I leader dei mercati di previsione Kalshi e Polymarket potrebbero diventare obiettivi di acquisizione dopo otto mesi di corsa dei rivali per possedere sia la distribuzione sia l’infrastruttura di trading.
Punti chiave:
- Un broker di Wall Street afferma che i due leader dei mercati di previsione dispongono di una tecnologia solida ma non hanno la stessa portata verso i consumatori dei rivali più grandi.
- DraftKings, Robinhood e Coinbase hanno ciascuna mosso passi per controllare i propri exchange, catturando commissioni che prima finivano altrove.
- I regolatori restano divisi sul fatto che i contratti sugli eventi sportivi siano scommesse o strumenti di trading soggetti a vigilanza federale.
Kalshi e Polymarket sotto pressione di takeover
L’avvertimento è arrivato dal broker di Wall Street Bernstein, in una nota di lunedì guidata dall’analista Ian Moore che ha inquadrato il duo come al tempo stesso potenziali obiettivi e potenziali acquirenti. Negli ultimi otto mesi, tutte le principali piattaforme rivolte al consumatore si sono mosse per possedere sotto lo stesso tetto sia la distribuzione della clientela sia la tecnologia di exchange.
I due leader possiedono il pezzo dell’exchange, ma sono nettamente indietro in termini di portata verso i consumatori.
DraftKings ha spostato il proprio trading di previsioni su un exchange interno, DKeX, a fine giugno dopo aver acquistato Railbird e aver tolto i contratti dalle infrastrutture di CME e Crypto.com. Robinhood ha lanciato Rothera a fine maggio con l’aiuto di Susquehanna, mentre Coinbase ha acquisito The Clearing Company subito dopo il debutto dei contratti sugli eventi. Flutter, dal canto suo, ha creato una struttura doppia che mantiene l’accesso a più di una sede esterna.
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Robinhood e Coinbase hanno le carte più forti
Bernstein interpreta questa corsa come una convergenza, con mercati di previsione, bookmaker sportivi e finanza al consumo che confluiscono in un unico campo competitivo. Il cambiamento rende improvvisamente credibili operazioni che un anno fa sembravano inverosimili, dall’acquisto di exchange da parte dei bookmaker fino alle fusioni vere e proprie tra i maggiori operatori di scommesse.
Le società che uniscono un vasto pubblico a infrastrutture proprietarie e regolamentate sono ora in testa, affermano gli analisti, e Robinhood e Coinbase incarnano al meglio questa descrizione.
Ognuna ora trattiene le commissioni che prima fuoriuscivano verso sedi terze, un cambiamento che la nota descrive come un vantaggio strutturale. Robinhood ha indirizzato i suoi contratti più scambiati sulla Coppa del Mondo tramite Rothera invece che tramite Kalshi.
Le cifre grezze mostrano quanto rapidamente sia cambiato il terreno sotto i piedi dei due leader. Robinhood ha compensato oltre 16 miliardi di contratti su eventi da inizio anno, Coinbase ha raggiunto circa 100 milioni di dollari di ricavi annualizzati dai mercati di previsione e DraftKings ha riportato un volume dei consumatori vicino a 3,4 miliardi di dollari.
La regolamentazione offusca ancora le prospettive per tutti gli operatori del settore. Le autorità di gioco statali definiscono i contratti sportivi scommesse non autorizzate, mentre la Commodity Futures Trading Commission rivendica un’esclusiva autorità federale su questi prodotti.
Questo scontro potrebbe finire in tribunale, un rischio che pesa su ogni valutazione nell’area.
Le voci di operazioni seguono una fase frenetica di raccolta di capitali, con Kalshi che punta a una valutazione di 40 miliardi di dollari, pari a quasi il triplo dei 15 miliardi che si dice stia puntando Polymarket. Il trading sui Mondiali ha alimentato l’impennata, spingendo i volumi mensili ben oltre i livelli della primavera.
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