I primi fondi spot statunitensi negoziati in borsa per Solana, Hedera e Litecoin hanno iniziato a essere scambiati martedì sul New York Stock Exchange e Nasdaq, segnando un'espansione epocale delle opzioni di investimento in criptovalute regolamentate al di là di Bitcoin ed Ethereum — e lo fanno nonostante un attuale blocco del governo federale che ha reso in gran parte non operativo la Securities and Exchange Commission.
Se il momentum iniziale si mantiene e i modelli storici si ripetono, solo l'ETF di Solana potrebbe attrarre oltre 3 miliardi di dollari in afflussi durante i suoi primi 12-18 mesi di negoziazione, secondo le proiezioni di James Seyffart, analista di ETF di Bloomberg Intelligence. Lo sviluppo rappresenta la più significativa apertura dell'accesso agli ETF cripto da quando i prodotti spot su Bitcoin ed Ethereum sono stati lanciati nel 2024.
L'ETF di staking di Bitwise su Solana (BSOL) ha debuttato sul New York Stock Exchange con $10 milioni in volume di scambi nei suoi primi 30 minuti, secondo Eric Balchunas di Bloomberg Intelligence. Nel frattempo sul Nasdaq, l'ETF su Hedera di Canary Capital (HBR) ha registrato $4 milioni e il suo ETF su Litecoin (LTCC) ha registrato $400.000 in attività di negoziazione iniziale.
Balchunas ha proiettato che BSOL raggiungerà circa $52 milioni in volume totale entro la fine della giornata, mentre HBR e LTCC dovrebbero raggiungere rispettivamente $8 milioni e $7 milioni. Sebbene queste cifre siano scarse rispetto all'esordio clamoroso di Bitcoin, gli osservatori del mercato hanno sottolineato che per i prodotti su altcoin, il lancio rappresenta un risultato significativo.
"Un buon punto di riferimento è guardare alla dimensione di Solana in relazione a bitcoin ed Ethereum", ha spiegato Seyffart. "La capitalizzazione di mercato di Solana è il 5% di quella di Bitcoin e il 22% di quella di Ethereum. Se continuano con i flussi che abbiamo visto per gli ETF ETH e BTC su base relativa, ciò equivarrebbe a più di 3 miliardi di dollari in flussi nei primi 12-18 mesi."
Contesto: Bitcoin ed Ethereum fissano un'asticella alta
Le proiezioni si basano sull'enorme successo dei precedenti lanci di ETF su criptovalute. Quando gli ETF spot su Bitcoin hanno debuttato nel gennaio 2024, hanno collettivamente attratto approssimativamente $655 milioni in afflussi netti nel loro primo giorno attraverso più emittenti, con volumi di scambi che hanno raggiunto miliardi di dollari.
Gli ETF spot su Ethereum, lanciati nel luglio 2024, hanno visto $106,7 milioni in afflussi netti nel primo giorno, con oltre $1 miliardo in volume di scambi cumulativi. Sebbene queste cifre fossero approssimativamente il 16-24% delle metriche del debutto di Bitcoin, gli analisti hanno comunque caratterizzato il lancio di Ethereum come un grande successo rispetto agli standard tradizionali degli ETF. Contenuto: rapidamente accettato come una classe di attività alternativa nel mainstream. Il lancio di BSOL oggi è un altro traguardo, aprendo la porta agli investitori per partecipare a una delle piattaforme tecnologiche più utilizzate e in più rapida crescita nello spazio."
Considerazioni finali
Con Grayscale's Solana Trust scheduled to convert Wednesday, il panorama competitivo per l'esposizione a Solana si espanderà immediatamente. Grayscale offre riconoscibilità del marchio e una base di investitori esistente grazie ai suoi anni di operato come trust chiuso, anche se la sua conversione probabilmente innescherà alcune uscite poiché gli investitori iniziali che detenevano azioni con premi o sconti venderanno le loro posizioni.
Il modello di conversioni che innescano deflussi iniziali prima di stabilizzarsi si è verificato sia con il GBTC di Bitcoin che con l'ETHE di Ethereum, che ha registrato oltre 1,5 miliardi di dollari in deflussi netti durante la prima settimana dell'ETF di Ethereum. Tuttavia, escludendo questi deflussi legati alla conversione, i nuovi prodotti ETF hanno dimostrato costantemente una forte domanda istituzionale.
Diversi altri emittenti, tra cui VanEck, 21Shares, Franklin Templeton e prodotti aggiuntivi di Grayscale, hanno presentato o indicato l'intenzione di presentare ETF per Solana, Hedera e Litecoin. Il panorama competitivo finale potrebbe includere da 5 a 10 prodotti per asset, riflettendo i mercati di Bitcoin ed Ethereum.
Per gli investitori, la domanda chiave rimane se gli ETF altcoin possono replicare anche solo una frazione del successo straordinario di Bitcoin. L'IBIT di BlackRock ha accumulato oltre 37 miliardi di dollari in attivi durante il 2024, diventando il terzo lancio ETF più grande nella storia e dimostrando un'appetito istituzionale senza precedenti per l'esposizione alle criptovalute.
Con il proseguimento delle negoziazioni, i partecipanti al mercato seguiranno non solo i dati di volume e flusso, ma anche gli impatti sul prezzo dei token sottostanti, i cambiamenti nei modelli di proprietà istituzionale e se il wrapper ETF riuscirà ad attrarre capitale che altrimenti non entrerebbe nei mercati cripto tramite acquisti diretti di token.
Il lancio di questi prodotti nel mezzo di una chiusura del governo aggiunge una nota a margine insolita alla storia del mercato delle criptovalute — dimostrando come le disposizioni tecniche nella legge sui titoli possano consentire l'innovazione di mercato anche quando le agenzie di regolamentazione stesse non sono operative.