RippleとSBIホールディングスは、2026年初頭までに米ドルに連動したRLUSDステーブルコインを日本に導入する準備を整えており、この動きは日本における法定通貨に裏付けられたデジタル資産の規制受け入れが進化する中での大きなステップとなります。この動きは、外国発行者が構造化された銀行向けライセンス枠組みの中で運営を認められるようになった日本の改正資金決済法に続くものです。
ステーブルコインはリップルによって発行され、日本国内ではSBI VCトレード - SBIのライセンスを受けた暗号交換所 - を通じて提供されます。このことは両社間の覚書（MoU）の下でのもので、リップルは木曜日の夜に確認しました。
SBI VCトレードの社長である近藤友彦は、この導入は日本の小売および機関投資家の暗号市場における「信頼性と利便性を向上させる」重要な進展であると述べました。
この提携は、元々2022年に通過し、2023年6月に施行された新しいステーブルコイン規則の最終整備の中で進められています。法改正により、信託銀行や電子決済手段交換サービスプロバイダーなどのライセンスを受けた団体が日本国内で法定通貨に連動したステーブルコインを発行し提供することが可能となりました。
日本のステーブルコイン改革により外国発行者に道を開く
日本はステーブルコインの規制において世界的なリーダーとして登場しました。2023年6月に行われた資金決済法の改正により、ステーブルコインの法的地位が明確化されただけでなく、新たなライセンス階層 - 電子決済手段交換サービスプロバイダー（EPIESP） - が設立され、厳しい規制の監視下で外国発行ステーブルコインを合法的に提供することが許可されるようになりました。
SBI VCトレードはこのライセンスを最初に取得した日本の団体であり、2025年3月に提供が承認されたサークルのUSDCなどの米ドルに裏付けられたステーブルコインをサポートする権限を持っています。対照的に、テザーのUSDTはこの枠組みの下でまだ承認されていません。
リップルとSBIはこの道を活用し、リップル発行のドルステーブルコインであるRLUSDを日本の金融エコシステムに導入しようとしています。この努力は、規制の明確化とともに、SBIの強力な機関投資家および小売市場の存在感からも恩恵を受けています。
RLUSD: コンプライアンスと機関の透明性のために構築されたコイン
RLUSDは主要なライバルと比べて市場規模は相対的に小さいですが、CoinGeckoによれば時価総額は約6億6700万ドル、1日の取引量は7100万ドルと報告されています。それでも、RLUSDの構造は高いコンプライアンスが求められる管轄での規制要件に合致するように設計されています。
RLUSDはニューヨーク州信託認可の下で発行されており、この指定は高い透明性と資本要件のあるバックアップを必要とします。リップルによれば、トークンは現金、短期米国財務証券、および同等の資産で完全に担保されており、月次で第三者監査人による準備金の正当性が確かめられています。
リップルの企業としての評判とこの透明性のレベルが、日本の銀行や企業、小売投資家にアピールすると予想されています。これらの投資家は歴史的にデジタル資産ツールにおいて信頼性と法的確実性を重視してきました。
東京に本拠を置くフィンテックアナリストのリック・マエダ氏は、Decryptに対し、日本のステーブルコイン環境は独特に銀行にフレンドリーであり、段階的で協議的な規制の改善が「規制の塹壕」を形成していると述べました。
「リップルはこの塹壕を活用し、SBIの深い小売と機関のリーチと組み合わせています」とマエダ氏は説明し、RLUSDの機関的信用性が規模よりも規制の精度が重要な市場で際立つのに役立つだろうと言いました。
日本のステーブルコイン: 慎重に管理された開放
他の地域が消費者保護や金融安定性の懸念からステーブルコインの規制に苦労しているのとは異なり、日本は法定通貨に連動したデジタル通貨に対して方法論的なアプローチをとっています。
