VanEck ha presentato il Modulo 8-A presso la U.S. Securities and Exchange Commission per il suo Solana ETF a pronti, segnalando che il prodotto potrebbe iniziare le negoziazioni nei prossimi giorni e potenzialmente già dal prossimo mercato. Il deposito rappresenta l'ultimo ostacolo normativo prima del lancio, segnando un traguardo significativo per l'accesso istituzionale alla quinta criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato.
La presentazione della società di investimenti segue un modulo S-1 emendato depositato a fine ottobre, che ha comunicato una commissione di gestione dello 0,30% e ha delineato una strategia di staking innovativa. Attraverso una partnership con SOL Strategies, il fondo prevede di generare rendimenti per gli investitori partecipando al meccanismo di consenso proof-of-stake di Solana, potenzialmente offrendo rendimenti superiori al 7% annuo mantenendo la conformità normativa.
Nonostante la turbolenza del più ampio mercato delle criptovalute, gli ETF Solana a pronti hanno registrato 13 giorni consecutivi di afflussi netti, dimostrando un appetito istituzionale sostenuto per l'esposizione alla piattaforma blockchain. Secondo i dati di SoSoValue, giovedì i fondi hanno attratto circa $1,49 milioni, portando gli afflussi netti cumulativi dal lancio avvenuto il 28 ottobre a circa $370 milioni.
Il fondo BSOL di Bitwise ha guidato la carica, rappresentando $331,74 milioni di afflussi totali, mentre GSOL di Grayscale ha contribuito con circa $18,72 milioni. La performance rappresenta uno dei periodi di debutto più forti per un ETF altcoin, con quasi $200 milioni entrati solo nella prima settimana di negoziazione, una cifra che ha sorpreso anche le previsioni ottimistiche degli analisti del settore.
"La serie di afflussi dell'ETF Solana a pronti negli Stati Uniti ha superato significativamente le aspettative pre-lancio che proiettavano una minore adozione istituzionale a causa dei rischi percepiti di Solana in materia normativa e tecnica", ha affermato Nick Ruck, direttore della LVRG Research. Ruck ha caratterizzato gli ETF Solana come un "complemento ad alta beta" ai fondi Bitcoin ed Ethereum, offrendo un'esposizione diversificata all'ecosistema di Solana con la possibilità di rendimenti corretti per il rischio superiori.
Correzione del prezzo amid crescente interesse istituzionale
Gli afflussi sostenuti presentano una divergenza notevole rispetto alla recente performance dei prezzi di Solana. Attualmente SOL è scambiato vicino a $142, rappresentando un calo di circa il 9,5% nelle ultime 24 ore e segnando un significativo arretramento rispetto al suo massimo storico di gennaio 2025 di circa $294. La criptovaluta mantiene una capitalizzazione di mercato di circa $79 miliardi, conservando la posizione tra le prime cinque risorse digitali a livello globale.
Gli osservatori del mercato attribuiscono la debolezza dei prezzi a una più ampia avversione al rischio nei mercati delle criptovalute, con Bitcoin che cade brevemente sotto i $100.000 per la prima volta da giugno. Tuttavia, gli influssi costanti degli ETF suggeriscono che gli investitori istituzionali vedono i livelli di prezzo attuali come un'opportunità di accumulo piuttosto che un segnale di debolezza fondamentale.
La disconnessione tra l'azione del prezzo e la domanda degli ETF riflette orizzonti temporali diversi tra i commercianti al dettaglio e gli allocatori istituzionali. Mentre i commercianti a breve termine hanno raccolto profitti seguendo la forte performance di Solana fino alla fine del 2024, gli investitori professionali sembrano stabilire posizioni a lungo termine a quelli che percepiscono come valutazioni attraenti.
Grayscale espande l'infrastruttura di mercato
In uno sviluppo parallelo, Grayscale ha lanciato opzioni di trading per il suo ETF Solana Trust (GSOL) questa settimana, diventando il primo veicolo d'investimento Solana quotato negli Stati Uniti a offrire un'esposizione regolamentata ai derivati. La mossa, facilitata tramite NYSE Arca, fornisce agli investitori istituzionali ulteriori strumenti per coprire posizioni e implementare strategie di trading sofisticate legate alle variazioni di prezzo di Solana.
