미국 연방 규제당국이 GENIUS 법의 1년 기한을 7월 18일 넘겼지만 단 한 건의 최종 스테이블코인 규정도 확정하지 못하면서, 발행사들은 향후 6개월 안에 불투명한 규정에 맞춰 대비해야 하는 처지에 놓였다.
핵심 포인트
- 5개 연방 기관이 법정 마감일을 맞았지만, 주요 스테이블코인 규정 패키지는 모두 여전히 ‘제안 단계’에 머물러 있다.
- 법이 정한 2027년 1월 발효 시점은 변하지 않아, 토큰 발행을 준비 중인 기업들의 ‘활주로’가 상당히 짧아졌다.
- 토큰화된 준비금 자산과 주(州) 감독 권한을 둘러싼 논쟁은 여전히 결론이 나지 않았고, 핵심 규정의 의견수렴은 8월까지 이어진다.
GENIUS 법 규정 제정, 5개 기관에서 일제히 표류
5개 연방 기관은 법 시행 1년을 맞는 시점에 구속력 있는 규정 대신 초안만을 손에 쥔 상태였으며, 어떤 기관도 통상적인 ‘사전 통지–의견수렴’ 절차를 제때 마무리하지 못한 것으로 관련 공시가 확인했다. GENIUS 법 13조는 재무부, 통화감독청(OCC), 연방예금보험공사(FDIC), 연방준비제도(Fed), 전국신용조합관리청(NCUA)에 1년 내 규정 제정을 마칠 것을 명시했다.
그러나 주요 패키지 상당수는 애초부터 마감일 준수가 물리적으로 어려운 일정이었다. 고객 신원확인(KYC)과 관련된 공동 규정 제안은 8월 21일까지 의견 제출이 가능하고, FDIC의 자금세탁방지(AML) 규정 역시 8월 4일까지 의견수렴이 이어지기 때문이다.
도널드 트럼프 대통령은 2025년 7월 18일 이 법안에 서명했다. GENIUS 법은 지급형 스테이블코인 발행사를 대상으로 준비금 구성, 상환 요건, 공시 의무, 인가 기준을 포괄하는 새로운 틀을 마련했다. 다만 의회는 규정 제정 시한을 어긴 기관에 대한 제재 조항을 두지 않았고, 대체 일정도 따로 적시하지 않은 채 법률상 의무만 그대로 남겨두었다.
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블랙록과 케빈 워시, 지연의 배후에 선 이해관계
규제당국은 앞으로도 감독 대상이 될 대형 운용사들과의 첨예한 이견을 조율해야 하는 과제를 안고 있다. **블랙록(BlackRock)**은 OCC에 보낸 의견서에서, 준비금 내 토큰화 자산 비중을 최대 20%로 제한하는 방안을 폐기해 달라고 요청했다. 위험은 자산의 ‘형태’가 아니라 신용도와 유동성이 좌우한다는 논리다. 블랙록은 또 적격 국채 ETF가 스테이블코인 준비금 풀에 포함될 수 있다는 점을 규정에 명시해 달라고 요구하고 있다.
케빈 워시 연준 의장은 7월 14일 하원 청문회에서, 연준이 맡은 규정들을 가능한 한 빨리 발간하기 위해 “총력전을 벌이고 있다”고 밝혔지만, 나흘 뒤인 18일까지 관련 최종 규정은 단 한 건도 나오지 않았다.
주(州) 차원의 감독 문제도 안갯속이다. 재무부는 아직 연방법과 ‘실질적으로 유사한’ 주 감독체계를 어떻게 판정할지 최종 기준을 확정하지 못했다. 이 판정은, 발행 잔액이 100억달러를 넘지 않는 발행사가 계속해서 주 감독 체계 아래 남을 수 있는지를 가르는 기준이 된다. 뉴욕주는 이미 이 기준을 통과하는 것을 목표로 한 자체 감독 프레임워크 초안을 내놓은 상태다.
스테이블코인 컴플라이언스 시계, 2027년 1월을 향해 간다
규정 제정 마감 시한을 넘겼다고 해서 발행사들의 의무 이행 시점이 자동으로 미뤄지는 것은 아니다. GENIUS 법 20조에 따르면, 발행사는 연방 1차 감독당국이 관련 규정을 최종 확정한 날로부터 120일 후 또는 2027년 1월 18일 중 더 이른 날부터 법적 구속을 받는다.
스테이블코인 시장 규모는 4월 기준으로 이미 3천억달러를 넘어섰으며, 발행사들은 이제 언제든 달라질 수 있는 문구를 전제로 준비금 재구성, 상환 절차, 고객 심사 체계를 다시 짜야 한다.
의회는 애초부터 이번 ‘시한 미준수’를 어느 정도 예상하고 있었다. 공화당 소속 브라이언 스타일 하원의원(위스콘신)은 지난해 12월, 과거에도 규제당국이 의회가 정한 마감일을 아무 제재 없이 넘겨버린 선례가 있었다며, 이번에는 제때 규정을 마무리하라고 관계 기관을 압박했다.