이더리움 (ETH)은 1월 이후 디파이에서 41%가 붕괴된 압력과, 약 19% 하락 가능성을 시사하는 7주간의 약세 차트 패턴 속에서 2,140달러 부근을 맴돌고 있다.
차트 패턴과 ETH 디파이 TVL 감소
애널리스트들은 이더리움이 3월 29일부터 5월 18일까지 일간 차트에서 역 머그잔(컵) 패턴을 형성했다고 지적했다. 이 패턴은 약세 신호로, 가격이 완만한 봉우리(라운디드 톱)를 만든 뒤 짧은 반등 구간인 손잡이(handle)를 형성하고, 넥라인이 붕괴되면 하락이 가속될 수 있다는 구조다.
이 4개월간의 하락은 디파이 가치 약 437억 달러가 증발한 규모에 해당한다.
이 차트 구조는 네트워크 활동의 실제 변화를 그대로 반영한다.
DeFiLlama 데이터에 따르면, 이더리움의 예치 총액(TVL)은 1월 15일 1,066.87억 달러에서 5월 18일 629.57억 달러로 감소해, 4개월 동안 약 41% 줄어든 것으로 나타난다.
역 머그잔이 형성되기 시작한 3월 말 TVL은 약 803.2억 달러 수준이었으며, 이후 약 170억 달러가 증발해 가격 차트의 하락세를 그대로 반영하고 있다.
이런 잠식은 이더리움과 비트코인 (BTC)의 격차가 벌어지는 이유를 설명해 준다. 비트코인은 전월 대비 약 2% 상승한 반면, ETH는 약 8% 하락해 시가총액 상위 두 암호화폐 간 격차가 10%포인트로 벌어졌다.
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글래스노드 데이터가 보여주는 중기 보유자 이탈
온체인 분석업체 Glassnode 데이터는 이러한 약세 시나리오를 더욱 강화한다.
HODL Waves 지표는 이더리움 전체 공급량 중 각 보유 기간 구간별 지갑이 차지하는 비중을 추적한다. 역 머그잔이 여전히 진행 중이던 4월 7일, 3~6개월 보유 구간은 전체 공급의 18.63%를 보유하고 있었다. 그러나 5월 18일에는 이 비중이 12.73%로 떨어져, 6주 동안 약 6%포인트 감소했다.
중기 보유자들은 일반적으로 단기 트레이더보다 변동성에 덜 민감한 편이다. 이들의 이탈은 온체인에서 확인되는 디파이 약화와 맞물려, 시장 신뢰 상실을 시사한다.
TVL과 핵심 보유자 집단이 동시에 줄어드는 만큼, 현재의 약세 패턴은 단순한 차트 모양이 아니라 펀더멘털이 뒷받침하는 흐름으로 볼 수 있다.
ETH 가격 구간과 19% 하락 위험
ETH는 손잡이 반등을 유지하기 위해 2,132달러 위를 지켜야 한다. 1,799달러 저점에서 2,464달러 고점까지 그린 피보나치 되돌림 0.382 수준인 2,210달러를 상향 돌파하면 힘이 되살아난 신호로 해석될 수 있다. 이 패턴이 완전히 무효화되려면 컵의 림을 형성하는 이전 고점 2,464달러를 확실히 상향 돌파해야 한다.
일간 종가 기준으로 2,087달러 넥라인 아래로 내려앉으면 하락 추세 확정으로 볼 수 있다. 이 경우 목표가는 약 19% 아래인 1,690달러 부근으로 제시된다.
ETH는 2025년 11월 중순 약 3,232달러에서 하락세를 시작해, 12월과 1월 동안 디파이 TVL이 되돌려지고 거래소 유입량이 증가하는 가운데 가격이 밀렸다. 2월에는 잠시 2,000달러를 테스트한 뒤 부분적인 반등에 성공했지만, 이전 상승을 떠받쳤던 보유자 기반을 완전히 회복하는 데는 아직 실패한 상태다.
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