischi per le economie emergenti.
La tokenizzazione offre pagamenti transfrontalieri più rapidi e un’inclusione finanziaria più ampia, ma «aumenta il rischio di flussi di capitale volatili, rapida sostituzione valutaria ed erosione della sovranità monetaria», si legge nel rapporto. Le stime del settore sulle potenziali dimensioni del mercato della tokenizzazione variano ampiamente: Boston Consulting Group ha previsto 16.000 miliardi di dollari entro il 2030, mentre McKinsey & Co ha offerto una previsione più conservativa di 2.000 miliardi.
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La spinta di BlackRock e Wall Street
Le principali istituzioni finanziarie stanno guidando la tendenza della tokenizzazione. BlackRock CEO Larry Fink has pushed to tokenize everything from stocks and bonds fino ai fondi del mercato monetario e al real estate.
Securitize, la piattaforma dietro il BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, guida le piattaforme di tokenizzazione con 3,38 miliardi di dollari in valore totale bloccato, secondo i dati di CryptoDep del 1° aprile. Tether Gold e Ondo Finance seguono da vicino con 3,35 e 3,21 miliardi di dollari.
Il FMI ha indicato l’incertezza legale come un altro ostacolo. Senza regole chiare che disciplinino i registri di proprietà e la finalità del regolamento, i mercati tokenizzati rischiano di rimanere «frammentati e periferici», ha affermato il rapporto.
L’industria cripto sta lavorando a proprie soluzioni. Lo standard di token permissioned ERC-3643 dell’ecosistema Ethereum (ETH) limita l’accesso ai prodotti tokenizzati agli investitori verificati.
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