GSOL si distingue per una struttura unica che combina la partecipazione nello staking al 100% con zero commissioni di gestione per i primi tre mesi o fino a quando gli attivi raggiungono $1 miliardo. Dopo il periodo promozionale, il fondo addebiterà un ratio di spesa dello 0,35%. Il componente staking genera attualmente un tasso di rendimento medio annuo superiore al 7%, secondo le divulgazioni di Grayscale.
I dati di mercato indicano un impatto immediato dal lancio delle opzioni, con il volume delle opzioni Solana che balza del 52% nel giro di ore dall'annuncio, mentre l'interesse aperto è aumentato di quasi il 30%. L'attività derivativa crescente segnala un crescente impegno istituzionale con i prodotti finanziari basati su Solana al di là della semplice esposizione spot.
Espansione dell'ecosistema ETF Crypto
L'avanzamento di VanEck avviene in un contesto di notevole espansione delle offerte ETF sulle criptovalute durante il quarto trimestre del 2025. Questa settimana, il gestore patrimoniale svizzero 21Shares ha lanciato i suoi primi ETF statunitensi sotto l'Investment Company Act del 1940, offrendo un'esposizione diversificata a più risorse digitali tra cui Ethereum, Solana e Dogecoin attraverso una struttura regolamentata sviluppata in collaborazione con Teucrium Trading.
L'ETF Crypto 10 Index FTSE di 21Shares (TTOP) e l'ETF Crypto 10 ex-BTC Index FTSE (TXBC) rappresentano i primi fondi indicizzati alle criptovalute registrati sotto il quadro legislativo del 1940 Act, che impone maggiori protezioni per gli investitori, requisiti di divulgazione e standard di governance rispetto al Securities Act del 1933 tipicamente utilizzato per i prodotti crypto basati su commodity.
Nel frattempo, Canary Capital ha depositato un modulo S-1 per un MOG Coin ETF a pronti, cercando di introdurre uno dei memecoins a crescita più rapida nei prodotti finanziari mainstream. Il deposito sottolinea l'espansione del campo delle risorse digitali alla ricerca di veicoli d'investimento regolamentati, estendendosi oltre le criptovalute consolidate in aree più speculative del mercato.
Pensieri finali
La convergenza del lancio imminente di VanEck, degli afflussi istituzionali sostenuti, dell'infrastruttura dei derivati in espansione e della diversificazione dei prodotti suggerisce che il mercato degli ETF Solana ha raggiunto un punto di svolta. Con il fondo di VanEck pronto a unirsi alle offerte di Bitwise e Grayscale, gli asset combinati in gestione negli ETF Solana quotati negli Stati Uniti potrebbero superare $600 milioni nelle settimane successive al debutto del terzo fondo.
Gli analisti del settore prevedono che i continui afflussi dovrebbero fornire un supporto strutturale al prezzo del SOL stringendo le dinamiche di offerta e attirando ulteriore capitale istituzionale nell'ecosistema. Le capacità di staking offerte da questi fondi creano un ciclo virtuoso, in cui la partecipazione istituzionale aumenta la sicurezza della rete generando nel contempo reddito passivo per gli investitori - una proposta di valore assente per Bitcoin e sempre più differenziata da Ethereum dopo il suo passaggio al proof-of-stake.
Tuttavia, il mercato deve affrontare venti contrari dall'incertezza macroeconomica e dall'ambiguità normativa riguardante certi aspetti delle operazioni di criptovaluta. L'approvazione recente di più ETF altcoin da parte della SEC suggerisce una posizione più accomodante verso i prodotti a risorsa digitale, tuttavia rimangono domande su come i regolatori tratteranno i rendimenti dello staking dal punto di vista della legge sui titoli e se potrebbero emergere ulteriori requisiti di divulgazione.
Mentre l'ETF Solana di VanEck entra nel conto alla rovescia finale per il lancio, il prodotto rappresenta non solo un altro veicolo di investimento ma anche una validazione della posizione di Solana accanto a Bitcoin ed Ethereum come infrastruttura blockchain di base degna di allocazione istituzionale. Se questo entusiasmo si tradurrà in un apprezzamento continuo del prezzo per SOL dipenderà dalla continua adozione della rete, dall'affidabilità tecnologica e dalla capacità della blockchain di catturare una quota di mercato significativa nella finanza decentralizzata, negli NFT e nella tokenizzazione delle attività del mondo reale - gli use case che hanno originariamente attratto l'interesse istituzionale per la piattaforma.