L’indice CNN Fear and Greed è sceso a una lettura estrema di 9, il suo livello più basso da novembre, mentre l’interesse short sulle azioni del Russell 3000 ha raggiunto il massimo di 15 anni al 4,3%, segnalando che il posizionamento ribassista su Wall Street è salito a livelli che non si vedevano dalle major market crises.
Interesse short sul Russell 3000
I dati raccolti da The Kobeissi Letter shows che le scommesse ribassiste si stanno accumulando simultaneamente su più classi di attivi. L’interesse short mediano sui titoli del Russell 3000 è ora di un punto percentuale intero sopra il picco del mercato ribassista del 2022.
Il settore energetico stands si distingue ancora di più. L’interesse short sull’ETF State Street Energy Select Sector SPDR (XLE) è salito al livello più alto dalla crisi finanziaria del 2008.
«L’interesse short nel settore è RADDOPPIATO nelle ultime settimane, registrando il balzo più rapido di questo secolo», ha scritto The Kobeissi Letter.
I volumi di opzioni put sull’ETF State Street SPDR S&P 500 Trust (SPY) sono balzati a 8,6 milioni di contratti. Questa cifra eguaglia il massimo toccato in occasione dello shock dei dazi dell’aprile 2025 noto come “Liberation Day”.
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Analisi di Kobeissi Letter
Il rapporto tra volumi di trading su ETF a leva long e short è sceso a circa 1,1. «Ciò significa che l’attività di trading sugli ETF short a leva è ora quasi pari a quella sugli ETF long a leva», hanno osservato gli analisti.
Questo rapporto era a 3,0 in ottobre, quando le scommesse rialziste dominavano.
Ora si avvicina ai livelli visti l’ultima volta durante il mercato ribassista del 2022 e il sell-off pandemico del 2020. «Per confronto, questo rapporto scese a 0,4 al minimo della crisi finanziaria del 2008, il che significa che i volumi di trading su ETF short superarono quelli sugli ETF long di circa il 150%», ha aggiunto The Kobeissi Letter.
La convergenza di letture estreme tra indicatori di sentiment, interesse short, coperture tramite opzioni e flussi sugli ETF solleva una domanda contrarian.
Quando il posizionamento diventa così sbilanciato da un lato, storicamente i mercati hanno invertito bruscamente direzione.
Tuttavia, la portata stessa del posizionamento ribassista — dal massimo di 15 anni dell’interesse short sul Russell 3000 alla quasi parità nei volumi di trading su ETF a leva — suggerisce che gli investitori istituzionali si stanno preparando a ulteriori ribassi piuttosto che puntare su un rapido recupero.
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