L’ultima ondata di vendite di Bitcoin (BTC) potrebbe essere vicina all’esaurimento: Geoffrey Kendrick di Standard Chartered sostiene che il mercato potrebbe presto guardare agli attuali livelli come a un’area chiave di acquisto se due importanti punti di stress si attenuano nei prossimi giorni.
In una nota inviata a Yellow.com, Kendrick ha affermato che la settimana è stata “dolorosa per il crypto”, con Bitcoin sotto pressione dopo che Strategy, precedentemente MicroStrategy, ha venduto 32 BTC. La vendita ha alimentato direttamente le preoccupazioni dei critici delle società che detengono asset digitali in tesoreria, soprattutto perché è arrivata mentre Bitcoin era già sotto pressione.
“Il catalizzatore (la vendita di 32 BTC da parte di MSTR) purtroppo si adattava perfettamente alla tesi dei critici delle DAT”, ha scritto Kendrick nella nota. “E il tempismo della vendita è stato un peccato.”
Tuttavia, Kendrick ha affermato che la domanda più importante è cosa farà Strategy in seguito. Ha richiamato l’attenzione sull’ultima vendita di Bitcoin della società, il 22 dicembre 2022, quando vendette 704 BTC per motivi di ottimizzazione fiscale e ne riacquistò 810 due giorni dopo.
Gli acquisti di MSTR potrebbero segnalare un pavimento di mercato
Kendrick ha detto di sospettare che gli acquisti di Strategy dopo l’ultima vendita possano essere questa volta più aggressivi, potenzialmente fino a 10 o 100 volte l’ammontare venduto.
“Questa volta sospetto che gli acquisti successivi alle vendite saranno più aggressivi – penso o 10x (+320 BTC) o 100x (+3200 BTC)”, ha affermato Kendrick.
Se ciò accadesse, secondo lui i mercati potrebbero interpretare la mossa come un segnale precoce che il minimo di Bitcoin sia già stato toccato. Ha aggiunto che le vendite nel weekend potrebbero rimanere contenute perché i trader potrebbero esitare a vendere in modo aggressivo prima di lunedì, quando il mercato potrebbe scoprire se Strategy ha acquistato una quantità maggiore di BTC durante la settimana.
“Se ho ragione, la domanda è: come reagiranno i mercati? Io lo vedrei come un segnale tentativo che il minimo è stato fissato”, ha detto Kendrick.
Le partecipazioni degli ETF appaiono più solide del previsto
Kendrick ha anche affermato che le partecipazioni in Bitcoin degli exchange-traded fund hanno tenuto meglio di quanto si aspettasse all’inizio dell’anno.
A febbraio aveva avvertito di ulteriori ribassi e previsto più dolore per Bitcoin, con un target a 50.000 dollari. In quel momento vedeva la capitolazione degli ETF come un rischio principale. Ma da allora le partecipazioni degli ETF sono rimaste sostanzialmente invariate, passando da 682.000 BTC a 674.000 BTC.
“Questo mi dice che le partecipazioni degli ETF sono strutturalmente più solide di quanto temessi a febbraio”, ha dichiarato Kendrick.
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Ciò è importante perché i deflussi dagli ETF erano una delle fonti più evidenti di potenziali ulteriori vendite forzate. Se i detentori di ETF restano stabili e Strategy riprende a comprare, Kendrick sostiene che il mercato deve chiedersi da dove potrebbe arrivare altra pressione di vendita.
Le liquidazioni potrebbero aver già eliminato gran parte della leva
Kendrick ha affermato che le liquidazioni sui futures Bitcoin questa settimana hanno raggiunto circa 1,5 miliardi di dollari, un ordine di grandezza simile agli eventi di liquidazione visti a gennaio e febbraio.
Ha riconosciuto che permane il rischio di ulteriori liquidazioni se Bitcoin scende sotto i 60.000 dollari. Tuttavia, ha sostenuto che Bitcoin ha già avuto una performance debole rispetto alle azioni quest’anno, il che significa che la quantità di leva long ancora da liquidare è probabilmente inferiore rispetto a prima.
La combinazione di possibili acquisti da parte di Strategy, partecipazioni ETF resilienti e pesanti liquidazioni sui futures suggerisce che le vendite forzate potrebbero essere più vicine all’esaurimento.
Zona di acquisto, non un bottom confermato
Kendrick si è fermato prima di dichiarare un bottom definitivo di Bitcoin, affermando che ci sono ancora “molti se” nelle prospettive. Ha detto invece che l’accumulazione è una strategia migliore rispetto al tentativo di individuare esattamente il minimo.
“Ci sono molti ‘se’ in quanto sopra, quindi l’accumulazione è una strategia migliore rispetto al tentare di dichiarare apertamente che il minimo è stato fissato”, ha detto Kendrick.
Detto ciò, la sua visione generale rimane costruttiva. Ha affermato che entro la fine del 2026, con Bitcoin a 100.000 dollari ed Ethereum (ETH) a 4.000 dollari, gli investitori potrebbero considerare l’attuale debolezza del mercato come la zona di acquisto che stavano aspettando.
“Ma penso che quando guarderemo indietro alla fine del 2026, con BTC a 100k e ETH a 4k, diremo che questa è stata la zona di acquisto che tutti volevamo”, ha dichiarato Kendrick.
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