Michael Saylor è tornato a comunicare pubblicamente il 26 giugno mentre Strategy affrontava un controllo legale, titoli più deboli e un onere di dividendi annuali da 1,2 miliardi di dollari legato al suo modello Bitcoin (BTC).
Punti chiave:
- Saylor ha ribadito il focus di Strategy su Bitcoin dopo che Rosen Law Firm ha iniziato a esaminare le dichiarazioni legate a cinque titoli.
- Strategy detiene 847.363 BTC, ma il suo prezzo medio di acquisto resta vicino a 75.500 dollari.
- È cresciuta la pressione sui titoli privilegiati, inclusa STRC, mentre i costi dei dividendi mettono alla prova le riserve di cassa.
Pressione su Bitcoin di Strategy
Saylor non ha affrontato direttamente la revisione sui titoli nel suo post su X, scegliendo invece di descrivere la volatilità come un test della disciplina di lungo periodo.
Rosen Law Firm ha avviato un’indagine per verificare se i dirigenti di Strategy abbiano rilasciato dichiarazioni sostanzialmente fuorvianti in relazione a cinque titoli collegati, mentre la società non aveva ancora emesso una risposta formale.
Questa omissione contava perché il post è arrivato mentre gli investitori mettevano in discussione la struttura del capitale della società, i prezzi delle azioni privilegiate e la capacità di continuare a finanziare acquisti di Bitcoin durante una fase di ribasso.
Strategy detiene 847.363 Bitcoin, oltre il 4% della fornitura totale che esisterà, con un costo medio di acquisizione vicino a 75.500 dollari per moneta.
In passato, questa posizione aveva contribuito a sostenere un premio su MSTR, poiché gli investitori pagavano per avere esposizione a Bitcoin con leva tramite il titolo.
Quel premio si è ridotto man mano che Bitcoin ha scambiato al di sotto del prezzo di carico di Strategy, spostando l’attenzione sugli strumenti di finanziamento della società e sui suoi titoli privilegiati.
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Rischi legali per Saylor
Peter Schiff ha inasprito le critiche il giorno precedente al post di Saylor, affermando che MSTR era scesa dell’84% dal suo massimo storico e che STRC era scesa del 25% rispetto al valore nominale.
Schiff ha inoltre affermato che STRC incorporava un rendimento implicito del 15,3%, un livello che rifletteva le preoccupazioni degli investitori sulla tenuta del modello di dividendi di Strategy.
Tali preoccupazioni ora si concentrano sulla copertura di cassa, poiché la struttura dei dividendi sulle azioni privilegiate di Strategy è stimata in circa 1,2 miliardi di dollari l’anno.
La società ha comunicato riserve di cassa per 1,4 miliardi di dollari il 22 giugno, lasciando all’incirca un anno di copertura ai tassi attuali.
La dichiarazione di Saylor ha funzionato come una difesa indiretta della strategia, ma non ha chiarito se le pressioni legali o rendimenti più alti possano rallentare la futura accumulazione di Bitcoin. La posizione di Strategy è il risultato di un cambiamento durato anni iniziato nel 2020, quando la società ha trasformato gli acquisti di Bitcoin da decisione di tesoreria a fulcro della propria identità aziendale.
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