La Commissione Europea intende chiarire che i regolamenti dell’UE sulle criptovalute consentono che gli stablecoin emessi da società con licenze dell’Unione Europea siano trattati come intercambiabili con i token emessi dalle entità non-UE delle stesse società. Una fonte vicina alla questione ha confermato mercoledì che questa guida affronta una questione critica riguardante le operazioni di asset digitali transfrontalieri nell'ambito del quadro normativo completo delle criptovalute del blocco.
Cosa Sapere:
- La Commissione fornirà presto una guida che consente agli emittenti di stablecoin con licenza UE di trattare i loro token come fungibili rispetto a quelli delle filiali non-UE della stessa società
- Il supervisore bancario della Francia ha presentato la domanda originale nell'aprile 2024 cercando chiarimenti sulle regole dell'intercambiabilità dei token
- La Banca Centrale Europea ha avvertito che questo approccio potrebbe minare la sovranità finanziaria dell'UE consentendo ai detentori di token non-UE di prosciugare le riserve UE
Il chiarimento arriva mentre i regolatori europei continuano a lottare con le complessità della supervisione degli asset digitali. Gli stablecoin rappresentano una categoria di criptovaluta progettata per mantenere un valore costante agganciandosi a valute tradizionali come il dollaro statunitense.
Questa guida segna l'ultimo tentativo normativo di affrontare i rischi relativi agli stablecoin consentendo l'innovazione. Il tempismo riflette l'urgenza crescente tra i politici di stabilire regole chiare per il settore delle criptovalute in rapida evoluzione.
Quadro MiCA e Requisiti dei Token
L'Unione Europea ha adottato il regolamento sui Mercati nelle Cripto-Attività nel 2023, creando regole complete per le operazioni di asset digitali. Secondo il MiCA, gli emittenti di stablecoin devono ottenere l'approvazione di supervisione per creare token entro i confini dell'UE, con questi asset classificati come token di moneta elettronica.
Gli emittenti di EMT affrontano rigidi requisiti di riserva. Devono detenere la maggior parte degli asset di supporto in banche con sede nell'UE per garantire capacità di rimborso quando i clienti scambiano criptovalute con valute tradizionali. Queste regole mirano a proteggere i consumatori garantendo al contempo la stabilità finanziaria.
Il supervisore bancario della Francia ha posto la domanda sull'intercambiabilità nell'aprile 2024, cercando chiarimenti sul fatto che token identici da diverse filiali sarebbero considerati fungibili. La domanda ha affrontato specificamente scenari in cui un’entità detiene una licenza UE mentre un'altra opera al di fuori del blocco.
Preoccupazioni della Banca Centrale e Risposta della Commissione
La Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde ha avvertito lunedì che gli stablecoin comportano rischi per la politica monetaria e la stabilità finanziaria. Ha sollecitato i legislatori a promuovere una legislazione a sostegno del lancio dell'euro digitale. I suoi commenti sottolineano le tensioni in corso tra innovazione e controllo normativo.
La BCE ha espresso in precedenza preoccupazioni riguardo alla fungibilità dei token transfrontalieri. I funzionari della banca hanno avvertito che le riserve dell'UE potrebbero affrontare pressioni di rimborso da parte di detentori di token non-UE, potenzialmente minando l'autonomia strategica europea. Questo scenario potrebbe creare vulnerabilità in tempi di stress di mercato.
Un portavoce della Commissione Europea ha respinto queste preoccupazioni. Il funzionario ha dichiarato che le corse agli stablecoin ben governati e completamente garantiti rimangono altamente improbabili con le dovute protezioni.
I detentori non-UE indirizzerebbero le richieste di rimborso a entità non-UE piuttosto che a operazioni con licenza UE, secondo il portavoce. Questa struttura dovrebbe teoricamente prevenire gli scenari di prosciugamento delle riserve che preoccupano gli ufficiali della banca centrale.
La Commissione ha sottolineato ulteriori protezioni disponibili secondo il quadro. Gli emittenti di EMT operanti a livello internazionale potrebbero essere tenuti a implementare meccanismi di riequilibrio per garantire che le riserve UE corrispondano alle detenzioni di token UE. Questi meccanismi forniscono un ulteriore strato di protezione per la sovranità finanziaria europea.
Impatto sull'Industria e Implicazioni Future
La guida affronta una domanda fondamentale per le aziende globali di criptovalute che cercano l'accesso al mercato UE. Molti operatori di stablecoin di rilievo mantengono entità in più giurisdizioni per servire mercati diversi rispettando le normative locali.
Regole chiare sull'intercambiabilità potrebbero incoraggiare più aziende a perseguire licenze UE. La guida riduce l'incertezza normativa che ha complicato le operazioni transfrontaliere per le aziende di asset digitali. Tuttavia, i dettagli di implementazione restano poco chiari. La Commissione non ha specificato il tempismo per il rilascio formale della guida né delineato requisiti di conformità specifici per le aziende interessate.
Il chiarimento riflette anche gli sforzi europei più ampi di bilanciare innovazione e supervisione normativa. I politici affrontano pressioni per evitare di soffocare lo sviluppo tecnologico pur proteggendo i consumatori e la stabilità finanziaria.
Pensieri Conclusivi
La prossima guida della Commissione Europea sull'intercambiabilità degli stablecoin rappresenta un passo significativo nel chiarire l'implementazione del MiCA per le operazioni transfrontaliere. Mentre affronta le preoccupazioni del settore riguardo all'incertezza normativa, la guida evidenzia anche le tensioni in corso tra la promozione dell’innovazione e la protezione della sovranità finanziaria nei circoli politici europei.