投資会社VanEckのシニアエグゼクティブは、XRPとその基盤となる台帳の基本的な有用性を公に疑問視し、この暗号通貨の価値提案についての新たな議論を引き起こしました。これと同時に、トークンを追跡する新たに開始されたETFは今年のいかなる ETF よりも強力なデビューを果たしました。
知っておくべきこと:
- VanEckのデジタル資産調査の責任者マシュー・シーゲルは、開発者が実際にXRPレジャー上で開発しているかどうかを疑問視し、トークンがネットワーク活動から経済的価値を捉えているかどうかを問いただしました
- Canary Capitalの現物XRP ETFは11月13日の初日取引量で約5800万ドルを生成し、2025年のすべての交換取引ファンドの打ち上げを上回りました
- この議論は、XRPが国際送金のためのユーティリティトークンとしての役割なのか、主に投機的な価値の保存資産としての役割なのかをめぐる持続的な分裂を浮き彫りにしました
VanEckのエグゼクティブが開発者活動の主張を挑戦
マシュー・シーゲルは、XRP支持者に向けた皮肉を込めた批判をXで開始しました。
「親愛なるXRPマキシの皆さん、あなた方の『ブロックチェーン』が実際に何をするものかを理解することはできないかもしれませんが、それが何かをしていると見せかけるのに必要な情熱は常に尊重します」と彼は書きました。この投稿は、ネットワークの技術的関連性に疑問を投げる広範なスレッドの始まりを示しました。
シーゲルは次に、開発者の関与についての真の質問を提示しました。
「何か構築するために…XRP上で」と目を覚まして言った開発者はいましたか？」と、具体例を求めながら彼は質問しました。
数時間後、彼はそれへの実質的な返信が一切受け取られていないことを指摘しました。
支持者がOndoファイナンスがXRPレジャー上にOUSGトークン化されたトレジャリーを発表したことを、活発な開発の証拠として指摘すると、シーゲルは議論をトークンエコノミクスにシフトし、そうした活動がXRPの保有者に価値を創造するかどうかを疑問視しました。「私は手数料のキャプチャー、収益のシェア、バーン、または経済的連携が知られていますか？」と彼は述べました。
ディスカッションは、Rippleの指導者に関する論争にも触れました。あるコメント投稿者がXRPが「何もせずに会社全体を資金提供し、数人の億万長者を出した」と皮肉を述べたとき、シーゲルはRippleの共同創業者がGreenpeaceの「コードの変更」キャンペーンに資金提供したことに言及しました。
そのイニシアティブは、Bitcoinのネットワークをプルーフ・オブ・ワークコンセンサスから離れるよう圧力をかけたものであり、これは仮想通貨コミュニティを数年間分裂させてきた動きです。
シーゲルは、ピュアな投機としての主張に対抗して、Bitcoinを擁護する際にXRPとBitcoinの対照を描きました。
彼は大学の寄贈基金や政府支援の鉱業オペレーションの機関投資を挙げ、12カ国での運営を強調しました。「XRPに投資するのを止めるつもりはない」と付け加えましたが、Bitcoinをエネルギーインフラとの実際の統合があるものとして位置づけました。
強力なETFの導入は利用価値の懸念と矛盾
パブリックな批判は、伝統的な金融商品を通じたXRPエクスポージャーへの活発な市場の関心という背景の中で展開されました。Canary Capitalの現物ETFは、ティッカー「XRPC」で取引を開始し、11月13日に約5800万ドルの初日取引量を記録しました。このファンドは最初の取引時間内に2600万ドルを処理しました。
これらの数字は、XRPCを今年の最強のETFデビューとして位置づけ、BitwiseのSolana ETFの導入パフォーマンスをわずかに上回りました。
次に近い新しいファンドは、初日活動で2000万ドル以上の差がつきました。強い機関の需要は、トークンに対する根本的な価値の原動力に関するシーゲルの疑問と緊張関係にあります。
Solana FoundationのVibhu Norbyは、より慎重な評価で会話に加わりました。彼はXRPを「Bitcoinに類似した価値保存コインで、13年間の支払い神話に包まれた安価な手数料」と表現しました。Norbyは、XRPレジャーのトランザクション活動がスマートコントラクトプラットフォームに比べて最小である点に注意し、ただしその制限が必ずしも価値提案を損なうわけではないとしました—Ethereumやその他のネットワークに比べたBitcoinのトランザクションカウントが低いことと同様です。
仮想通貨評価モデルの理解
この議論は、デジタル資産がどのようにして価値を生み出すのかという基本的な疑問に対するものです。
伝統的なユーティリティトークンは、トランザクション手数料、収益共有の取り決め、供給を削減するトークンバーンのようなメカニズムを介して経済活動を捉えるように設計されています。価値保存資産であるBitcoinのようなものは、主に希少性、安全性、ネットワーク効果から価値を引き出し、キャッシュフローや直接的な経済連携とは異なります。
Ethereumのようなスマートコントラクトプラットフォームは、計算活動から手数料を生成し、ネットワークバリデータに流れる測定可能な経済価値を生み出します。支払いに特化したネットワークでは、ユーティリティを実証する際に異なる課題に直面します。特に、スピードやコスト効率に関する競争する物語が、実際の採用や開発者の関心に関する疑問と衝突する場合です。
XRPレジャーの位置はこれらのカテゴリの間—支払いのためにマーケットされているが、主に投機的資産として機能している—仮想通貨市場内で継続的な緊張を生み出しています。ETFの導入は、投資家の関心を測る一つの尺度を提供しますが、必ずしも基盤となる技術的ユーティリティや長期的な経済持続性への主張を検証するものではありません。
終わりの考え
VanEckのXRPの根本的な価値の原動力への公的な疑問は、トークンの実際の使用ケースに関する持続的な不確実性を強調します。価格を追跡する機関商品のトラッキングが強い初期需要を引き寄せる一方で。強力なETFパフォーマンスと開発者活動への懐疑主義との間の緊張は、投機的取引関心を超えた仮想通貨資産の評価における広範な課題を強調しています。