日本の国会は2022年にテラUSDの崩壊をきっかけにステーブルコイン法を初めて通過しましたが、これはアルゴリズムステーブルコインに対する世界的な懸念を引き起こしました。しかし、日本の法律はアルゴリズムモデルを厳しく禁止しており、すべての法定通貨に裏付けられたステーブルコインを完全に償還可能であり、基盤資産で裏付けられることを求めています。
新しい体制の下では：
- ライセンスを持った銀行、信託会社、もしくは登録された資金移動業者のみがステーブルコインを発行できます。
- SBI VCトレードのようなディストリビューターは電子決済手段交換サービスプロバイダーライセンスを取得する必要があります。
- 発行者は準備金に関する定期的な報告を行い、第三者監査を受け、資本の充足性要件を満たす必要があります。
このアプローチにより、構造化され、遵守フレンドリーな市場が作られ、それによってこれらの基準を満たす国際的なステーブルコイン発行者が日本に進出することができる。
リップルのアジア太平洋地域拡大戦略
日本でのRLUSDの導入は、アジア太平洋地域全体でのリップルのステーブルコインおよび決済インフラの拡大を反映しています。
近年、リップルは米国での証券取引委員会との長期的な法的紛争を抱えた市場から離れ、シンガポール、UAE、そして今や日本のような受容的な市場へと重心を移しています。
特に日本は、2016年からSBIホールディングスとのジョイントベンチャーにより、東アジアの銀行や決済プラットフォームにRippleNetとXRPを活用した送金を提供するための戦略的な拠点となっています。
RLUSDイニシアティブは、政府が現在トークン化された預金やCBDC、または規制された暗号円のパイロットを検討している市場で、より遵守されたステーブルコイン展開へのゲートウェイとして機能する可能性があります。
競争環境: USDCはIN、USDTはOUT - とりあえずは
リップルのパートナーシップは、まだ形成中の競争環境に参入します。サークルのUSDCは、2025年初めにSBIホールディングスとのパートナーシップを通じて日本でのディストリビューション承認を得た初めての米国ステーブルコインでした。
これに対し、世界で最も広く使用されているステーブルコインの1つであるテザーのUSDTは、日本の規制当局からの監査、法的構造、準備金の透明性に関する懸念により、承認を得られていません。
このため、リップルとサークルは、アジアで最も規制された市場の1つでありながら、高いポテンシャルを持つ市場での先行者利益を得ています。リップルにとって、RLUSDは単なる決済ツールではなく、コンプライアンスを最優先とする金融資産であり、世界で最も保守的な銀行規制が行われる市場でのトークン化された金融を活性化する可能性があります。
日本でのRLUSDの次のステップは？
ステーブルコインの導入が2026年初頭に予定されている中、RippleとSBIは次のいくつかの最終ステップをクリアする必要があります：
- 更新された2026年の枠組みの下で認められたステーブルコインとしてのRLUSDの規制当局による承認。
- 日本の銀行や取引所との統合を行い、法定通貨へのオンランプ、償還、およびDeFiの統合を可能にする。
- 日常の暗号取引、例えばイールドファーミング、eコマースの支払い、または越境送金の決済手段としてのRLUSDを促進するための小売採用キャンペーンを実施。
日本のステーブルコイン枠組みの最終的な規制改正 - 一部の準備金要件を緩和し、新しいライセンス柔軟性を提供するもの - は来年までに最終化される予定です。これにより、RLUSDの国内流通およびエコシステムの統合への道がさらにスムーズになるはずです。
最後に
リップルがSBI VCトレードと提携して日本でRLUSDを導入することは、規制に準拠したステーブルコインの国際的な進化における戦略的なマイルストーンとなります。
日本の規制の明確さ、銀行の関与、および透明性の重視は、リップルがXRPを超えてそのドルに裏付けられたトークンをデジタルファイナンスの核に拡大するための強力な環境を提供します。
世界的にステーブルコイン競争が激化する中 - 世界中の政府がトークン化された通貨を検討している今 - 日本におけるリップルのシフトは、市場キャップよりも重要なコンプライアンスに重視された市場での勝利が大事であることを示しています。