Le autorità finanziarie europee stanno suonando l'allarme affinché i mercati delle criptovalute possano presto rappresentare rischi significativi per i sistemi finanziari tradizionali man mano che il settore degli asset digitali continua ad espandersi e ad integrarsi con i mercati convenzionali, secondo un alto regolatore dell'UE.
Cosa sapere:
- Attualmente, le criptovalute rappresentano solo l'1% degli asset finanziari globali, ma pongono crescenti rischi di interconnessione.
- Il regolatore dell'UE avverte che bruschi cali di prezzo delle cripto potrebbero innescare una più ampia instabilità del mercato.
- Nonostante le normative come MiCA, il regolatore ha sottolineato che "nessun cripto-asset è sicuro".
Bruschi cali di prezzo delle criptovalute potrebbero sempre più perturbare i mercati finanziari tradizionali man mano che gli asset digitali si intrecciano con la finanza convenzionale, ha avvertito questa settimana l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati ESMA.
"Non possiamo escludere che futuri drammatici cali dei prezzi delle criptovalute possano avere effetti a catena sul nostro sistema finanziario," ha affermato la Direttrice Esecutiva di ESMA, Natasha Cazenave, al Comitato per gli Affari Economici e Monetari in una dichiarazione dell'8 aprile.
L'avvertimento arriva in mezzo alla crescente preoccupazione sui potenziali effetti di spillover dai mercati degli asset digitali volatili all'economia più ampia.
La Cazenave ha osservato che, sebbene le criptovalute attualmente contino solo per l'1% degli asset finanziari globali - non ancora abbastanza significativi da causare gravi interruzioni ai mercati tradizionali - la rapida crescita delle interconnessioni tra cripto e finanza convenzionale richiede una più attenta vigilanza regolamentare. Questi collegamenti stanno sviluppandosi particolarmente rapidamente negli Stati Uniti, dove l'adozione delle criptovalute è accelerata più velocemente che in Europa.
"I mercati delle cripto-attività evolvono rapidamente, in modo spesso imprevedibile, e dobbiamo tenere d'occhio da vicino questi sviluppi," ha detto la Cazenave. "Il disordine, anche in mercati piccoli, può originare o catalizzare problemi di stabilità più ampi nel nostro sistema finanziario."
Le sue preoccupazioni abbracciano una vasta gamma di sviluppi relativi alle criptovalute, dai fondi negoziati in borsa delle criptovalute e l'uso delle stablecoin alle vulnerabilità della sicurezza dimostrate dal recente exploit da 1,4 miliardi di dollari di Bybit.
Ha anche fatto riferimento al crollo della borsa di criptovalute FTX nel novembre 2022 come prova dei rischi intrinseci del settore.
L'Unione Europea ha implementato diverse misure finalizzate a salvaguardare dai rischi delle criptovalute, in particolare la regolamentazione dei Mercati delle Cripto-Attività (MiCA) introdotta l'anno scorso. Sebbene la Cazenave abbia riconosciuto che MiCA ha rappresentato una "svolta" per la regolamentazione delle criptovalute, ha enfatizzato che potrebbero essere necessarie regole aggiuntive man mano che il settore continua ad evolversi.
"Non esiste una cripto-attività sicura," ha affermato la Cazenave, suggerendo che i quadri normativi esistenti potrebbero richiedere ulteriori rafforzamenti per adeguatamente mitigare i rischi futuri.
L'adozione europea è in ritardo rispetto al mercato statunitense
I commenti della Cazenave arrivano in un contesto di volatilità del mercato, con i mercati delle criptovalute e delle azioni che sperimentano declini a due cifre nelle ultime settimane mentre l'amministrazione Trump implementa politiche tariffarie precedentemente annunciate. Nonostante questa turbolenza, l'adozione delle criptovalute continua a crescere a livello globale, sebbene a diversi tassi nelle varie regioni.
Mentre gli Stati Uniti hanno visto una rapida adozione delle criptovalute, l'Europa si è mossa in modo più cauto. Secondo la Cazenave, oltre il 95% delle banche europee non è coinvolto in attività legate alle criptovalute. Tuttavia, la partecipazione al dettaglio è in aumento, con una stima del 10% al 20% degli investitori europei che ora possiedono una certa esposizione agli asset digitali.
Questo tasso di adozione europeo si contrappone agli Stati Uniti, dove la maggior parte dei rapporti suggerisce che l'adozione delle criptovalute varia tra il 15% e il 28% della popolazione. La disparità evidenzia le differenze regionali negli approcci regolatori e negli atteggiamenti di mercato verso gli asset digitali.
Durante lo stesso incontro del Comitato Economico in cui ha parlato la Cazenave, i funzionari europei hanno discusso anche dell'introduzione potenziale di un euro digitale, illustrando l'equilibrio complesso che i regolatori stanno tentando di mantenere tra abbracciare l'innovazione finanziaria e gestire i rischi associati.
Bilanciare l'innovazione e la protezione
La crescente integrazione delle criptovalute con la finanza tradizionale presenta ai regolatori sfide significative mentre tentano di promuovere l'innovazione proteggendo al contempo la stabilità del mercato. Sebbene MiCA fornisca una base per la regolamentazione delle criptovalute in Europa, i commenti della Cazenave suggeriscono che le autorità potrebbero aver bisogno di adattare costantemente il proprio approccio man mano che i mercati delle criptovalute evolvono e potenzialmente presentano nuovi rischi sistemici.
Man mano che i mercati delle criptovalute continuano a maturare e integrarsi con la finanza tradizionale, la vigilanza regolamentare rimarrà essenziale per identificare e affrontare le minacce emergenti alla stabilità finanziaria prima che si manifestino come disturbi economici più ampi.