イーサリアム (ETH) のうち、10万〜100万トークンを保有するクジラはこの2週間で約143万ETH、約27億ドル相当を売却した。一方で、複数のオンチェーン指標は、このアルトコインがサイクル上の底値に近づきつつある可能性を示している。
何が起きたのか：大規模クジラ売り
10万〜100万ETHレンジのアドレスは、直近のセッションで鋭い買い増しの後に同程度に攻撃的な売りを行っており、潤沢な資本を持つ参加者の間で深い不確実性が広がっていることを反映している。2週間で27億ドルという売り規模は、市場全体の流動性環境に実質的な影響を及ぼしている。
この種の大口保有者による分配は、歴史的には初期のパニック局面というより、サイクル後半のストレス局面と一致してきた。クジラの大規模な退出は、過去の相場サイクルではしばしば投げ売りフェーズ付近で発生しており、売り圧が枯渇した後の構造的反転に先行する傾向があった。
一方で、レポート時点のイーサリアム価格は1,960ドルを維持しており、継続的な売り圧にもかかわらず、テクニカル的に重要な1,928ドルのサポート水準の上にとどまっている。
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なぜ重要か：底値形成のサイン
いくつかのオンチェーン指標は、ボトム形成パターンの可能性を示している。データによれば、ネット未実現損益（NUPL）指標は投げ売りゾーンに突入しており、平均保有者が大きな含み損を抱えている状態にある。これは過去のサイクルで有意な反転に先行してきた条件だ。
「Pi Cycle Top」指標もこの見方を補強しており、短期移動平均と長期移動平均の間で極端な乖離が生じている。こうした大きな乖離パターンは歴史的に、回復ゾーンを示すことが多かったが、そのタイミングは依然として不透明だ。
1,928ドルを上回って推移し続ければ、ETHは2,027ドルのレジスタンスへの挑戦が可能になり、2,108ドルを明確に上抜ければレンジ相場からのブレイクアウトが確認されるだろう。逆に1,928ドルを割り込むと、次の下値目処として1,820ドルが意識され、さらに弱さが1,750ドル方向まで拡大する可能性もある。
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