ビットコイン（BTC）は週間ベースで5.65%下落し、日曜日時点で約6万8,700ドルとなり、イラン戦争を背景とした上昇分の多くを失った。仮想通貨のS&P500との20日相関が、-0.5の底から急激に上向いたためだ。
テクニカルアナリストの**トニー・セヴェリーノ（Tony Severino）**氏（CMT）は3月21日、このパターンは過去にビットコインの大幅なドローダウンに先行してきたと警告した。
S&P500は週間で1.9%安で引けた。ビットコインは3月初旬、株式市場と一時的に乖離し、米国とイランの緊張が高まるなかで2月下旬から約15%上昇していた。
そのデカップリングは現在反転しており、1バレル100ドル超の高止まりする原油価格、利下げを見送るFRB、根強いインフレといったマクロ要因が、広くリスク資産を圧迫している。
相関データが示すもの
今年初め、BTCとS&P500の20日相関係数は、おおよそ-0.5まで低下した。ビットコインが下落する一方で株式が上昇していた局面だ。
その水準はその後-0.10付近まで回復しており、セヴェリーノ氏によれば、この動きは2018年、2020年、2022年のビットコイン市場の大暴落に先行して現れていたという。いずれのケースでも、10～17週間続く初期の反発の後に本格的なドローダウンが訪れ、反発高値からの下落率は最終的に70～80%に達した。
セヴェリーノ氏の分析では、現在の2月安値からの回復（すでに約8週経過）は、その予備的な上昇局面にあたる可能性がある。
同氏の警告はあくまで一つのテクニカル指標に基づく見解であり、コンセンサスではない。スタンダード・チャータード銀行やバーンスタインは、いずれも2026年末のビットコイン価格目標を15万ドル超に据えたままだ。
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ストラテジーの買いが一服
761,068 BTCを保有するストラテジー（MSTR）は、トラッキングサイトSTRC.LIVEによると、今週はSTRC優先株プログラムを通じた新規購入を行っていない。
同社が最後に発表した購入は3月16日で、22337 BTCを約15億7,000万ドルで取得し、1BTCあたり約7万194ドルだった。
こうした継続的な機関投資家の買いは、イラン戦争を背景とした初期のビットコイン急騰局面で価格を下支えした。新たな企業需要というクッションがないなかで、足元のビットコイン価格は株式市場の動きの影響を、より直接的に受けやすくなっている。
ビットコインは2025年10月に12万6,000ドルでピークを付けた後、数カ月にわたる下落局面に入り、6万ドル近辺で底打ちした。その後は約6万5,000～7万5,000ドルのレンジで推移し、もみ合いが続いている。
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