Data aggregator DefiLlama removed derivatives exchange Aster from its listings Sunday, citing concerns that the platform's reported trading volumes mirrored those of Binance's perpetuals market. The delisting came after Aster, backed by YZi Labs formerly known as Binance Labs, had surged past Hyperliquid to claim the top position among decentralized exchanges by trading volume.
Cosa sapere:
- Aster ha segnalato un volume di scambi di $41,78 miliardi nelle 24 ore di lunedì, più di quattro volte i $9 miliardi di Hyperliquid, secondo i dati di CoinMarketCap.
- Gli esperti del settore stimano che il wash trading e i volumi gonfiati influiscano su circa il 25% degli exchange di criptovalute, con i trader che aumentano l'attività per qualificarsi per gli airdrop o gli exchange che esagerano le metriche per attirare utenti.
- Le cifre dell'open interest raccontano una storia diversa: Hyperliquid domina i DEX perpetui con $14,68 miliardi, mentre Aster detiene $4,86 miliardi nonostante volumi di scambio superiori.
Le metriche di volume attirano l'attenzione del fornitore di dati
Il fondatore di DefiLlama 0xngmi ha annunciato la rimozione della piattaforma su X, affermando che i modelli di trading di Aster hanno sollevato segnali di allarme. La decisione ha immediatamente suscitato reazioni negative da parte dei sostenitori di Aster, che hanno accusato il fornitore di dati di prendere decisioni centralizzate. I critici di Aster, tuttavia, si sono chiesti se la rapida ascesa dell'exchange riflettesse un'attività di mercato genuina.
Aster non ha risposto alle richieste di commento. L'exchange ha allocato il 53% della sua fornitura totale di token agli airdrop, che vengono distribuiti in fasi, secondo i materiali aziendali.
Greg Magadini, direttore dei derivati presso Amberdata, ha affermato che la manipolazione dei volumi è ancora diffusa nei mercati delle criptovalute. "Il wash trading e i volumi d'uso gonfiati sono attualmente stimati a influenzare [un quarto] degli exchange oggi," ha detto Magadini a Cointelegraph. Ha notato che l'inflazione di solito proviene da due fonti: trader che aumentano artificialmente l'attività per guadagnare ricompense e exchange che esagerano il coinvolgimento degli utenti per attirare trading legittimo.
Un utente di X identificato come Dethective ha scoperto che cinque portafogli hanno generato $85 miliardi di volume di trading su Aster in 30 giorni.
Un'analisi separata del 30 settembre ha esaminato i primi 10 trader della piattaforma, trovando che alcuni mostravano modelli legittimi mentre almeno due mostravano segni di comportamento Sybil probabilmente mirato a coltivare punti airdrop.
I modelli di trading rivelano divari tra volume e open interest
Il volume di scambi può essere manipolato attraverso bot ad alta frequenza che aprono e chiudono le posizioni istantaneamente, lasciando poche tracce di attività di mercato sostenuta. L'open interest presenta una metrica più affidabile perché richiede ai trader di bloccare il collateral e pagare i tassi di finanziamento nel tempo, rendendo più difficile la contraffazione.
La differenza tra il volume di trading di Aster e l'open interest spicca rispetto ai concorrenti. Lunedì, CoinMarketCap ha mostrato Hyperliquid in testa ai DEX perpetui con $14,68 miliardi di open interest, seguito da Aster a $4,86 miliardi e Lighter a $2,08 miliardi. Queste cifre contrastano nettamente con i ranking di volume di scambio, dove Aster ha ottenuto il primo posto.
Alcuni utenti hanno indicato Dune Analytics come alternativa a DefiLlama dopo il delisting. Diversi dashboard di Dune citati in difesa di Aster in realtà ricavano dati da DefiLlama, creando un ciclo ironico nel dibattito sull'affidabilità dei dati.
0xngmi ha respinto le accuse che DefiLlama fosse stata pagata per rimuovere Aster o che avesse preso di mira ingiustamente l'exchange. "Non lo siamo," ha scritto 0xngmi su X. "Abbiamo delistato Lighter e molti altri DEX perpetui prima a causa del wash trading evidente."
Comprendere i futures perpetui e il wash trading
I contratti futures perpetui permettono ai trader di speculare sui prezzi delle criptovalute senza date di scadenza, a differenza dei futures tradizionali. Questi strumenti dominano i mercati delle criptovalute, rappresentando circa l'80% del volume totale di trading nel settore, secondo i dati di CoinGlass. I volumi elevati rendono gli exchange perpetui bersagli attraenti per gli utenti in cerca di ricompense per gli airdrop, il che ha portato a una maggiore attenzione sui metriche di trading.
Il wash trading coinvolge l'esecuzione di ordini di acquisto e vendita opposti per creare l'apparenza di attività di mercato senza cambiare proprietà. La finanza tradizionale vieta la pratica in base alle regolamentazioni sui titoli, ma i mercati delle criptovalute mancano di una supervisione simile. Il rilevamento cade in gran parte sui fornitori di analisi che segnalano modelli sospetti.
"Un segno di wash trading è quando una grande percentuale del volume di un exchange è costituita da ordini di acquisto e vendita identici che avvengono in tempi brevi," ha detto Magadini. "Quando questo comportamento si ripete su più coppie, è un forte indicatore che il volume è gonfiato artificialmente."
La pratica ha attirato l'attenzione durante il boom dei token non fungibili, quando gli utenti sul mercato Blur sono stati accusati di gonfiare le metriche per qualificarsi per gli airdrop. La strategia ha aiutato Blur a superare brevemente OpenSea nel volume segnalato.
DefiLlama traccia protocolli su principali reti blockchain e si presenta come uno dei piattaforme dati più ampiamente utilizzate nella finanza decentralizzata. La sua decisione di rimuovere Aster crea sfide per gli utenti che cercano informazioni affidabili sulla posizione di mercato effettiva dell'exchange.
Considerazioni finali
La controversia su Aster sottolinea le sfide persistenti nel misurare l'attività sui mercati decentralizzati, dove le strutture degli incentivi possono distorcere le metriche riportate e la fiducia nei dati rimane fragile. Il volume di scambi continua a influenzare la percezione nel settore delle criptovalute anche quando l'accuratezza rimane incerta, in particolare mentre le piattaforme competono per il dominio nei futures perpetui, che catturano la maggior parte dell'attività di mercato.