Gli ETF spot su Bitcoin (BTC) negli Stati Uniti hanno registrato quasi 4,5 miliardi di dollari di deflussi netti nelle prime otto settimane del 2026, rendendolo il periodo più prolungato di riscatti istituzionali dalla loro nascita, secondo i dati di SosoValue.
Le perdite si sono concentrate in un arco di cinque settimane, dalla fine di gennaio alla fine di febbraio, che da solo ha cancellato circa 4 miliardi di dollari dal complesso dei 12 fondi.
Solo due settimane - la prima e la terza dell’anno - hanno registrato afflussi netti, fornendo circa 1,8 miliardi di dollari come parziale compensazione.
Dove sono finiti i soldi
L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha perso oltre 2,1 miliardi di dollari durante le cinque settimane di deflussi, il suo periodo di ritiri più prolungato dal debutto nel gennaio 2024.
Il Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) di Fidelity ha perso oltre 954 milioni di dollari nello stesso intervallo temporale.
L’analista di CryptoQuant J.A. Maartun ha stimato i deflussi cumulati degli ETF su Bitcoin in 8,3 miliardi di dollari dal massimo storico di ottobre, il periodo più debole mai registrato per questa categoria di fondi. Il complesso più ampio degli ETF ha perso circa 6,18 miliardi di dollari di capitale netto solo tra novembre 2025 e gennaio 2026.
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Perché è importante
Il modello di deflussi coincide con una rotazione macro lontano dagli asset rischiosi. L’oro e gli ETF legati all’oro hanno attratto circa 16 miliardi di dollari di afflussi negli ultimi tre mesi, mentre l’incertezza macroeconomica e il rafforzamento del dollaro hanno spinto il capitale verso i tradizionali beni rifugio.
Il prezzo di Bitcoin è sceso di circa il 38,5% rispetto al massimo storico registrato meno di quattro mesi fa, scambiando nella fascia degli 80.000 dollari al momento della scrittura.
I dati di CryptoSlate mostrano che, da novembre 2025 a gennaio 2026, l’intero complesso degli ETF spot su Bitcoin ha perso circa 6,18 miliardi di dollari di capitale netto, la più lunga serie continua di deflussi da quando questi strumenti sono stati lanciati.
Eric Balchunas, analista senior di ETF presso Bloomberg, ha osservato che il quadro strutturale rimane storicamente più solido rispetto alle prime previsioni. Le stime del settore prima del lancio prevedevano afflussi compresi tra 5 e 15 miliardi di dollari nel primo anno; i totali effettivi hanno superato di gran lunga tali valori, fornendo una base più elevata prima dell’inizio dell’attuale correzione.
Resta comunque la questione centrale se il ritmo recente dei riscatti rifletta un ciclo temporaneo di riduzione del rischio o una ricalibrazione più a lungo termine dell’appetito istituzionale, elemento chiave per la struttura della domanda di Bitcoin legata agli ETF nel 2026.
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