Perché Hester Peirce della SEC vuole i costruttori crypto “dentro” il sistema

La commissaria della SEC Hester Peirce sta incoraggiando attivamente i gestori patrimoniali che sviluppano strumenti finanziari tokenizzati a consultarsi direttamente con l’agenzia federale di vigilanza.

Durante una recente apparizione in televisione, ha dichiarato che i regolatori vogliono valutare in modo critico come i titoli basati su blockchain possano integrarsi in sicurezza nelle strutture di mercato tradizionali.

L’agenzia ribadisce che la sua funzione amministrativa primaria consiste nel valutare il rispetto delle norme di legge, piuttosto che giudicare il valore economico intrinseco di prodotti finanziari sperimentali.

Questo approccio regolatorio si applica in egual misura sia ai nuovi asset digitali sia agli ETF ad alta leva finanziaria che stanno attualmente cercando l’approvazione operativa formale.

Analisi della strategia regolatoria “a porte aperte”

Peirce ha invitato esplicitamente le società finanziarie che esplorano nuove strutture di ETF a interagire in modo proattivo con la commissione, man mano che l’infrastruttura di mercato sottostante matura.

Ha sottolineato che l’autorità di vigilanza si aspetta soprattutto che i promotori di prodotti espongano in modo trasparente i meccanismi dei prodotti complessi e i rischi strutturali associati agli investitori retail potenziali.

La commissaria ha osservato che un numero crescente di società private si rivolge alla SEC con varie iniziative di tokenizzazione, man mano che gli atteggiamenti istituzionali verso la tecnologia dei registri distribuiti evolvono rapidamente.

Esame degli ETF a leva

Oltre agli asset digitali, la commissione sui titoli sta attualmente esaminando ETF complessi che utilizzano una leva finanziaria significativa per amplificare aggressivamente i rendimenti giornalieri di mercato.

Peirce ha chiarito che l’agenzia federale non stabilisce se questi specifici fondi a leva costituiscano investimenti consigliabili nel lungo periodo per il pubblico retail.

Invece, i regolatori federali analizzano rigorosamente se i promotori dei prodotti possano dimostrare matematicamente che le strutture dei fondi proposte si inseriscono senza attriti nell’ambito delle leggi nazionali sui titoli già esistenti.

Sviluppo di una esenzione mirata per l’innovazione

I funzionari interni della SEC stanno attualmente elaborando una esenzione ristretta per l’innovazione, pensata per facilitare in modo sistematico il trading secondario limitato di specifici titoli tokenizzati.

Questa proposta regolatoria specifica consentirebbe una sperimentazione mirata del settore all’interno dei quadri giuridici esistenti, anziché concedere ampie esenzioni generali dalle consolidate leggi federali sui titoli.

Sebbene i sostenitori del settore sostengano che la tokenizzazione migliori in modo fondamentale la velocità di regolamento, i regolatori continuano a richiedere informative operative rigorose prima di autorizzare qualsiasi cambiamento strutturale ampio nei mercati.