ビットコイン (BTC) は、一時 $63,000 まで下落した後、$67,000 近辺まで回復した。これは、週末に実施されたイランに対する米イスラエル協調軍事攻撃をきっかけに、リスク資産全般で広範な売りが発生したためだと、トレーディング企業**ウィンターミュート（Wintermute）**が3月2日のマーケットアップデートで報告した。
何が起きたのか：紛争が市場を揺さぶる
ウィンターミュートが「Epic Fury（エピック・フューリー）」と表現した今回の作戦では、土曜深夜にイラン軍施設への空爆が行われ、最高指導者や高官が殺害されたと報じられた。イランはその報復として、イスラエルや米軍基地、ドバイ、アブダビを狙ったドローンとミサイル攻撃を行った。
月曜日までにホルムズ海峡は事実上封鎖され、湾岸地域の空域も閉鎖された。
紛争は緩和への明確な道筋が見えないまま、3日目に突入した。
原油価格は9%急騰し、一時 $80 を突破。アナリストらはブレント原油の見通しを $100 へと引き上げた。**金（ゴールド）**は $5,400 近辺まで上昇し、数時間で時価総額を約1兆ドル押し上げた。
米国株式市場は寄り付きで大きく下落し、ダウ平均は一時500ドル超の下げとなった後、やや下げ幅を縮小した。恐怖指数VIXは2026年で最も高い水準に達した。防衛関連株は急騰した。暗号資産ETFへの資金フローは、先週後半に一時的な明るい材料となり、5週連続の資金流出に終止符を打つ形で10億ドル超の純流入が発生したものの、年初来では依然として約45億ドルの純流出となっている。
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なぜ重要か：インフレリスクの高まり
ウィンターミュートは、原油高が長期化すれば、各国中銀が鈍化を見込んでいたインフレを押し上げ、米国の利下げ開始時期をさらに後ずれさせる可能性があると警告した。同社は、暗号資産は「そのトレードにとって最も不利な位置にある」と指摘している。
同社の取引デスクでは、機関投資家の参加は依然として低調で、11月から9月にかけてBTCが $85,000〜$95,000 のレンジで推移していた際に見られた「押し目買いの活発さ」と比べると見劣りする状態が続いている。「この水準では、明確な買い需要が存在しない」と同社は述べた。
オプションのボラティリティは急騰し、DVOLは30〜40台から約55まで上昇した。これは2023年以来最大の動きだ。
オプション市場では、日次変動率2.5〜3%程度が織り込まれている。
プットに偏ったポジションが目立つ一方で、ウィンターミュートは、BTCが50,000ドル台半ばから後半にかけての水準まで下落すれば、12〜18カ月のスパンで見たリスク・リワードが魅力的になるとのコンセンサスが形成されつつあるとも指摘した。
アルトコインは短命な上昇と、その後の追随買いの乏しさという、典型的な弱気相場パターンを辿り続けている。ホルムズ海峡の封鎖が続き、エネルギー価格の高止まりが続けば、実物資産やコモディティへの資金シフトは「なお継続する余地がある」と同社は述べており、その場合、暗号資産市場に意味のある買いが集まりにくい状況が続く公算が大きい。