金融メディアアウトレットCoinDeskを所有するデジタル資産取引所Bullishは、月曜日に米国市場での初回公開オファリングで最大6億2930万ドルを調達するための手続きを行った。ケイマン諸島に拠点を置く同社は、証券取引委員会の文書によると、1株当たり28ドルから31ドルの価格で2030万株を販売する計画だ。
知っておくべきこと
- BullishはIPOを通じて6億2930万ドルを調達し、株価を28-31ドルに設定し、会社の評価額を42億ドルにする可能性がある
- 大手機関投資家であるブラックロックとARKインベストメントマネジメントは、IPO価格で最大2億ドル相当の株式購入に関心を示している
- 同社はCoinDeskを所有し、機関投資家向けに仮想通貨取引サービスを提供しているにもかかわらず、2025年第1四半期に3億4,860万ドルの純損失を報告した
市場のタイミングと業界の背景
トランプ政権下で好意的な規制環境の中、仮想通貨企業が公募を目指すことが増加している中、この申請がなされた。議会での立法動向は、より多くの仮想通貨企業に代替ルートではなく、伝統的な公募市場を模索させる要因となっている。
サークル・インターネット・グループの6月の成功したIPOは、業界にとって重要なベンチマークを提供した。安定通貨発行者の株価は、12億ドルの公開デビュー後、初期価格を最大750％上回った。
このパフォーマンスは、仮想通貨関連企業に対する投資家の新たな食指の動きを示唆している。
Bullishは以前、別の方法での公開を試みた。2021年に、特別買収目的会社との合併計画を発表し、合併後の企業価値は約90億ドルになるはずだったが、経営陣は2022年にその取引を完了せずに断念した。
事業運営とリーダーシップ
ニューヨーク証券取引所の元社長であるトム・ファーリーがBullishの最高経営責任者を務めている。同社は主に機関投資家に焦点を当てた暗号通貨取引所として、プラットフォームを通じて現物取引、マージントレーディング、デリバティブ商品を提供している。
現行規制では、Bullishが米国の顧客にマージンおよびデリバティブサービスを提供することを禁じている。同社はまた、安定通貨発行者向けに流動性サービスを提供し、この成長セグメントのデジタル資産でマーケットメイカーとして機能している。
Bullishは2023年にデジタル・カレンシー・グループからCoinDeskを7260万ドルで買収した。このメディア資産は、デジタル資産業界をカバーする市場データ、暗号通貨指標、および金融ジャーナリズムを提供している。
財務実績と所有構造
最近の財務結果は、取引所運営者の混在した業績を示している。Bullishは、3月31日終了の3ヶ月間で、デジタル資産販売で8,020万ドルの売上を上げながら、3億4,860万ドルの純損失を報告した。これは、前年同時期の8,040万ドルの類似販売で10,480万ドルの純利益と著しく対照的だった。
同社の所有構造は、Block.oneの子会社としての起源を反映している。親会社は2024年7月に持株比率を50％未満に引き下げ、実質的にBullishを独立した存在として分離した。
提案されているIPOの後、共同創業者でBlock.oneのCEOでもあるBrendan Blumerが30.1％の所有権を保つ見込みだ。取締役Kokuei Yuanは、SECの申請書によれば、オファリング後に株式の26.7％を保有することになるだろう。
重要な用語の理解
Bullishのビジネスモデルにはいくつかの技術的コンセプトが基盤となっている。スポットトレーディングは、現在の市場価格での暗号通貨の即時買いと販売を伴う。マージントレーディングは、顧客に購買力を増やすための資金を借りることを可能にし、潜在的な利益と損失の両方を増幅する。
デリバティブ取引は、基礎とする暗号通貨資産から価値を引き出す金融契約を含む。これらの手段には、リスクを管理するか、価格変動を投機するための機関投資家を支援する先物取引契約およびオプションが含まれる。
安定通貨流動性サービスには、米ドルのような安定した資産にペッグされた暗号通貨の円滑な取引を保証するための十分な買いおよび売り注文を提供することが含まれる。Bullishのようなマーケットメイカーは、入札価格と売り価格のスプレッドから利益を得ながら、取引を円滑にする。
結論
BullishのIPOは、仮想通貨ビジネスに対する公募市場の食指が試されるもう1つの機会を示している。同社の機関投資家向けの焦点とCoinDeskを通じたメディア資産は、純粋な取引所とは異なるものの、最近の損失はボラティリティの高いデジタル資産セクターでの継続的な課題を際立たせている。