Bitcoin 投資家のウィリー・ウーは、暗号通貨を「次の千年の完璧な資産」と宣言しましたが、米ドルや金などの伝統的な価値の保存手段と競うためには、実質的に大きな資本流入が必要であると警告しました。日曜日にラトビアのリガで開催されたバルティックハニーバジャー会議で、ウーはBitcoinが世界的な準備資産となるための道に伴う重要な課題を概説しました。
知っておくべきこと:
- Bitcoinの2.42兆ドルの時価総額は、金の23兆ドルの評価価値の11%以下であり、真の通貨競争に必要な規模の大きさを浮き彫りにしています
- 財務戦略を通じた企業のBitcoin採用は、市場の修正を引き起こす可能性のある隠れた債務構造のリスクを伴っています
- 上場投資信託（ETF）や機関的な保管ソリューションへの依存度が高いと、Bitcoin保有が政府の手の届く範囲内に集中する可能性があります
企業採用を曇らせる財務戦略のリスク
Bitcoin財務会社の増加は機関投資を加速させていますが、ウーはこれらの戦略における重大な脆弱性を指摘しました。Bitcoin財務を構築する多くの企業は、公にほとんど検討されていない開示されていない債務契約を運用しています。
「誰も債務構造を深く公に検討していないので、私は絶対に弱いものが破裂し、多くのお金を失う可能性がある」とウーは述べました。彼はアルトコインの財務戦略が現在Bitcoinのアプローチを模倣しており、別の投機的バブルを引き起こす可能性があると警告しました。
市場の低迷時における企業のBitcoin保有の持続可能性は特に注目されます。ウーは、レバレッジされたポジションがベアマーケットの間にどのように解消されるかを問いかけました。「ベアマーケットはどうなりますか？ 誰が服を脱いで泳いでいて、どれだけのコインが市場に戻ってくるのか？」と彼は尋ねました。
現在の市場の動態は、Bitcoinが122,019ドルで取引されており、企業の財務が機関投資戦略においてますます重要になっていることを示しています。しかし、これらのポジションを支える金融構造は、投資家や規制当局には透明でありません。
政府の管理は分散化の目標を脅かす
機関投資向けの商品は、Bitcoinの分散型ビジョンに対するもうひとつの挑戦をもたらします。ウーは、大手投資家がBitcoinの直接所有よりも現物ETFや年金基金の配分を通じてBitcoinのエクスポージャを求める傾向を懸念しました。この傾向は、Bitcoin保有を伝統的な金融インフラ内に集中させ、政府の介入を受ける可能性があります。特に年金基金は、Coinbase Custodyのような機関的な保管ソリューションにBitcoinのエクスポージャを依存しています。
「財布を持っている投資家は自己保管を選んでいません」とウーは観察しました。その代わり、Bitcoin ETFや財務会社を通じたエクスポージャを追求し、「国家レベルでの急激なリスク」を取ることになります。
伝統的な金融規制当局の手の届く範囲内でのBitcoinの集中は、政府が管理する貨幣制度に代わるものを提供するというBitcoinの初期の概念に矛盾しています。大規模な機関投資の採用はBitcoinの市場価値を高める一方で、その分散型制御への抵抗を損なう可能性があります。
業界リーダーは採用の経路を議論
他の会議のパネリストは、Bitcoinの機関統合に対するさまざまな視点を示しました。BlockstreamのCEOアダム・バックは、「What Bitcoin Did」のホストであるダニー・ノウルズ、Bitcoinアナリストのレオン・ワンクム、そしてBitcoinの自己保管プラットフォームDebifiのマックス・ケイと討論に加わりました。
ケイは自己保管の慣行が機関経路を通じて徐々に広がると予測しました。企業はまず自己保管技術を学び、そしてそれらの組織内の個々の従業員は同様の慣行を採用し、最終的にはより広い人口に到達します。
バックは、企業採用がリスクを伴うにもかかわらず、Bitcoin統合の最も実用的なエントリーポイントであると考えました。彼は、企業はBitcoinの期待されるリターンを投資決定のベンチマークとするべきだと提案しました。
「企業がBitcoinを上回れないならば、店を閉じてBitcoinを購入すべきだ」とバックは主張しました。彼は、強力なコアビジネスを持つ既存の企業が自分の主要事業を放棄することなくBitcoinをうまく統合できると指摘しました。
主要な金融用語の理解
Bitcoinの貨幣的意義への旅は、その採用軌道を形作るいくつかの複雑な金融概念を含みます。時価総額は、現在の価格を総供給で掛けることによって計算される、循環している全Bitcoinの総価値を表します。
上場投資信託（ETF）は、伝統的な投資家に直接の暗号通貨の所有や保管を必要とせずにBitcoinエクスポージャを提供します。これらの投資車両は従来の株式市場で取引され、親しみのある証券口座を通じてBitcoinへのアクセスを可能にします。自己保管は、第三者サービスを頼まずにBitcoinの秘密鍵を直接管理する個人や団体を指します。このアプローチはセキュリティと独立性を最大化しますが、資産保護に対する技術的知識と責任が必要です。
財務戦略は、インフレによるリスクの緩和または長期的な価値保蔵のために企業がその現金準備の一部をBitcoinに割り当てることを含みます。これらのアプローチは、機関投資の採用が加速するにつれて、その重要性を増しています。
結論
Bitcoinは、その規模が通貨及び価値の保持手段としての意義を達成するために必要なものと、分散された特性を維持することとの間に根本的な緊張を抱えています。ウーの分析は、現在の機関的採用パターンが集中制御への抵抗を損なう可能性があることを強調しており、開示されていないレバレッジや債務構造を通じて新たなシステミックリスクを生み出すかもしれないとしています。