暗号通貨投資ビークルは先週も勢いを保ち、デジタル資産市場のボラティリティが増す中、10億ドル以上の流入を記録しました。CoinSharesの7月8日の報告によると、世界の暗号取引所上場商品は、7月5日までの1週間で10.3億ドルを集め、年初来の流入総額を190億ドル未満に押し上げ、新たな歴史的記録となりました。
暗号ETPの運用資産は、前週の1844億ドルから1880億ドルに急増しました。この流入の盛り上がりは、特にBlackRockやFidelityといった巨人が提供する、取引所上場ファンドを通じた規制された暗号露出への投資家の関心の高まりを示しています。
ビットコインETPは絶対的な意味で引き続き優位に立っていますが、イーサリアム投資商品の勢いも増しています。エーテルは11週連続で流入を記録し、市場の信頼が高まり、さらに機関採用が見込まれる中、投資家のセンチメントが徐々にイーサリアムに有利にシフトしていることを示唆しています。
ビットコインETPは週ごとの流入790百万ドルで全商品をリードしており、全暗号ETP流入の約76％を占めています。しかし、この数字は3週間の平均1.5億ドルと比較して減速を示しており、ビットコインが過去最高の111,000ドルに近づく中で、投資家の熱意が冷え込んでいるのかどうかに疑問を投げかけています。
「流入の緩やかさは、ビットコインが過去最高の価格レベルに近づく中で、投資家がより慎重になりつつあることを示唆しています」とCoinSharesのリサーチヘッド、James Butterfillは書きました。BTCのパフォーマンスは、米国連邦準備制度の政策や世界的な流動性移行を含むマクロ経済の不確実性によって影響を受け続けています。機関投資家は依然としてETP流入を推進しており、米国のビットコインETFが新たな資本の大部分を占めています。
イーサリアムが機関の勢いを集める
イーサリアムETPは先週222百万ドルの新しい投資を集め、11週連続でプラスの流入を記録しました。ビットコインと比較してこの数値はかなり小さいですが、成長率はより印象的です。イーサリアムの週ごとの流入は、現在、全AUMの1.6％を平均しており、ビットコインの0.8％の2倍です（CoinSharesによるデータ）。
この乖離は、「イーサリアムに有利な投資家センチメントの著しいシフト」を示唆しており、機関配分者がビットコイン以外への多様化を開始していることを示しています。
Etherの流入増加は、2025年5月SECがスポットイーサETFを承認したことに続くもので、アナリストはこれがイーサリアムベースの投資商品の広範な採用の扉を開くと考えています。
トレードボリュームやリテール関心はビットコインに依然として最高ですが、イーサリアムは多用途なブロックチェーンエコシステムとしてのポジションを確立しており、分散型金融、ステーキング、実世界の資産のトークン化に関心を持つ投資家にアピールしています。
ブラックロックがETP発行者フローを支配
暗号ETPプロバイダー間で、BlackRockは引き続き投資家資本の最大のシェアを保持しています。同社のiSharesビットコイン信託とイーサリアムファンドは合計436百万ドルを集め、先週の発行者流入全体の42％を占めました。
ブラックロックの市場での支配力は、2024年1月にスポットビットコインETFを開始し、今年の初めにイーサリアムオファリングを続けた以来着実に増えています。Fidelity、Ark 21Shares、およびGrayscaleもポジティブな流入を記録しましたが、絶対的な意味でBlackRockに遅れを取っています。
フローデータは、カストディ、安全性、流動性に関する懸念が機関の頭に浮かんでいる状態で、投資家が暗号露出に関しては最大かつ最も確立された資産マネージャーを引き続き好んでいることを示しています。
流入の急増により、暗号ETPの運用資産総額は過去最高の1880億ドルに達し、前週から35億ドル以上増加しました。この成長は、トークン価格の上昇と機関投資家や高額所得者からの持続的な資本流入の両方を反映しています。
流入ペースは年初と比較して緩やかになっていますが - この時期にはビットコインETFが週ごとの流入を最大25億ドルに押し上げていました - 広範囲な傾向は依然として非常にポジティブです。
「規制された、透明で流動的な暗号投資ビークルへの機関需要は引き続き増加しています」とButterfill氏は述べています。「短期の変動を見ても、長期的な配分傾向は明らかに上方に移動しています。」
イーサリアムへのシフトを駆り立てる要因は何か？
イーサリアムが機関投資家の間で高まる人気を集めている要因は以下のとおりです：
- スポットETFの承認: 2025年第2四半期にSECがイーサスポットETFを承認したことが転換点となり、ビットコイン限定のオファリングに限られていた機関顧客に規制された露出を提供しました。
- イールドを生むステーキング: ビットコインとは異なり、イーサリアムはネイティブのステーキング利回りを提供しており、低金利環境で魅力的です。多くのエーテルETPは現在、ステーキング報酬を投資家に還元する「イールドを生む」構造を検討しており、さらにリターンを向上させています。
- 実世界のユースケース: イーサリアムはスマートコントラクト、実世界資産のトークン化、DeFiプロトコルの主要ネットワークとしての役割を果たしており、価値の保存以上の多次元投資シナリオを提供しています。
- 開発者活動とアップグレード: スケーラビリティの改善やLayer-2エコシステムの成長を含むEthereumのロードマップ上の継続的な革新は、長期的なユーティリティとネットワークの回復力を示唆しています。
これらの要因が作用する中、アナリストはイーサリアムのETPフローのシェアが着実に増加することを期待しており、特により多くの機関ポートフォリオがマルチアセットの暗号資産配分に多様化していることから、期待されています。
広範な市場ダイナミクス
10億ドルの流入の週は、混在するマクロ経済信号の背景の中で発生しました。米国の金利予想は依然として不確定要因であり、地政学的な緊張が世界的なリスクセンチメントに影響を与え続けています。それでも、暗号ETP配分の着実な増加は、投資家がデジタル資産を多様なポートフォリオ戦略の一部としてますます見るようになっていることを示唆しており、投機的手段ではありません。
一方で、リテール参加は集中取引所とオンチェーンプロトコルで引き続き強く、ETPフローの主導は機関資本であるため、二次的な役割を果たしています。
マクロの背景はまた、代替の価値保存手段への関心を高めています。新興国市場の中央銀行が金とビットコインの購入を加速し、機関の配分者が暗号ポジションを構築する中、デジタル資産は伝統的な金融サークルで無視できない存在になりつつあります。
ビットコイン流入の緩やかさは短期的な利益確定や抵抗レベルでの慎重さを示唆しているかもしれませんが、広範なナラティブは依然として支援的です。イーサリアムの並行した配分資産としての台頭は、必ずしもビットコインからのローテーションを示すものではなく、資産クラスの成熟化を示しています。
CoinSharesは、2025年第3四半期を通じた継続的な流入を期待していますが、そのペースは市場のボラティリティ、FEDの政策決定、特に米国とヨーロッパにおける暗号規制の発展に依存して変動する可能性があります。現時点では、運用資産の着実な増加とマルチアセット流入の広がりは、機関の暗号投資の命題が拡大していることを示唆しており、収縮していないことを示しています。