ビットコイン（BTC）は現在、イランを巻き込む進行中の地政学的紛争の中で、安全資産需要が高まるなか一貫した資本流入を集めていると、JPMorganのアナリストは指摘している。
一方で、金や銀といった従来の安全資産は、世界の市場で大きな価格下落とともに機関投資家の資本流出に見舞われている。
JPMorganの最近の調査レポートは、デジタルな分散型ネットワークと、実物の準備資産とのパフォーマンスの間に顕著な市場の乖離が生じていることを示している。
実物の金を裏付けとする上場投資信託（ETF）は、3月の最初の3週間でほぼ110億ドルの機関資本を継続的に失っている。
これらの貴金属は、金が約5,500ドル、銀が約120ドルという過去最高値付近まで上昇していたことから、その後の利益確定売りに特に脆弱な状態が続いている。
機関投資資本のポジション見直し
金価格は月初来で約15％下落しており、利上げや米ドル高が、ポジションが過度に積み上がっていた機関投資家の取引に打撃を与えている。
銀の上場投資商品は、昨夏以降、機関投資家が一貫して積み上げてきた純資本流入額を急速にすべて失った。
シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の建玉データは、貴金属に対する機関投資家の配分が急減する一方で、ビットコイン先物のポジションは相対的に安定していることを示している。
関連記事: Bitcoin Whale Transfers Hit Lowest Level Since 2023
地政学リスクと資本規制
ブロックチェーン分析企業のChainalysisは最近、最初の武力衝突が発生した直後から、イラン国内での暗号資産利用が大きく増加したことを記録した。
イランの市民は、国内のローカル取引所から国際的な取引プラットフォームやセルフカストディ型ウォレットへ、大量の資本を急速に移転させた。
アナリストは、この動きについて、通貨への圧力が強まる局面でも、ビットコインは地理的な国境や取引時間の制約を受けないことが背景にあると分析している。
市場流動性指標の変化
アルゴリズムによるモメンタム重視の売買戦略は、最近のコモディティ市場全体の大幅な売りを一段と増幅し、投機的なポジションの広範な手仕舞いを招いた。
これとは対照的に、標準的なビットコインのモメンタム指標は、深い売られ過ぎ圏から回復し、歴史的に標準的とされる中立的な水準付近まで戻している。
さらに、標準的なHui-Heubel比率は、現在のビットコイン市場の市場幅と総体的な取引流動性が、実物の金を上回っていることを数学的に示している。
次に読む: Nvidia Faces Class Action Over Hidden Crypto Mining Revenue