Bitcoin のL2は、スピードやブランド力よりも、 ネットワークがどれだけ責任を持って 流動性・利回り・カウンターパーティーリスク を管理できるかに生き残りが左右される段階に入っていると、 Bitlayer の共同創業者 Charlie Yechuan Hu（チャーリー・フー） 氏は述べた。
Solana のBreakpointイベントの場で Yellow.comの取材に応じたフー氏は、ここ数カ月で 「もはや“最速のL2”であることが重要なのではない」と明らかになったと語る。
Bitlayerが提携していた複数のパートナーは 「財務面を健全にマネジメントできなかった」ため、事業停止や 回収不能な流動性を招いたという。
フー氏は、10月11日に発生し、市場全体でおよそ200億ドルの 流動性が蒸発した清算イベントを、多くのプロトコルの問題が露呈した ターニングポイントとして挙げた。
「一部プロトコルは支払不能に陥りました。負債も、約束した利回りも 支払えなくなったのです」と話す。
リスク評価がビットコインL2ビルダーの新たなベンチマークに
フー氏は、ビットコインDeFiの成長は一様ではなく、 エコシステムは「ジグザグな旅路」だと表現する。
彼によれば、核心的な課題はトランザクションスループットではなく 支払能力（ソルベンシー）であり、L2がどのように利回りを引き受け、 カウンターパーティーを評価し、ラップドBTC担保を保護するかが重要だ。
「利回りサイドで正しいパートナーと組んでいることを 確認しなければなりません。そうでなければ不良債権になります」と述べる。
彼の見立てでは、ビットコインL2は今や、クリプト実験というより 伝統的なクレジット市場に近い規律を採用すべき段階に来ている。
「重要なのは安全性と持続可能性、実際に得られる利回り…… そして適切なリスク評価システムを持つことです」と語った。
Also Read: Trump’s Foreign Policy Sparks Talk Of A New Global Alliance Without Europe
分断された流動性とブリッジ前提が次のフェーズを規定する
フー氏は、数多く出現しているビットコインL2間での流動性の分断も、 業界が過小評価しているリスクだと考えている。
大半のビットコインは依然としてコールドストレージで眠っており、 新しいネットワークを乱立させるよりも、それを責任ある形で アクティベートする方がはるかに重要だ。
「ビットコイン流動性のアクティベーションは、まだ初期段階にあります」 と述べ、すでに複数のL2が閉鎖されており、早期の業界再編が 始まっている兆候だと指摘した。
またフー氏は、ブリッジのセキュリティに関する広範な誤解も強調した。
WBTCは人気であるにもかかわらず、少数の事業体が管理する カストディアルなマルチシグに依存しており、 この構造はリスクが高まりつつあるとフー氏は述べた。
対照的に、Bitlayerのバリファイアモデルでは、 いかなるオペレーターでも悪意あるトランザクションに チャレンジすることができる。
「ビットコインのセキュリティには手数料が必要です…… マイナーには新たな収益源が必要なのです」と述べ、 L2は孤立した代替L1のようなエコシステムになるのではなく、 価値をマイナーとシェアすべきだと主張した。
フー氏は、次の世代のビットコインL2を形作る核心的な論点は、 流動性をマーケティング指標ではなくバランスシート上の責任として 捉えるネットワークかどうかであり、そのようなネットワークこそが 生き残るだろうと述べた。
「ビットコインのDeFiの旅は決して順調ではありませんでした」と 彼は言う。「しかし、今重要なのは持続可能性なのです。」
Read Next: Solflare Prepares To Launch AI-Powered Intent System To Simplify Wallet Interactions On Solana